平稳过渡
展望三季度，一个核心矛盾点，将会是高基数来临与真实需求平稳间的对抗，但整体来看，不论是数据还是实体，经济仍将处在一个平稳过度的阶段。 需求端的关键仍在地产和出口。而综合来看，向上力量要强于于向下的力量，本轮地产周期筑顶阶段被拉长，就目前而言并未出现转弱向下的充分证据。而出口表现，我们认为三季度高景气仍将延续，或有超预期表现。 对于地产，整体我们认为是在一个小周期筑顶的过程中，但向上支撑的力量仍较强。销售端的支撑主要来自开发商资金压力逐步显现下较强的推盘动力。而投资端的韧劲主要来自建设周期的滞后，以及一二线土地补库存、三四线去库存后半段的带动。谢谢分享。
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