润稳定释放，管理能力渐入佳境 苏交科(300284)
润稳定释放，管理能力渐入佳境苏交科(300284)
利润稳定释放，维持“增持”评级
苏交科发布22年一季报，22Q1实现营收8.73亿元，同比+1.86%，实现归母净利润0.44亿元，同比+26.32%，扣非净利润0.34亿元，同比+11.68%。收入微增但利润20%以上增长，盈利能力逐步进入回升阶段，自21年以来，公司保持利润增速大于收入的趋势，体现出优异的业务管理水平。我们认为公司坚定发展工程咨询主业，并有望在新领域内持续维持突破，为25年百亿规划提供重要保障。
毛利率净利率同步提升，费用与减值损失冲回均有减少
公司22Q1毛利率24.58%，同比+0.25pct，销售/管理/研发/财务费用率2.65%/11.29%/3.76%/2.37%，同比变动+0.09/-0.54/-0.15/-0.37pct，管理费用控制良好，或与疫情影响下出差招待等费用减少所致，亦或与管理能力加强有关，我们认为财务费用减少主要系定增后短期借款减少所致；但由于资产及信用减值损失冲回占营收比例同比减少1.33pct，致净利率提升仅0.27pct。
现金流同比改善，定增后对业绩亦有贡献
感谢您的分享，好好学习，天天上涨！2023/5/25
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