申万宏源：年内市场以震荡休整为主，静待三季报业绩分化
申万宏源：年内市场以震荡休整为主，静待三季报业绩分化短期市场对石油价格、美债收益率和美联储加息预期敏感度仍较高。中期展望不变，科技和非科技都还无法成为重建大波段行情的结构主线，坦然面对暂时找不到突破方向的阶段。今年剩余时间的基调偏向于震荡休整期。当下有效的AI链审美不变，预计少数基本面预期能够超过6月底的方向，如CPO和GPT6催化产生的少数新算力通胀，PCB产业链顺价等。2027年景气相对改善的，是10月底三季报**，业绩消化估值后，可能分化走强的方向。重点关注存储、高端CCL、PCB和电容。当前神似2014年上半年，短期调整，中期震荡休整波段延伸。需更加重视科技和非科技主题。科技主题演绎，是酝酿新阶段投资主线的过程，短期市场逆风，市场对AI产业进步的挖掘并不充分，这为后续反弹阶段的主题轮动保留了空间。非科技方向跑赢的时间拉长，高股息资产有绝对收益的时间拉长。
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