国盛证券：算力租赁涨价趋势持续

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国盛证券：算力租赁涨价趋势持续

　　Agent及AI Coding带动需求端的结构性跃升，供需缺口推动算力租赁及云服务价格上修。算租是指企业或个人通过支付租金的方式，从拥有大量计算资源的服务提供商租用所需的计算能力，本质以OPEX换CAPEX，渠道+客户+资金助推飞轮。北美算租市场来看，NeoCloud提速，高性价比+高可用性填补大厂算力需求。北美市场租用算力的可选方有Hyperscalers和NeoCloud，头部云厂商的高端算力需求仍有缺口，需要通过与NeoCloud合作快速补足，并且NeoCloud专注于提供专为AI领域进行工作负载优化的计算资源，性价比及算力使用效率更优，在高性能专有集群和长期合约优化方面更具优势。 中国算租市场来看，高端算力需求紧缺，盈利正向飞轮启动。美国对华科技封锁加剧，算力租赁能有效在短期缓解高端芯片短缺困境，互联网客户是算租市场需求主力；算力租赁合作模式多元，根据资金和需求灵活选择独立/虚拟化分时复用。部分算力租赁公司依靠早期部署的大型算力集群，陆续完成交付、验收并进入实质性计费阶段，商业闭环逐步打通，26Q1利润释放加速。