锂电市场多空博弈：业绩猛增股价为何受挫？

看量养股

　　截至7月15日，锂电产业链上市公司陆续披露2026年半年度业绩预告，天华新能（300390.SZ）、天齐锂业（002466.SZ，9696.HK）、盛新锂能（002240.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ，1772.HK）、雅化集团（002497.SZ）、融捷股份（002192.SZ）、天赐材料（002709.SZ）、龙蟠科技（603906.SH，2465.HK）、多氟多（002407.SZ）、新宙邦（300037.SZ）、杉杉股份（600884.SH）、恩捷股份（002812.SZ）、鹏辉能源（300438.SZ）等多家企业预告盈利大幅增长或成功扭亏。其中，天齐锂业净利润同比预增达3276.3=5%—4934.9=1%。

　　《中国经营报》记者采访了解到，锂电板块业绩回升与下游新能源汽车和储能需求拉动、各环节供需基本面改善以及上游碳酸锂价格走高密切相关。但与此同时，锂电板块整体呈现出股价与业绩背离情形，资本市场担忧上游锂矿供给增加、碳酸锂价格走跌，以及新能源汽车和储能需求增长放缓等风险。

　　国金证券方面指出，在市场整体弱势背景下，储能锂电遭遇“莫须有”利空，与股价形成负反馈，这与当前产业链各环节产销两旺的高景气态势形成强烈反差。

　　天齐锂业证券部人士向记者表示，2026年碳酸锂供需格局仍将维持“紧平衡”判断，下游需求基本面未变。东吴证券方面认为，2026年下半年锂电板块旺季将至，产业链涨价可期，板块量利齐升。

　　业绩集体爆发

　　2026年上半年锂电下游需求景气延续，新能源汽车与储能板块同步扩容。国内新能源汽车上半年销量744.6万辆，同比增长7.3%，占全部新车销售比重49.6%；储能赛道增长势能强劲，一季度新型储能装机27.1GWh，同比提升76%。

　　受益于此，上半年锂矿锂盐、锂电池、磷酸铁锂、电解液、隔膜、负极材料等锂电环节的盈利改善幅度突出。

　　特别是锂矿锂盐环节，其盈利增长幅度最为显著，远高于其他环节。其中，雅化集团预计归属于上市公司股东的净利润为11亿元—13亿元，同比增长710.1=7%—857.4=8%；融捷股份净利润为9亿元—11亿元，同比增长956.8=4%—1191.6=9%；天齐锂业净利润为28.5亿元—42.5亿元，同比增长3276.3=5%—4934.9=1%。

　　此外，赣锋锂业、天华新能、盛新锂能实现扭亏，分别预盈36.5亿元—46亿元、22亿元—24亿元和10亿元—12亿元。

　　赣锋锂业方面表示，业绩大幅改善源于锂盐需求增长，销售价格显著上涨，叠加锂资源产能释放优化成本。储能市场需求增长拉动锂电池产销提升。此外，公司处置 PLS股权、联营及合营企业投资收益增厚当期利润。

　　磷酸铁锂、电解液、隔膜、负极材料四大主材环节也纷纷预喜。其中，磷酸铁锂龙头龙蟠科技实现扭亏，预盈3.73亿元—4.48亿元；电解液龙头天赐材料净利润为27亿元—30亿元，同比增长907.8=4%—1019.8=2%；隔膜龙头恩捷股份扭亏，净利润为7.36亿元—9亿元；负极材料龙头杉杉股份净利润为7.5亿元— 9亿元，同比增长26=2%—33=4=%。