A股2.2万亿分红全盘点

橘子洲头吹玉笛

　　随着证监会首次提出建设“以投资者为本”的资本市场，“分红”，“股息率”成为A股市场的风向标。

　　2023年年报收官后，我们选取2023年以前上市公司，共有4862家，这些公司在2022年度的分红总额为21417.9亿元，在2023年度的分红总额为22056.2亿元，同比增长2.98%。其中，增加分红的有2135家，减少分红的有1373家，不分红的公司1437家，相比上年减少182家。进一步剔除亏损导致股利支付率为负的公司后，增加股利支付率的有2306家，减少股利支付率的有1245家，股利支付率中位数为30%，相比上期同期提升9个百分点。

　　整体来看，证监会对于企业提高分红水平的号召起到了一定的效果，股利支付率中位数相比上年同期大幅提升就是最好的证明，同时不分红的公司也有所减少。但受制于企业自身的盈利能力，总分红金额增长并不多，投资者所得的“实惠”还十分有限，上市公司质量的提高是同样重要的命题。

　　警惕过去高分红的周期股

　　具体来看，2023年增加分红最多的十家公司分别为宁德时代(203.000, 3.33, 1.67%)（300750.SZ）、中国移动(98.170, -0.73, -0.74%)（600941.SH）、平安银行(11.420, 0.25, 2.24%)（000001.SZ）、伊泰B股(1.909, 0.03, 1.54%)（900948.SH）、招商银行(36.850, 0.60, 1.66%)（600036.SH）、比亚迪(219.590, 1.28, 0.59%)（002594.SZZ）、京沪高铁(5.250, 0.06, 1.16%)（601816.SH）、恒力石化(15.680, 0.09, 0.58%)（600346.SH）、美的集团(68.030, -1.31, -1.89%)（000333.SZ）、五粮液(156.410, 2.36, 1.53%)（000858.SZ），这些公司中既有由于业绩成长导致分红增加的宁德时代和比亚迪，也有由于周期或疫情后复苏导致分红增加的恒力石化和京沪高铁，也有蓝筹股在业绩小幅增长的情况下，提高股息支付率带来分红增加的中国移动、平安银行、招商银行、美的集团、五粮液。

数据来源：Wind，界面新闻研究部

　　2023年减少分红最多的十家公司分别为，中远海控(14.060, -0.04, -0.28%)（601919.SH）、兖矿能源(23.990, 0.13, 0.54%)（600188.SH）、通威股份(21.900, -0.35, -1.57%)（600438.SH）、陕西煤业(24.400, 0.16, 0.66%)（601225.SH）、万科A(9.000, 0.82, 10.02%)（000002.SZ）、中国海油(28.200, -0.06, -0.21%)（600983.SH）、大全能源(24.250, 0.40, 1.68%)（688303.SH）、中国神华(39.890, 0.29, 0.73%)（601088.SH）、牧原股份(47.690, 0.86, 1.84%)（002714.SZ）、潞安环能(21.790, 0.27, 1.25%)（601699.SH）。行业的周期属性一定程度上可以解释企业减少分红的行为，这十家公司是清一色的周期行业，分布在海运、光伏、煤炭、地产、养殖行业，这些公司在2023年均出现了业绩下滑。煤炭行业显然成为了减少分红的重灾区，减少分红前10的公司中有4家来自煤炭行业，也可见盲目追求煤炭股的所谓“高股息”存在一定的风险。

　　小盘股不爱分红将成为过去式？

　　从各指数成分看，沪深300成分股2023年总分红金额为16678亿元，同比增长1.3%；进一步剔除亏损导致股利支付率为负的公司后，增加股利支付率的公司有195家，减少股利支付率的公司有89家，增加股利支付率的公司比例为65%，减少股利支付率的公司比例为29.7%，股利支付率中位数为31.95%，相比上年同期提升1.9个百分点。

　　中证500成分股2023年总分红金额为2257亿元，同比增长2.88%；进一步剔除亏损导致股利支付率为负的公司后，增加股利支付率的公司有293家，减少股利支付率的公司有159家，增加股利支付率的公司比例为58.6%，减少股利支付率的公司比例为31.8%，股利支付率中位数为32.06%，相比上年同期提升1.98个百分点。

　　中证1000成分股2023年总分红金额为1566.7亿元，同比增长8.78%；进一步剔除亏损导致股利支付率为负的公司后，增加股利支付率的公司有556家，减少股利支付率的公司有284家，增加股利支付率的公司比例为54.7%，股利支付率中位数为30.8%，相比上年同期提升5.09个百分点。

　　国证2000成分股2023年总分红金额为1910.8亿元，同比增长10.33%；进一步剔除亏损导致股利支付率为负的公司后，增加股利支付率的公司有1031家，减少股利支付率的公司有595家，增加股利支付率的公司比例为51.6%，股利支付率中位数为30.6%，相比上年同期提升6.98个百分点。

数据来源：Wind，界面新闻研究部

　　从以上分析可以看出，目前受到市场忽视的小盘股，以中证1000和国证2000指数(6937.040, 84.13, 1.23%)成分为代表，分红增速远超过以沪深300指数(3677.9696, 37.61, 1.03%)成分为代表的大盘股，虽然增加股利支付率公司的比例仍旧小于大盘股，但股利支付率中位数还是在2023年大幅提升，基本提升至接近沪深300大盘股的水平，小盘股不爱分红的形象大为改观。

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