中泰证券：啤酒价增量稳，结构向上，关注旺季节奏

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中泰证券：啤酒价增量稳，结构向上，关注旺季节奏

中泰证券表示，收入端，啤酒行业2025年收入整体持平、区域酒企表现更优，2026年第一季度营收小幅正增长，景气逐步回暖，价格中枢稳步上行，中高档大单品持续放量推动产品结构升级，龙头及区域标的吨价普遍向上。盈利端，成本红利叠加结构优化共同抬升行业毛利率，2026年第一季度多数企业毛利同比提升，燕京、珠江等表现突出；同时酒企推进降本增效，头部企业销售费率优化、毛销差稳步改善，整体费用投放趋于精益化。关注旺季窗口期、餐饮需求修复及体育赛事催化，期待业绩弹性释放。
点评：

啤酒板块近期在智能辅助线上方横盘窄幅震荡，走势不强也不弱，啤酒接下来会迎来一波比较大的事件刺激，那就是2026年美墨加世界杯，而这次的世界杯将在6月11日开幕，又恰逢夏季来临，喝一杯冰镇啤酒看世界杯将会是很多“球迷”的日常生活节奏，届时啤酒的销量肯定会爆发的，对该方向感兴趣的可以先提前埋伏一波。

王运成

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