波动率企稳 平价套利蕴含阶段性机会

时如金

　　本报告旨在帮助投资者回顾过去一周的期权市场交易情况，针对投资者所关心的合约流动性，隐含波动率，盘口的买卖价差，日内套利机会分别作了总结。 我们将基于最新鲜出炉的期权交易数据，分别从交易数据、隐含波动率以及套利机会等角度对期权上市后的每周运作情况进行全方位解读。
　　9月价外认购期权价格下跌严重
　　本周50ETF总体呈现窄幅震荡走势，截止周五收盘较上周略微下跌。标的价格变动较小，对期权价格影响不大。本周认购期权隐含波动率小幅下跌，价格与波动率同时相不利方向变动，外加9 月份合约即将到期带来的时间损耗，9 月价外认购合约价格下跌明显，基本在90%以上。本周涨幅最大的是“50ETF 沽9 月2.40”，在本周涨幅达到9.83%。需要提醒投资者的是，在期权交易中，影响期权价格的因素除了标的价格之外，还有剩余期限和波动率等其它因素，因此在交易中需要注意综合考虑Delta， Theta， Vega 等希腊值的影响。
　　标的窄幅震荡，期权日均成交量进一步下降
　　上证50ETF 期权本周总成交量为404545 张，较上周下跌37.36%。其中认购期权成交233911 张，认沽期权成交170634 张。本周期权日均成交总量稳定在8 万张左右，较最高21 万张的日均成交量有较大差距。由于9 月份合约在周三到期，新挂的11 月份合约交易并不十分活跃，持仓量在周四出现阶段下跌。 本周单日成交量最高出现在周二，单日成交101395 张。50ETF 本周窄幅震荡，截止周五收盘较上周略微下跌，标的波动率降低，期权日均成交量进一步减少。
　　波动率企稳，平价套利存在阶段性机会
　　本周认购期权vega 加权隐含波动率相较上周小幅下跌，本周一直在30%左右震荡，周五收于27.61%，较上周五的33.09%有小幅下跌。本周认沽期权vega 加权隐含波动率基本维持稳定，本周一直在50%左右震荡，周五收于50.35%，与上周五水平基本相当，本周波动率差略有扩大，从长期来看，波动率C/P 比仍处于历史低位。结合标的本周走势，我们认为，短期内市场面临很大的不确定性，但由于标的波动率急剧收窄，成交量萎缩明显，市场恐慌情绪相较前期也有所改善，因此期权波动率在本周呈现一个较为平稳的态势。
　　核心假设风险：
　　本文对市场及相关交易做了一些合理假设，可能导致建立的模型以及基于模型所得出的结论并不能完全准确地刻画现实环境。

ABABB

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根子

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yuli

缩量企稳迹象到来，可建仓。

hfzhou

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gian.liu

不要太悲观，还是那句话，行情还没有正式开始！

一笑花开

波动率企稳 平价套利蕴含阶段性机会

欧阳寻

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yuromantic

谢谢学长的精彩分享