7月6日敢死队拼死杀入：潜力股必涨

螺旋管 · 发表于 2011-7-6 08:32

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康美药业：将步入新增长收获期买入评级

　　定西是中药材产业链上又一成功布点。公司最近收购的甘肃定西项目包括中药饮片及药材提取生产基地以及仓储物流和交易中心。定西作为“千年药乡”，是当归、党参、黄芪等道地药材的主产区。我们分析认为，由于该地是道地药材传统种植区之一，预期公司建造此项目后可以更深入了解到该地区的药材产新情况，借助这一优势未来可能会进行一部分西北地区个别品种的大宗中药材贸易，而定西饮片厂也可以因地制宜进行当地的大品种的单品种提取。

　　中药企业建立上游基地符合产业政策。近年来中药材价格持续上涨，最近价格都处于历史高位，追高后亏损的药材商会逐步出现。我们认为近年下游原材料价格的急剧上涨可能会影响到中成药企业集中度得提升。工信部5 月份也在“2011 年度中药材生产扶持项目”中明确表示，要以常用中药材品种为重点对象，围绕中药大品种紧缺原料药材的生产，以及中药注射剂、中药基本药物和创新重要产品的支撑性原料药材的生产，大力扶持中药材生产基地，公司目前的战略布局完全符合国家产业政策方向。

　　毫州市场整合初现端倪，明年有望收取3%交易费用。交易额从公开资料上看约为20 亿左右，由于该市场以贵细药材交易为主，交易金额远远超过20 亿。亳州的收入主要依靠租金、铺位销售增值，亳州市场原有容量太小，公司希望可以通过引入外部贸易商以提升市场地位。我们预计今年会产生一部分收入。其次收入中还包括管理费用的收取。我们预计管理费用率有望实现3%。此外公司在完成市场整合后将花更多时间做信息平台，整合已经收购的市场的资源，对数据进行对接和挖掘。

　　新开河品牌红参产业将成为公司另一利润增长点。去年新开河实现了9000 多万元的销售收入，今年一季度已经完成了近8000 万的销售收入，11 年全年我们预计红参可以轻松实现2 亿元销售收入，公司今年来一直在进行渠道的整理，考虑到新开河和韩国高丽参之间的价差，我们认为渠道理顺后公司将会在未来几年内逐步将人参的价值回归到合理水平，基于品牌红参对于原材料的要求，公司将加大对于种植户的管理，希望能进一步改善原材料的品质。我们预期依托新开河这一国内红参唯一品牌，新开河系列产品在未来的3-5 年内有望实现10 亿左右的销售收入。

　　投资建议：公司各块业务进展良性，中报预计会有40%的增长，我们认为公司的业绩基本符合之前预期，预计11 年的主业可以达到0.52 元，预测12-13 年的每股收益分别为0.67 元和0.92 元，我们将持续跟踪新开河和市场利润情况，维持公司“买入”的投资评级，目标价18.20 元。(东方证券)

　　中联重科：起重机业务产能扩张买入评级

　　上半年混凝土机械需求强劲，我们预计同比大幅增长50-100%。公司是全球领先的混凝土机械和起重机械制造商，拥有Zoomlion及CIFA两大品牌，混凝土泵车、拖泵国内市场占有率居第二位；随着我国二三线城市商品混凝土率的不断提升、设备需求向中小城市渗透以及水泥企业向下游拓展从事搅拌业务，混凝土机械需求持续强劲，一季度公司混凝土机械销售增长超过100%，我们预计二季度增长50%-100%，下半年随着保障房建设集中开工，预期将拉动混凝土机械全年增长50%-100%。

　　起重机业务产能扩张，未来保持快速发展。公司中大吨位塔式起重机、汽车起重机、履带起重机国内市场占有率分列第一、二和第四位。2010年起重机业务收入110亿元，其中，履带吊为10-15亿元，塔机26.6亿元，汽车起重机约60-70 亿元。汽车起重机销售额中，中大吨位起重机占比60-70%。2011年汽车起重机预计增长30-40%；塔机下游用户较为成熟，销售额将达70-80亿元，同比增长约160-200%。近期公司在江阴市工业园一期投资26亿元，项目达产后起重机新增产能2万台，逐渐提升公司在起重机领域的市场竞争力。公司采取差异化竞争战略，积极涉及环卫机械。公司着力进行大的产业结构调整，在巩固优势产品市场地位的同时，抢先布局环卫机械，打破传统单一的清扫模式，形成城市环卫整体解决方案。2003年该业务销售额仅2-3亿元，2010年达到20-30亿元，环卫机械下游需求客户主要是市政采购、有实力的企业集团、机场。随着我国城镇化率的不断提升，2011年环卫机械有望同比增长40-50%，未来有望成为公司新的利润增长点。

　　挖掘机业务扩大现有产能，期待厚积薄发。公司积极实现产品多元化，不断扩大挖掘机产能，以期在未来的市场竞争中逐渐胜出。公司现有挖掘机产能1万台，主要位于渭南产业园，近期公司在江阴工业园一期项目达产后，新增挖掘机产能3万台。1-5月份累计销售996台，全年销售预计2000台。未来随着产能扩充，公司有望在挖掘机领域占有一席之地。

　　营销模式以直销为主，逐渐加大应收款管理力度。公司营销主要是以直销为主，起重机、混凝土机械以直销，部分采用代理销售的模式，挖掘机主要通过代理方式。2010年通过融资租赁销售占比为31%，今年一季度下降到26%，未来将一直保持在26-28%，按揭方式销售占比超过30%，分期付款占比30%以上。应收款基本处于可控范围之内，二季度公司同时也加大了回款的管理。

　　盈利预测及投资评级。我们预计公司2011-2013年净利润复合增长率在25%，预计2011-2013年公司实现每股收益分别为1.31元、1.67元和2.07元，对应的动态市盈率分别为12倍、9倍、7倍，考虑到公司具备明显的技术研发优势及行业龙头优势，H股成功募资有助于公司加快国际化进程，我们维持“买入-A”评级。

　　风险提示。紧缩政策及房地产调控导致下游投资放缓超预期；钢材及零部件价格上涨；租赁业务存在的信贷风险。(安信证券)

　　海螺水泥：未来发展前景好强烈推荐评级

　　事件：

　　路透社：印度尼西亚工业部称，中国最大的水泥公司安徽海螺水泥计划投资23.5亿美金，在印度尼西亚新建4 个水泥厂。分别位于南加利曼丹岛，东加利曼丹岛，西加利曼丹岛和西巴布亚岛。同时，公司网站报道，6 月30 日，印尼工业部、安徽省国资委、海螺集团公司、香港昌兴集团签署了s 水泥项目合作备忘录。备忘录约定：条件成熟时，海螺集团拟在东加里曼丹省大巴隆县建设一条日产3200吨水泥熟料生产线，配套余热发电和粉磨站；同时在其他适合建水泥厂的地方。

　　评论：

　　1、战略意义：扩张并未失去动力，续写成长故事将带来估值提升

　　我们曾在中期策略报告中提过，海螺水泥一季度末30 亿元的货币资金90 亿元的公司债，大量的现金会势必带来新的项目扩张。在国内新建水泥生产线受限的情况下，面向发展潜力较好的发展中国家也是一个较好的选择。从新闻来看，23.5亿美元确是一个大手笔，考虑到国外的吨投资成本要高于国内，假设按800 元/吨来计算，产能应在2000 万吨左右。如果陆续落实将对当地市场形成重要影响。

　　我们判断，从备忘录到实施还需要一个时间，并且应该是分期投资。但是战略意义重大，海螺终将成为一个国际化的有影响力的水泥企业！续写新的成长故事将带来海螺估值的提升。而从合作方式上来看，我们判断与当地较为熟悉的昌兴参与其中，与昌兴相关的巢东水泥也有想象空间。

　　水泥股近期持续上涨，已经要基本完成我们说的创新高的这一步，我们仍维持在6 月月报中的观点：本轮上涨大多数会达到15 倍左右的水平，甚至突破。上涨后海螺、巢东的估值仍在12-13 倍左右，我们目前持续推荐。15 倍以上的空间有多大要关注需求端超预期的情况。

　　2、印尼水泥工业：人均水平低，盈利能力高，未来发展前景好

　　印尼是曾经的“亚洲四小虎”，有2.3 亿人口，世界第四大。农业和油气产业系传统支柱产业，亚太地区重要的产煤国和世界煤炭出口国。较低的资源价格和富余的人工条件、自由的港口贸易是国家持续发展的重要资源禀赋。

　　2010 年水泥消费4077 万吨，人均174 公斤，处在亚洲国家较低水平。这可能源于当地基建的落后。爪哇的消费2192 万吨，占比56%最大，其次是苏门答腊、加里曼丹。但爪哇的占比出现持续下降，加里(利)曼丹和东部地区出现持续上升，这应与爪哇外的资源开发提升相关。亚洲金融危机后，水泥工业产能基本停止了扩张，带来水泥行业利润的持续增长。

　　主要企业包括Indocement Tunggal、Semen Gresik Group、Holcim Indonesia等六家企业，产能占比36%、39%、16%。集中度较高。从这三家公司的盈利能力看，平均销售价格为90 美元/吨，平均毛利率45%，平均净利率22%。(招商证券)

　　海康威视：具有强大整合能力 “推荐”评级

　　我们的分析与判断

　　我们认为，全球经济发展及财富分配的不均衡是决定行业高速增长的核心驱动因素，不均衡作为全球经济发展所固有的结构性问题，在很长一段时期内将长期存在，这种长期存在的不均衡结构将使安防需求持续保持高速增长。对于新兴经济体而言，城镇化推进过程中产生的来自于安全及管理提升的需要推升安防视频监控行业景气。

　　我们预计未来5年，欧美等发达国家安防设备投入将继续保持稳定较快增长；对于新兴经济体来说，对于加速转型的中国社会及亚洲、东欧、非洲、中东及中南美洲地区等新兴经济体来说，其面临越来越多的不稳定因素，经济增长与社会转型并行、城镇化进程加速、中上阶层人口膨胀、人口流动大、贫富分化、外资涌入等诸多因素致使社会治安防范复杂度日益提高，预计未来用于维护公共安全的投资将呈稳定增长。另外，在人力成本日渐高涨的背景下，视频监控能够极大替代人工，提高监控效率，行业景气将持续。

　　海康威视主要业务是以DVR为主的后端音视频监控设备及以摄像机为主的前端音视频监控设备，从客户上看，公司在后端产品市场占比超过60%，技术实力和品牌优势强，后端产品客户基数大、粘性好，公司能够在原有客户基础上不断销售新的前端摄像头及其它产品，后端拉动效应显着；从新客户维度看，公司继续加强了国内细分市场及海外市场的开拓，客户数量及质量也在持续提升。

　　产品维度上，公司在原有的DVR基础上推出新的natre平台高端产品及富瀚的soc方案产品，旧产品在持续地升级换代；新产品维度上，公司不断加强横向整合，积极拓展产品线，除从后端视频存储设备拓展至前端视频采集产品外，又陆续增加了包括视频光端机、大屏、电子防盗报警在内的系列安防产品，渠道销售协同效应显着，目前公司已具备提供视频监控所需全系列产品的能力，包括前端摄像头在内的产品市场空间巨大，竞争者分散，国内尚无龙头性的前端设备企业出现，我们认为，海康的后端拉动效应正在显现，公司在前端视频采集市场仍然具有爆发性增长的潜质，公司新进入的中端传输及后端矩阵切换、大屏、电子报警等安防设备市场将持续向海康靠拢。

　　投资建议

　　我们预计2011-2013年EPS分别是1.56、2.23、3.16元(按照10亿股本全摊薄)，对应的PE是25、17、12倍，估值低于同行业上市公司。目前行业的合理估值在30-35倍左右，公司未来三年业绩复合增速有40%且具有强大的整合能力，我们维持推荐投资评级。(银河证券)

　　国投新集：公司成长性明确“谨慎推荐”评级

　　安徽省煤炭产量集中度较高，公司合同电煤比例约70%，合同煤价格2011年保持不变，现货煤则从2010年底的600元/吨上涨至775元/吨。预计公司未来电煤合同比例维持70%左右，随着安徽省上网电价的上调，长期有利于公司合同煤价格的上涨。

　　公司2012年~2015年主要增长来源于口孜东矿和板集矿。2012年~2013年口孜东矿(500万吨，100%)投产，预计新增产量分别为200万吨和500万吨，该矿盈利水平与刘庄矿相似，贡献每股收益分别为0.16元和0.41元；2014年~2015年公司产量增长来源于板集矿，预计2014年投产。公司后备储量丰富，远期无忧。公司储量101.6亿吨，规划产能约3590万吨，还规划有杨村矿500万吨、口孜西矿300万吨、罗园120万吨、莲塘李90万吨、展沟矿240万吨、刘庄深部600万吨等。其中，杨村矿今年有望得到核准(核准产能可能为300万吨，建设周期约为3年半)，罗园和口孜西矿正在报批。

　　预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.72元、0.9元和1.11元，公司成长性明确，且现有的新集一二三矿盈利能力较弱，新建矿井的盈利增量将更为显着，给予“谨慎推荐”评级。(长江证券)

编辑：　博客：caifu　来源：华讯财经

黎志伸 · 发表于 2011-7-6 08:37

学习学习谢谢

一盏清茶 · 发表于 2011-7-6 08:38

7月6日敢死队拼死杀入：潜力股必涨

伴我行 · 发表于 2011-7-6 08:43

看看是什么？？

喜欢股市 · 发表于 2011-7-6 08:54

谢谢楼主提供信息分享

郑济波 · 发表于 2011-7-6 08:55

提示: 作者被禁止或删除内容自动屏蔽

夕夕多 · 发表于 2011-7-6 08:58

多谢板主辛勤劳动！

林中空地 · 发表于 2011-7-6 11:01

谢谢分享哈！

琳琳琳 · 发表于 2011-7-6 11:11

学习学习，谢谢

自在天 · 发表于 2011-7-6 11:58

看看真有吗

bao008 · 发表于 2011-7-6 12:07

收集收集收集收集收集

雪花满天飞 · 发表于 2011-7-6 12:10

拜读，学习中

刘淼 · 发表于 2011-7-6 12:43

敢死队拼死杀入，潜力股必涨。谢谢你的分享。

原椰 · 发表于 2011-7-6 12:57

我是新学员,向前辈高手们学习,学习你们的看盘技巧

黄丹阳 · 发表于 2011-7-6 13:01

7月6日敢死队拼死杀入
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郑济波郑济波当前离线 IP卡狗仔卡头像被屏蔽	发表于 2011-7-6 08:55 \| 显示全部楼层提示: 作者被禁止或删除内容自动屏蔽
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7月6日敢死队拼死杀入：潜力股必涨

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