环保及公用事业:生态文明体制改革顶层设计文件出台

小美子

本周核心观点:坚定看好环保行业,监管执法加严+投融资机制变化(PPP)+第三方治理使得整个行业正在走向规范化、市场化,资本实力和模式创新的重要性显著提升,利好龙头公司,平台化和引入国企趋势明显,行业集中度会逐步提高,环保公司有望快速成长,资本、技术、团队执行力和模式创新将是未来环保企业的核心竞争要素,环保公司金融创新值得期待。　　我们推荐高景气细分子行业中的优质成长品种以及PPP和国企改革(1479.84,4.650,0.32%)主题投资机会。固废板块推荐优质成长公司【维尔利(18.38,-0.180,-0.97%)】;水处理板块推荐大白马【碧水源(0.00,0.000,0.00%)】;监测板块推荐龙头公司【聚光科技(24.05,0.330,1.39%)】;大气治理板块中小锅炉治理领域推荐高弹性标的【长青集团(22.77,0.090,0.40%)】,超净排放领域推荐白马成长股【清新环境(17.63,-0.030,-0.17%)】。PPP板块重点推荐【碧水源】和【环能科技(65.28,-1.820,-2.71%)】;国企改革板块重点推荐【江南水务(31.25,0.230,0.74%)】,建议关注【洪城水业(10.59,0.130,1.24%)】。
　　上周行情回顾:环保板块上涨4.46%,跑赢上证综指和[url=http://stockdata.cs.com.cn/qcenter/center/singleStock/singleIndex.html?code=sz395004]创业板(484.00,0.000,0.00%)指[/url](2082.67,-15.890,-0.76%),电力板块下跌3.35%,跑输上证综指,燃气板块上涨2.5%,跑赢上证综指。从环保行业各细分板块的表现来看,上周大气治理板块的涨幅最大,固废处理板块的涨幅最小;估值方面,水处理板块的最新市盈率最高,水务运营板块的最新市盈率最低。
　　行业动态跟踪:1)环保板块:国务院:出台方案为生态文明领域改革作出顶层设计;中美再次发表应对气候变化联合声明;财政部:公布第二批政府和社会资本合作示范项目;国务院常务会议:部署加快雨水蓄排顺畅合理利用的海绵城市建设;发改委:关于开展循环经济示范城市(县)建设的通知;环境保护部部长:把良好湖泊保护打造成生态文明示范窗口;环保部“12369”环保举报热线2015年6月群众举报案件处理情况;广东人大首次引入第三方评估,明晰"河长制"权责。2)电力板块:国家能源局:通报海上风电项目进展有关情况。3)天然气板块:油气体制改革方案或年底出台,价格改革有望走向市场定价。
　　重点公司公告:三维丝(0.00,0.000,0.00%):中标威海(荣成)海洋高新技术产业园热电联产项目;盛运环保(18.06,-0.200,-1.10%):签署生活垃圾焚烧发电BOT协议及战略合作协议;城投控股(12.79,0.100,0.79%):签署生活垃圾填埋场及污水处理厂BOT协议;聚光科技:签署海绵城市相关项目合作框架协议;维尔利:收购金坛金沙49%股权,斩获PPP项目;江南水务:收购污水处理资产;桑德环境(33.70,0.200,0.60%):收购两家再生资源回收公司;东江环保(17.84,0.310,1.77%):成立合资公司;博世科(33.16,-0.440,-1.31%):成立产业基金;渤海股份(15.51,0.210,1.37%):成立产业基金;碧水源:成立产业基金;天壕环境(20.30,0.100,0.50%):签订战略合作协议;维尔利:非公开发行股票预案;江南水务:限制性股票激励计划。
　　近期研究成果:维尔利PP加速成长,综合性环保平台凸显优势-20150921;维尔利主要交流观点(电话会议+调研)-20150924;江南水务:激励不断,扬帆起航-20150921;海绵城市动态点评-20150929;伟明环保(53.18,1.910,3.73%)主要调研观点-20150925。
　　风险提示:政策落实低于预期、项目进展低于预期等。