春节行情有规律

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春节行情有规律

　　最近十年数据显示，春节后市场行情普遍表现亮眼。Wind统计，过去十年（2016年至2025年）里春节后的前五个交易日，上证指数累计完成上涨的年份共有7年，2024年五个交易日内涨幅达4.85%，创下近10年之最。深证成指、创业板指也均实现7次上涨。

　　受规避长假期间外围不确定因素、春节取现需求增加等影响，A股投资者交易情绪容易在节前回落，节后转为上升，Wind全A的日均成交额呈现节前萎缩、节后放量的特征，这也给节后的回补提供了想象空间，形成了A股市场多数年份节后表现优于节前的特征。

　　基于历史行情的分析，国投证券分析师林荣雄团队总结春季躁动有3个特点：第一，启动集中在上年12月至2月份；第二，政策变化和经济预期的变化是最常见的催化剂；第三，平均期间收益率在10%—15%。“‘春季躁动’在过去16年中几乎从未缺席，展现了极强的季节性规律。历史上，这波行情的平均持续时间约为40天。”林荣雄团队表示。

　　今年春节前最后一周，上证指数、深证成指、创业板指三大市场指数全线回涨，科技主线带动指数企稳回升，资金“持股过节”倾向或已经应验。本周成交额与成交量虽然较上周显著缩量，不过日均成交额仍然维持在2万亿元以上，显示流动性仍处于相对活跃区间。

　　节前最后一个交易日，三大指数虽受隔夜外围大跌影响全线收跌，但部分代表新质生产力的方向如半导体设备表现出明显抗跌性。场内资金的调仓行为大于离场，从受外部扰动明显的周期板块，调向产业趋势明确、基本面有支撑的科技成长领域。

　　天风策略分析师吴开达表示，从资金层面来看，节前两市成交额虽然出现降温，偏股型公募新发份额回落，但存量股票型ETF申购额重新净流入，主力资金或停止减持，而两融资金则出现净流出，静待交易脉冲再度反弹，本轮行情有望延续。