美国宣布将磷和草甘膦列入战略资源（利好）

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美国宣布将磷和草甘膦列入战略资源（利好） 一、市场背景 消息面上，美国宣布将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入关键战略物资。此前2025年11月，美国内政部及USGS已新将磷酸盐纳入关键矿产清单。此举导致全球磷供应链重构，国际磷肥价格突破700美元/吨。 受益于储能需求快速增长及下游磷酸铁锂持续扩产，国内磷酸铁产量持续增长。据百川盈孚，25年国内磷酸铁行业有效产能482万吨，同比增长5.7%，产量约为296万吨，同比增长56%。 二、产业链 磷化工行业是各国国民经济发展的重要产业。磷化工产业以磷矿为基础原料，主要通过湿法和热法加工为湿法磷酸和元素磷，进而进行后加工，生产农业用的化学肥料和工业用的精细磷化工。广义的磷化工行业包括磷复肥行业、黄磷行业和后加工行业即磷酸、磷酸盐和磷化物等，目前我国磷复肥占到行业的76%左右，11%生产黄磷，剩下的12%为各种磷酸盐等。 磷化工产业链上游为磷矿石，中游为黄磷、磷酸和磷酸盐，下游主要为化肥、农药和工业产品。按照工艺的不同，磷矿石可以直接制成磷酸，然后加工成各种磷化工产品，也可以先制备出黄磷再制备出磷酸。磷肥行业的上游为湿法磷酸，下游为农业生产，磷酸盐的上游为热法黄磷，制作成各种磷酸盐，下游服务于电子、工业和食品行业。其中由热法磷酸制成的三氯化磷和三氧化二磷是农业除草剂草甘膦的重要原料。 图片加载失败 三、投资逻辑 华泰证券研报称，受益于储能需求快速增长及下游磷酸铁锂持续扩产，磷酸铁需求有望持续增长，且受成本端硫酸亚铁、磷酸等原料涨价共同驱动下，2025年下半年以来磷酸铁价格步入上行。预计国内磷酸铁企业伴随开工率上行，盈利有望逐步改善，尤其采用铁法工艺的企业，由于原料铁粉跌价，价差扩张或更为显著。同时，伴随磷酸铁需求持续提升下，磷矿石、黄磷、磷酸和工业一铵等磷酸铁产业链上游产品，由于能耗较高、磷矿资源属性、磷石膏处理条件受限等因素，新增产能受政策约束，景气有望逐步改善，具备磷矿石资源一体化配套的企业或将充分受益。