申万宏源策略：二季度关注什么？

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申万宏源策略：二季度关注什么？

　　重申回归“两阶段上涨行情”的中期判断。短期超跌反弹，后续还有震荡休整阶段，26H2可能还有新一轮创新高行情。本轮市场底，也是(小盘成长)风格底，前期占优方向赚钱效应上行慢启动。少数景气结构演绎独立行情，是震荡休整阶段的典型特征。少数景气结构，同样受行情演绎规律约束，短期集中上涨反映业绩高增后，也会转向高位震荡阶段。一季报验证期行至尾声，“重现实”市场特征需要新的锚定点。二季度关注什么？一、5月关键事件验证：特朗普访华，美联储主席交接前后的货币政策表达。二、新增景气来源，重点观察中国供应链安全和能源安全，能否向出口出海链景气Alpha转化。三、非业绩期+总体赚钱效应处于相对低位，后续可能有阶段性主题活跃、赚钱效应扩散行情。