天量砸钱换来股价下行 互联网巨头价值被重新审视

看量养股

　　今年下半年开始，全球AI硬件赛道震荡加剧，市场资金正在进一步验证科技巨头们“烧钱”的持续性。

　　今年上半年，全球大型互联网科技公司的疯狂开支，换来的却是资金的大幅撤离，股价大幅下跌。在中国市场上，以AI硬件为代表的科创50指数上半年上涨64.25%，而以互联网科技巨头为代表的恒生科技指数下跌18.92%。在美国市场上，以芯片、存储为代表的费城半导体指数上涨了1=0=1.14%，美股“七巨头”上半年整体反而下跌3%，微软上半年下跌超22%，Meta也跌了14%，绝大多数都跑输了标普500大盘。

　　中国和美国的互联网平台公司，都不得不开始大规模投入研发和资本开支以保持在AI的“牌桌”上。但是，进入AI时代后，平台公司正在从“轻资产互联网平台”逐步演变为重资产的“智能工厂”，而AI收入规模是否能支撑资本开支（Capex），将决定重资产投入模式能否持续。