自给自足！A股走出新逻辑了？！

老菜鸟33

A股不争气呀！昨天跌破4000点后，本想反抗一下，结果最后半小时破功，又杀下来20点。

　　近3800只个股按在水下，满屏都是惨绿，看着眼晕。

　　在这泥沙俱下的关口，唯一还能硬气没被干趴下的活口，是这两天强call国产算力。

　　点燃情绪的，是外媒的报道，DeepSeek正在搞自研AI底层芯片。

　　这个事儿DeepSeek确实藏得挺深，哪怕在上个月510亿的融资里，也没透露出来。当时公开信息里写的资金用途是：扩展AI基础设施、加强研发能力，好像什么都说了，就是不说具体。

　　但是从人事上那些暗流涌动，就能发现迹象了，这个圈子里大家心里多少都有本账。

　　没有公开渠道招聘芯片的岗位，全靠猎头私下递悄悄话。

　　除了补充芯片的人员，他们还在扩展数据中心IDC，规划的都是兆瓦甚至吉瓦级别的超级机房。

　　所以很明显，已经不能把DeepSeek当成一家算法公司，这明明是在搭一个全栈帝国。

　　创始人梁文锋早先接受采访时，其实已经交过底了：“我们真正的挑战从来不是资金，而是高端芯片的出口禁令。”

　　当时吹的牛，正在一步步实现。

　　回想起来，自研芯片的事儿在DeepSeek-V3.1版本里，可以看到些线索。当时突然搞出了个UE8M0 FP8的数据格式。

　　这里稍微解释下，FP8是一种为了极致压缩显存、提升运算速度而特制的8位浮点数格式，比较通用。

　　但这个UE8M0是非标设计，比较非主流。

　　再联系到现在，我们可以大致理清脉络，写算法的工程师敲代码的时候，脑子里其实装的是未来硬件的图纸。软硬件协，人家在一年前就已经埋好线了。

　　所以，今天路透社这篇所谓的报道，说的根本不是一个“开端”，而是一个已经成熟的“进行时”。

　　既然是筹谋已久的“进行时”，那DeepSeek到底在憋什么大招呢？

　　很多人一听“造芯片”，就容易热血上头，以为直接要冲上去跟英伟达的算力拼刺刀。

　　其实DeepSeek的落地路径很现实，做推理芯片，而不是训练芯片。

　　一旦AI应用真正大面积落地，算力消耗的绝对大头，一定会从训练端倒向推理端。

　　而推理这个活儿，恰恰最适合用专门定制的芯片，把功耗和单次运算成本往死里压。

　　看海外，OpenAI上个月刚掏出自己的推理芯片Jalape?o，Anthropic也正跟三星在谈判桌上扯2纳米代工的事儿。

　　当然了，造芯片，从图纸设计到流片量产，时间是以“年”为单位起步的，中间点错一个标点符号导致流片失败，几千万就打了水漂，这是这行的家常便饭。

　　更别提，咱们现在的高端先进制程还被死死按在管制清单里。

　　这是一场注定要用年头去熬的硬仗。难归难，但车轮碾过去的方向，已经不可逆了。

　　大方向没毛病，只是要打这场硬仗，需要极大的战略定力。

　　但千万别低估资本市场的嗅觉，它永远不会等果子熟透了才来结账，它一定会提前、且极其敏锐地，为这些头顶“国产光环”的硬核资产，打上值钱的标签。

　　除了DeepSeek的提振，资金之所以敢在当前这个节点抢跑下注，是因为底层的产业基本面，已经真真切切地咬合上了。

　　DeepSeek的消息更像摔杯为号。资金之所以敢在当前这个节点抢跑下注，是发现基本面齿轮，已经转起来了。

　　国产算力这个产业链，正在发生几个明显变化。

　　国产模型已从"讲故事"切换到"抢算力"。国内头部模型参数量级约 4000 亿至 1 万亿，训练端还在持续扩大。

　　推理侧更直观——模型商业化跑通后，Token 消耗维持高增，头部 AI 视频应用年化收入已接近 5 亿美元、单季营收同比增超 300%。

　　需求的钱和量都是真的，直接改写了芯片端的议价格局。

　　2025 年国产算力芯片还需要大幅折扣才能拿到订单，2026 年折扣明显收窄、部分产品开始涨价，甚至出现下游提前锁定明年订单和产能的情况，这在国产算力芯片历史上是第一次。

　　国内几家大型云厂商的资本开支预计从二季度起明显加速。

　　采购量级上来后，紧缺沿产业链一路蔓延。

　　上游，光模块 DSP 芯片交期拉长、物料涨价，交换芯片交期与价格同步上行，服务器侧存储涨价。

　　下游，高功率液冷机柜的现货交付也出现涨价，主要因为拿到算力卡的厂商急需上架，叠加能评审批持续偏紧，一线城市周边的机房资源价格值得跟踪。

　　算力集群的形态本身也在升级。

　　为提升算力卡利用率，柜内超节点今年开始放量，明年有望规模化走向柜间组网。

　　超节点方案带来的连接器市场规模，今年约 70–80 亿元，2027 年可能达到 300 多亿元，接近翻两番。

　　与之配套，这一代超节点开始把液冷作为标配，属于"从零到一"的环节，且液冷供应链国产化率很高，部分部件环节已实现 100% 国产。

　　新形态创造的增量，基本留在了国内产业链手里。

　　这也是国产算力能够走出独立行情的根本原因。

　　相对A股的沉闷，今天的大戏在港股，恒科今天大涨5个点。

　　我看好恒科这个在前天的直播里明确说过了，时机刚刚好，不了解原因的，可以看视频。

　　央妈关爱给到了，资金倾向闻风而来。

　　这个时候，阿里又送来助攻，业绩前瞻，直接成了引爆点，数据显示，阿里核心的云业务增速有望达到45%。

　　从阿里粑粑到阿里“爸爸”，只需要一天的光景。

　　核心业务向好，资金定价权立马发生实质性迁徙。

　　现在可以肯定的是，港股这个爹不疼妈不爱的市场，总算有人管了，而且呵护不小。

　　实际上，国内也是有人呵护的。不然中美贸易摩擦、中东地缘冲突，是怎么挺过来的？

　　这不过现在的方向，主要还是在科技成长里的国产算力上。没办法，K字型结构，做好上面的那一撇就已经很不容易了。

　　市场不会只涨不跌，交易没有只赚不赔。

　　科技方向震荡、缩圈，其中逻辑自有奥妙。海外算力交易黯淡，国产算力明星闪耀。

　　张弛有度，进退有法。

　　韬定律挺起脊梁，DeepSeek布局已现。国产算力顶起半边天。

　　科技主线已死？休再胡言。