农林牧渔:10月农业多点开花 畜禽、农垦是首选

小美子

核心观点　　《农产品(14.73,-0.050,-0.34%)价格》周度表现:猪价继续回调,中期逻辑反转不变,等待11月上涨开启。
　　猪价:瘦肉型猪17.08元/公斤(-0.698%),仔猪价30.8元/公斤(-4.997%),母猪价1628元/头(+2.261%),头猪盈利为401.3元/头。9月底需求回落加之储备肉投放,猪价继续回调。经历前期1个月的集中出栏后,大猪普遍缺乏叠加消费季节性回暖,11月猪价将上涨。中期看2016年依然是高盈利年,客户结构2大特征(补栏主要为200-500头母猪的家庭农场以及1000头以上的大型猪场;补栏趋于理性)以及土地、环保等因素导致行业壁垒提升决定补栏不会积极,致使2016年高盈利期和猪价超预期。
　　鸡价:当前禽链景气低迷,但苗价反弹至1.2元/羽。产业跟踪发现,父母代后备量已处于较低位,按出栏节奏,父母代鸡价格有望于12月提前上涨,商品代价格要到2016年6月出现弹性拐点(之前将缓慢上涨)。
　　《产业和政策本周跟踪》:9月能繁母猪存栏预计继续下降;巴西上调汽油价格,利好糖市,关注Q4糖业股机会;农垦改革综合方案预计10月中旬出台。
　　生猪产业链:9月能繁母猪存栏预计继续下降,年底或涨至20元/公斤,坚定参与Q4开启的猪价上涨大周期行情。调研显示因行情持续回调,9月母猪环比淘汰量预计上升30%以上,能繁母猪存栏将继续下跌10万头左右,因此其底部拐点也可能延后1-2月。就短期供需而言,当前80公斤以上的生猪存栏仍然较低,并未出现去年环比显著回升的状况,因此11月之后生猪需求季节性回暖基础上,猪价年底因供给短缺加剧(14年Q4母猪单月环比下降1-2%)而上涨至20元/公斤可期,坚定参与Q4开启的第二轮反转大周期行情。
　　糖业:巴西第一大石油公司巴西国家石油9月30日宣布将分别上调汽油和柴油价格6%和4%,在全球糖库存高企的情势下,巴西国内石油价格上涨利好乙醇燃料的使用,将进一步促使巴西甘蔗制糖占比的下降,加强新榨季巴西糖产量的继续下滑。从已经过半的2015/2016巴西榨季的数据(4-9月上旬)看,用于榨糖的甘蔗比例继续降至7年来的低位,甘蔗制糖比低于42%、糖产量同比减少10%将是大概率事件。而巴西大幅度减产,利于全球糖供需格局的改善,叠加内糖继续减产的预期,糖市将迎来新一波投资机会。
　　大种植板块:预计10月中旬有望出台农垦改革综合方案,利于理顺农垦系统机制,提高系统整体效率。
　　《本周策略》:短期关注政策催化主题性机会,坚定逢低布局畜禽链,同时密切关注白马股Q3业绩超预期。
　　延续齐鲁农业Q4策略,坚定看好农业股,多点开花:畜禽链方面,预计9月能繁母猪存栏继续下跌,当下坚定逢低布局,享Q4开启的第二波反转大周期;主题投资方面,进入Q4需密切关注农业政策动向,包括农垦政策、种子法、中央农村经济会议等;继续看好超跌白马股Q3业绩超市场预期,如金宇、海大等。
　　个股推荐:重点推荐我们深度覆盖的牧原、金正大(18.83,0.700,3.86%)、温氏、金宇、隆平、北大荒(16.19,0.440,2.79%);同时,海大、史丹利(23.34,0.560,2.46%)、大北农(10.87,0.460,4.42%)、圣农、益生、司尔特(10.85,0.420,4.03%)、通威等超跌低估值品种建议关注。逐步建议关注糖业股机会,看好Q4反弹。

hfzhou

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zxm2696

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西南的狼

10月农业多点开花 畜禽、农垦是首选