国泰海通：没有大风险，也会有转机

看量养龙

　　国泰海通：没有大风险，也会有转机

　　大盘后市横盘震荡，企稳反弹的转机会出现，但大级别行情仍要时间和等待。下一阶段大盘以横盘震荡为主，短期负面冲击触峰后，未来数周内市场有望企稳反弹。但也要看到，目前市场增量资金不足，加之部分短久期考核资金年末降低风险敞口的需求，也会令现阶段市场定价更具复杂性。目前市场仅存在局部微观结构问题，并不存在整体市场与宽基指数风险，不必过虑。

　　看好自主可控的科技与材料、战略资源与高分红。市场没有整体风险，但选择上需兼顾微观结构健康与预期能够上修的环节。1）新兴科技：2026下半年—2027是国产算力投入加速期，看好自主可控相关的国产线；海外链关注价值量提升的环节。推荐国产芯片/半导体零部件与材料/通信设备/机械设备等。2）战略资源：美债已未必是无风险资产，复杂的国际局势下资源安全需求提高，地缘冲突与AI建设需求也会令大宗商品供需紧张。推荐贵金属/工业金属/稀有金属/油化工/农产品等；3）金融与高分红：组合稳定需求提高，险资新规推高红利配置意愿。推荐银行/券商/电力/运营商等。