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12月15日从发改委获悉，12月11日，环资司在京召开海水淡化产业发展座谈会。沿海相关省市发改委环资处有关负责同志参加了会议，会议交流了沿海省市“十二五”海水淡化产业发展情况、问题及下一步工作思路。环资司有关负责同志在会议总结时强调，发改委环资部门要顺势而为，主动作为，充分利用国家高度重视水资源安全和海水淡化产业发展的良好机遇，分析本地用水需求和发展形势，梳理和推进海水淡化产业发展的重点工作。
2012年，国务院办公厅印发了我委牵头起草的《关于加快海水淡化产业发展的意见》，沿海各省市积极落实，围绕海水淡化、海水直接利用等方面开展工作，海水淡化规模稳步增长、技术装备能力大幅提升。与会同志认为，我国水资源分布严重不均，沿海省市经济发达，人口稠密，水资源更加短缺，借鉴发达国家先进经验，应因地制宜地把海水、雨水和再生水等非常规水资源作为供水补给来源之一。推进海水淡化产业发展要进一步提高思想认识，研究解决海水淡化成本高，相关政策不配套等问题。 环资司有关负责同志在会议总结时强调，发改委环资部门要顺势而为，主动作为，充分利用国家高度重视水资源安全和海水淡化产业发展的良好机遇，分析本地用水需求和发展形势，梳理和推进海水淡化产业发展的重点工作；要采取规划引导、资金支持、政策协调，积极推动出台运营扶持政策，营造产业发展良好氛围；要加强部门间的沟通协调，形成工作推动合力；同时也要上下联动，发挥发改系统整体力量，共同推进我国海水淡化产业发展。 A股中海水淡化概念股[color=rgb(0, 0, 0) !important]南方泵业、[color=rgb(0, 0, 0) !important]碧水源、[color=rgb(0, 0, 0) !important]首航节能、[color=rgb(0, 0, 0) !important] 久立特材等，后期或受益于海水淡化产业的进一步发展。(来源：中国证券网) 【个股研报】 投资逻辑 公司战略转型，有望从国内泵业龙头向环保产业新贵转变，打开市值空间：公司是国内不锈钢泵龙头企业，在传统主业基数已大、 增速趋缓时全面转型环保。公司作价 17.94 亿元收购金山环保 100%股权，承诺 2015-2017 年净利润不低于 1.2/1.9/3.0 亿元， 有望在未来几年帮助上市公司实现业绩的快速增长，从而打开市值空间。 环保水处理产业空间巨大，机会众多，实力厂商有望脱颖而出：“十三五”期间，污水处理行业增长前景仍然向好，空间达千亿。受 PPP 模式快速推进利好，环保水处理项目机会众多，具备技术、 项目经验、 资金和渠道等方面实力的厂商将持续受益。 收购金山环保是成功转型的第一步，公司后续有望加速成长： 通过收购金山环保后，公司快速搭建起拓展环保行业的优秀团队，打破金山环保发展的资金束缚。短期内，公司又公告拟收购中咨华宇介入环评领域，我们预计公司将在环保产业链有持续收购，预计后续有望加速成长。 激励到位，上下一心打造环保新贵。 金山环保成为南泵第二大股东，与上市公司利益深度绑定。此外，公司近期启动了第二期员工持股计划，覆盖面广，平均购买价格为 44.46 元/股，预计将会带来很好的激励效果。 [color=#000 !important]盈利预测 我们预测公司 2015-2017 年的收入分别为 17.1 亿元、 25.6 亿元和 29.8 亿元，分别同比增长 8.8%、 49.7%和 16.4%；净利润分别为 2.34 亿元、 4.72亿元和 6.15 亿元，分别同比增长 18.89%、 101.92%和 30.25%； EPS 分别为 0.70 元、 1.42 元和 1.85 元。 估值与投资建议 我们认为公司从泵制造转型环保，有望打开市值成长空间。考虑到公司收购金山环保仅仅是其转型的第一步，而在短期内又选择并购中咨华宇说明其转型决心很足且执行力高，我们预计公司后续仍将不断做外延布局。 公司当前股价对应 2015-2017 年 PE 为 64 倍、 32 倍和 24 倍，我们认为公司业绩增长的确定性较高，同时存在较大的超预期可能性，给与公司“买入”评级， 6-12 个月目标价为 56.8 元，对应 2015 年 PE 为 40 倍。 15 年归母净利润13-16 亿元，预增40%-70% 公司预计15 年归属于上市公司股东净利润将达13.17 亿元到15.99 亿元，同比增长40%-70%。在“水十条”及生态文明建设大背景下，公司抓住PPP 机遇，15 年中标PPP 项目超过90 亿元，业绩保持快速增长。 收购久安建设剩余股权，增强工程能力 公司现金+股权收购久安建设剩余股权，一方面大幅加强公司工程能力，在PPP 打包模式下提升公司整体解决方案能力和PPP 项目承接能力；另一方面通过与久安建设股东换股实现利益高度一致，有利于新项目竞争和工程进度保障。 PPP 热潮下，异地项目扩张加速 我们预期16 年将是PPP 项目落地的高峰期，公司在完成大额[color=#000 !important]增发后，将迎来新一轮的成长加速：1。加速异地项目扩张，公司将加速PPP 模式地方合作项目的复制，漳州、怀化、天津等项目只是开始。2. 订单变大、变集中。公司与地方政府的合作升级，从单一项目向区域水环境综合项目升级。3。期待与国开行的深层次合作。国开金融入股后，除大幅提升资本实力外，或将携手碧水源开拓PPP 项目扩张(股权、债务等模式). 携手国开迎接PPP 热潮，业绩将持续高增长 考虑增发摊薄，预计公司2015-17 年EPS 分别为1.26、2.04、2.87 元。我们预期16 年PPP 项目将进入快速释放期，公司携手国开创新，建立起融资能力、政府资源、模式创新等显着的竞争优势，公司在手订单充裕、且仍将快速增长，将推动未来几年业绩的高速增长。维持“买入”评级。 光热行业尚处发展初期，一片蓝海。相比光伏，光热的优势是可储热、出力稳定，发电利用小时数能达到4000，可作为基础负荷以及调峰负荷；劣势是经济性不足；2016年将是光热大年，17年预计并网1Gw，2020年累计装机超过5Gw. 未来成本下降空间较大，经济性显现。短期成本下降途径在于规模性，长期在于材料工艺提升。短期例如镜面目前是85元/平米，大规模买可以做到60元/平米；支架环节规模化之后100Mw项目可以节省3000万；长期在于储热物质的更新换代，温差越大，热效率越高，热效率每提升1%，投资预计降低5%；目前吸热器的材料耐受温度600度，后续随着导热介质耐受温度的提高，热效率将大幅提升，光热发电的成本下降将是几何级的。 整个产业链来看，EPC整包壁垒较高。光热项目需要同时控制几万块镜子，配合光照条件移动位置，对系统控制技术要求较强；整个工程设计要参照地理位置、光照等环境条件，计算方法复杂；同时热交换和热处理最为核心，融溶盐以及热交换器壁垒较高。目前能做塔式EPC总包的只有三家。 首航为光热龙头企业，蓄势待发。首航节能拥有设计院+材料+核心装备制造，可提供EPC整包业务，国产化率90%度。未来定位来看，预计16-17年公司仍以EPC总包为主，18年之后或延伸到运营业务。公司中报公告在建光热项目100Mw，建设周期2年，按进度确认收入，可大幅提升未来两年的业绩。 空冷业务展望较正面。公司空冷业务有60%的市场占有率，未来中南部地区不批火电装机，三北缺水地区的新项目必须配套空冷装置，未来行业景气度确定性较强。15年中报显示目前公司在手的电站空冷订单为30亿，电站总包订单25-28亿，对比14年11亿的营收，未来空冷业务展望较正面。 新疆西拓前景较好。压气站单循环燃气轮机工作效率通常为20%-30%，其余热量主要以废热烟气形式排放，烟气温度可达400-540℃，对压气站热量进行合余热利用，可大幅提高压气站热效率。首航节能收购的新疆西拓在二、三线拥有13个余热发电项目，随着输气量的回升，将大幅提升业绩贡献度。 盈利预测与评级。公司未来将紧密围绕光热发电布局，构筑新能源、水处理、节能环保以及金融四大板块，随着光热EPC项目、后期空冷项目的按进度确认收入、西二线输气量的提升以及新疆西拓的建成投产，未来业绩将快速发展。预计公司2015年-2017 年EPS 为0.21 元、0.71 元、1.04 元。给予目标价40元，对应2016 年55倍PE，买入评级。 事件描述 久立特材今日发布公告，公司与钢铁研究总院签订《战略合作协议》，协议有效期5 年。双方拟共同开发有潜力的高附加值品种项目，并从生产技术开发、产品应用评估到市场开发、销售服务等建立全流程合作模式。 事件评论 牵手钢研总院，夯实“高精尖”战略基础：公司与钢铁研究总院签订《战略合作协议》，双方将以市场需求为导向，共同开发有潜力的高附加值品种项目，并从生产技术开发、产品应用评估到市场开发、销售服务等建立全流程合作模式，加速新成果的转化，满足用户需求，进而引导市场，占领高性能高附加值钢铁品种的制高点。 钢研总院是我国钢铁冶金行业最大的综合性研究机构，是我国金属新材料研发基地，承担了我国冶金行业80%以上国防军工新材料研发任务，在合金钢、高温合金、金属功能材料、难熔合金、粉末冶金材料等领域，先后研制了近千种高技术新材料，有力保障了航空、航天、兵器、船舶、核能、电子等重点工程型号的顺利实施。 虽然目前协议尚未公告详细内容，具体协议实施进程也还待进一步跟踪确认，不过，在以研发推动成长的高技术含量不锈钢无缝管领域，该协议的签署符合公司“高、精、尖”的产品战略定位，有利于提高公司在航空、航天、核电等领域新材料的研发实力，从而进一步优化公司产品结构，提高高性能高附加值产品收入的占比，促进公司可持续发展。核电重启加速，核管龙头或将受益：简单盘点近一个月有关核电的新闻不难发现，核电热已经开始升温，[color=rgb(0, 0, 0) !important]中国核电企业先后与英国、罗马尼亚和阿根廷签订协议，即将为合同方独立或合作建设核电站，此一系列事件表明福岛核电站事故后中国乃至世界停滞已久的核电建设重启之路开始加速。事实上，自今年2 月以来，红沿河二期正式获批就标志着时隔两年之后的国内核电建设项目已经重启。 根据《能源发展战略行动计划(2014-2020 年)》，到2020 年，中国核电装机容量将达到5800 万千瓦，在建容量达到3000 万千瓦以上。简单据此推算，2015 年到2020 年6 年时间里，中国需新建装机4000 万千瓦，每年平均需要开工6 台机组。公司作为核管领域龙头，产品核级不锈钢无缝管可为我国自主研发的“华龙一号”核电站建设提供配套应用，必将受益核电重启。预计公司2015、2016 年EPS 为0.20 元和0.29 元，维持“买入”评级。([color=rgb(0, 0, 0) !important]长江证券)
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发表于 2015-12-15 17:30
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发表于 2015-12-16 19:46