A股纳入MSCI影响如何 高盛预计带来2100亿美元资金

YUEHAI

解析:A股纳入MSCI影响如何 高盛预计带来2100亿美元资金
　　北京时间6月21日凌晨4点30，明晟MSCI指数公司宣布将中国A股纳入全球新兴市场指数。
　　2013年起，A股连续三次闯关失败，这是第四度闯关MSCI，也是被市场预测为最有希望的一年。事实上，2017年以来，国内资本市场环境的改变、大陆与香港市场互联互通机制的全面构建以及监管层同MSCI达成的认同，都大幅提升了A股纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数冲关成功的概率。
　　什么是MSCI？
　　公开资料显示，MSCI是全球投资组合经理采用最多的基准指数，全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准，全球前100个最大资产管理者中，97个都是MSCI的客户，在北美及亚洲，超过90%的资产机构以MSCI指数为标的，截至2015年底，MSCI客户遍布86个国家，共6400家。大家都使用的产品未必是最好的，但肯定不差，所以A股才会执意 加入MSCI。
　　对市场影响如何？
　　市场主流观点认为，此次被纳入MSCI后，并不会立即吸引大量资金流入，但有利于A股市场的长期发展。
　　MSCI今年3月提出了一项缩小化方案，建议只纳入可以通过沪港通 和深港通 买卖的大盘股，从而将可能纳入的A股股票数量从448支减少到169支。按照该计划，A股在MSCI中国指数中的建议权重从3.7%降至1.7%，在MSCI新兴市场指数中的权重则从1%下调至0.5%。港股和中概股的权重则达28.1%。
　　瑞银报告指出，MSCI纳入A股将有利于其长期发展，因为这将促进中国境内市场与全球资本市场进一步融合。一旦纳入，估计将有80-100亿美元追踪新兴市指数的资金被动流入A股。但我们不认为短期内会对A股指数有明显的影响，因为A股今年的日成交额达到700亿美元，总市值约为8万亿美元。
　　开源证券认为，虽然A股纳入MSCI后所能带来的增量资金仅几百亿，但更大的意义在于国际金融市场对A股是否认可，面子比骨子更重要。纳入，则对标的蓝筹股利好；否决，则对中小创利多。决定权在MSCI，这是一个商业决策。它会给股市带来冲击，但无法改变趋势。入摩利好主板大市值的金融股、消费股和科技股。
　　高盛称，MSCI此次向中国A股敞开大门，未来五年，将给该股指带来2100亿美元的资金流。
　　从历史上看，不论台湾还是韩国在加入MSCI后，股市都出现了一轮上涨。中长期来看，有利提升机构投资者占比，国外机构投资者将更广泛的参与到A股，改善投资者结构。同时将推动全球资金对中国资产的配置，推动人民币国际化。
　　受益板块或个股？
　　现在大家最关心的应该是，A股加入MSCI大考 过关后，哪些行业和个股将会受益上涨。
　　据目前MSCI官网公布的新方案，原来的488只股票减少至169只股票，剔除了178只中小股、61只A+H股、40只停牌天数超过50天的股票。
　　在新方案中，排名前三的行业分别为金融、工业和非必须消费品，分别占23%、16.1%、12.9%，必须消费品比例大幅增加至10.6%，消费行业合计占比23.5%，房地产占比升至7.1%。
　　开源证券分析师田渭东认为，纳入后将主要利好主板大市值的金融股、消费股和科技股。从MSCI的选股规则上看，MSCI青睐高流通市值，盈利能力强的个股。MSCI的指数编制非常注重流动性和基本面，建议关注主板金融、消费、科技板块的行业龙头，这将是外资流入的主要标的。
　　东方财富证券分析师戴认为，A股被纳入MSCI新兴市场指数，将意味着会有更多地国际机构投资者对A股进行指数性的配置，这一方面将改善投资者队伍结构，另一方面将带来更加注重价值投资、长期投资的理念。从受益品种分析，结合外国投资者主要偏爱中国股市中的各行业领头羊的投资偏好，我们认为这对价值蓝筹、业绩白马形成利好，其盈利的可见性和流动性对外资具备更强的吸引力。

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