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2014-12-06
对于房地产，本来不想再说，可是，这是绕不过去的坎。
房地产连续下跌，必定和汇率连续下跌相伴而行（有时间的错位），这将决定央行的行为。
有人说，房地产没那么厉害，按揭贷款的数字是可以计算的，这种思维是值得商榷的，开发贷、按借贷都是可以计算的，央行还可以通过坏账银行进行处理，可是，有件事情是谁也处理不了的，那就是信用。 银行运转的基础的是什么？当然是信用。中国因为没有完善的信用机制，所以，只能以房地产抵押，抵押物就是信用。商业银行的大约65万亿贷款，估计抵押贷款占据绝大部分，当房地产连续快速下跌之后，银行怎么运作？几乎束手无策。而且银行抵押物的价值甚至不足贷款额的数目，银行就会产生很多坏账，这是中国的现状决定的，信用水平低，当抵押物的价值不足贷款额的时候，很多人都不会再归还贷款，这是现实。
商业银行既无法运作，无法继续放贷，而且会产生大量的坏账。
商业银行只能找央妈，可是央妈也为难。
央妈也一样在依托房地产，房价坚挺的时候，汇率就无忧，短期波动不算什么，那时央行为了印钞的发明创新可以源源不断，不就是找个理由吗？任何人都可以。当资本外流、外汇平衡出现问题，必定带来汇率的问题同时带来房价的问题，这时，央妈也是束手无策，因为必须顾忌汇率带来的社会问题。如果央妈要释放货币，解决商业银行的困境，那就意味着放弃汇率。
所以，中国资本市场到今天依旧取决于房地产，如果房地产可以稳定，就可以在资本市场博弈，如果房地产出现了危机的苗头，就不要幻想。先导是什么？当然是汇率的贬值趋势是否持续，这是根本，所以，无需盯住两点，只盯住这一点就够了。
我一直在讨论、考虑汇率的问题，也一直在汇率问题上发文，无论有几个点，但都有中心，汇率就是中心点。似乎有点像十几年前的一个口号，两个中心一个基本点的意思。
汇率的异动在哪里？方方面面都可以体现（不仅仅在官方公布的汇价），变相收缩资本流出、变相限制外汇兑换、变相限制进口、变相限制购买进口商品，都在这个范畴，当然货币互换中民币打折，更是明显的信号。
这是一点思路。
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发表于 2014-12-7 08:52
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