换股，得到的那些教训

光彩

换股，得到的那些教训
       换股，得到的那些教训
       在去年差不多最低时买入了国电电力，当时基于几个理由：1、2010年开始股价不断下跌，最低跌了近50%，调整了近4年；2、而同期的ROE却从9%上升到13%；ROE提高主要是因为成本下降，也就是煤炭价格下跌。当时判断最近几年看不出煤炭价格会大幅上涨。3、PB最低时不足1；PE最低时6倍；4、分红接近5%。
       分红比银行的定期存款收益率高，把国电股票当成债券，又同时有股价跌业绩增长的基本面支撑，本金安全甚至还有股价上涨的预期。于是2014年就从2.49元开始买入，买入后接着继续下跌了一段，最低时2.11元，跌了15%当时没有理会。之后就是波澜壮阔的牛市，国电表现相当强劲，从最低点算起最高曾上涨120%以上。
       从2015年初之后，国电和别的股票一样，开始调整，刚开始还算正常，后来下跌幅度超过其他的同类股票，从4.9算起下跌了30%，太弱不禁风了，调整幅度明显偏大。最近和公司有关的信息有：1、国电转债转股；2、发布了业绩快报，业绩略微下降；3、上网电价下降。没有一个好消息。
       中午午休时，看了胡涂的森林 专业的电力股分析，专业又深入。随后浏览了他钟爱的川投能源，下午就将国电电力切换到川投能源。
       这次操作的教训：1、买入股票时一定要确定适合短期或长期持有。如果错配了周期，会增加太多的机会成本。如果当初设定短期持有，则本次操作应至少赚80%，而不会仅仅是45%。
        2、选股时还是要着眼于长期持有，而不是贪图价值恢复的蝇头小利。适合长线持有的股票，在下跌时不用太担心，公司毕竟还是那个公司。仅有价值重估价值的股票，一旦遇到市场风险，处理起来很让人纠结。而适合长线持有的公司就不一样，虽面临市场风险，但随着时间的增长可享受公司价值增长，而不用把希望寄托在起风上。国电主要是火电，未来存在煤炭价格上涨的风险，川投整体是水电，就没这个问题。
        3、虽然切换的时机不好，国电大幅下跌了才切换，但还是值得的。如果等到国电反弹后再切换，届时川投也同样会反弹。没办法，买入时没有更深入的分析，吃点苦头是必须的。从PE上看两家公司，国电10倍，川投13倍（按每股收益1.5元计算），今年锦屏水电应还能多增加10%的收益（主要是7#和8#机组四季度才投产，权益发电大约60万千瓦时），再加上桐子林水电，大致2015年有望实现15%的增长。这样算来，两家公司的PE就基本一样了。但是国电，火电与水电差不多7：3的比例，火电会受到降价和煤炭价格上涨的影响，而川投基本是纯水电，更加稳定可期，收益主要来自雅砻江水电投资收益。川投到2017-2018年雅砻江水电（48%权益）装机还将有大约50%的增长。（雅砻江水电2015年底1470万千瓦时，至2018年底大约还会增加720万千瓦时），投产时间2017至2018年。

绿野寻牛

谢谢楼主分享！

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cork

换股，得到的那些教训

cork

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cork

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cork

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傅民民

可不可以

平南李平

平南李平

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600030

得到的那些教训

18522567715

谢谢分享，快乐炒股。

18522567715

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顺心

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biyunxueliyong

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