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八成军工公司中报环比预增 军工板块有望突破向上
随着订单回升，军工行业的经营持续向好。据统计，27家已经披露半年报业绩预告的国防军工公司中，八成公司有望实现净利润环比增长。机构分析认为，军工行业业绩有望持续向好，同时受益于军民融合、科研院所改制加速落地实施，军工板块有望突破向上。
    军工31家公司预告业绩逾七成预喜
    随着军改的落地，军工企业的订单回升，行业的业绩也持续向好。据数据统计，截止7月18日，按中信行业分，有31家国防军工上市公司披露了业绩预告，其中22家公司预喜，占比达70.96%。具体来看，“预喜”的公司分别为“预增”4家，“略增”13家，“续盈”3家，“扭亏”2家。
    从预增幅度来看，中兵红箭(000519)、高德红发(002414)和北斗星通(002151)3家公司最为突出，最高的预增幅度分别达到了8448.93%、150.00%和103.76%。其中，预增幅度最大的是中兵红箭，公司预计2018上半年实现净利润14500万元至16500万元，增长幅度为7436.94%至8448.93%。
    此外，中航飞机(000768)、安达维尔(300719)、新余国科(300722)、航新科技(300424)、海格通信(002465)和雷科防务(002413)这6家公司半年报业绩预告的最高预增幅度也达到或超过50%。
    预忧的公司中，华力创通(300045)和晨曦航空(300581)“预减”，天和防务(300397)“首亏”，金信诺(300252)、全信股份(300447)和奥普光电(002338)这3家公司“略减”，成飞集成(002190)“增亏”，需要警惕业绩风险。安达维尔(300719)和炼石有色(000697)“减亏”。业绩下滑上，成飞集成下降幅度最大，公司预计2018年1-6月实现净利润-7000万元至-3500万元(上年同期为-323.07万元)，下降幅度达2066.71%-983.36%。
    在可能的实现净利润上，目前已发布业绩预告的公司中，预计上半年实现净利润最高的是中航光电(002179)，公司预计上半年实现净利润44163.32万元至50787.82万元，增长幅度为0.00%至15.00%，上年同期净利润44163.32万元。此外，中航机电(002013)、海格通信、中航飞机、航天电器(002025)、威海广泰(002111)、长鹰信质(002664)、中国应急(300527)以及上述提到过中兵红箭，上半年预计实现净利润也超过1亿元。
    而在预亏金额上，炼石有色预亏金额是最大的，公司预计2018年上半年净利润-13000万元左右，不过较上年同期的-14532.85万元有所减少。此外，天和防务、成飞集成和安达维尔的最高预亏金额也分别达5350万元、7000万元和100万元。
    近九成公司环比预增
    尽管已公布业绩预告的国防军工行业公司中，70.96%的预喜率在所有行业不算高，但有其他行业不可比拟的较高环比预喜率。统计数据显示，己经发布半年报业绩预告的30家有业绩变动幅度的公司，26家公司有望实现业绩环比预增，占比高达86.67%。
    其中，高德红外、北斗星通、中航飞机、安达维尔、新余国科、航新科技、海格通信、雷科防务、威海广泰、中航机电、中航电测(300114)和大立科技(002214)这11家公司预计年报净利润同比环比均有望实现达到或超过30%。
    从环比增幅来看，有5家公司二季度净利润环比一季度增幅有望超过1000%。分别为高德红外、中航机电、航新科技、中国应急和北斗星通。这当中，高德红外环比增幅最大，公司预计上半年实现净利润10186.90万元至11576.03万元，同比增长120%至150%，不过按公司一季度164.78万元算，二季度单季实现净利润达10022.12万元至11411.25万元，增幅达5982.09%至6825.10%。
    银河证券最新发表的军工行业报告指出，从统计数据来看，军工上市公司利润表端数据向好，反映行业基本面正逐步改善。但由于军品订单交付具有季节性波动特征，上半年反映并不充分，随着下半年进入收入确认周期，全年行业业绩改善将更加显著。
第1页:八成军工公司中报环比预增 军工板块有望突破向上第2页:中兵红箭:民品业务迎来复苏拐点,智能弹药需求空间广阔第3页:高德红外事件点评:采购恢复账款收回,业绩大幅增长第4页:海格通信:10派0.8元,管理层有条件领取分红彰显发展信心第5页:中航光电系列报告之三:军用连接器领域的国际巨头第6页:威海广泰:控股股东计划增持、首次中标北京首都机场空港设备第7页:长鹰信质:双主业战略同步进行,优质格局前景可期
中兵红箭(个股资料 操作策略 股票诊断)
中兵红箭:民品业务迎来复苏拐点,智能弹药需求空间广阔
中兵红箭 000519
研究机构：太平洋 分析师：刘倩倩,马浩然 撰写日期：2018-04-17
事件:公司发 布2017年度业绩快报及2018年一季度业绩预告。2017 年1-12 月公司实现营业收入47.75 亿元,同比增长26.26%;归属于上市公司股东的净利润1.32 亿元,同比下降4%。2018 年1-3 月预计实现归属于上市公司股东的净利润0.75 至0.95 亿元,同比大幅增长532.03%至647.24%。
受益下游市场需求回暖,民品业务迎来复苏拐点。近年来,公司传统的超硬材料业务板块整体表现低迷,成为拖累业绩的主要因素。2017年公司积极调整营销策略,通过限产压库等手段,加快无色大颗粒单晶及装饰用培育钻石等高附加值产品产业化步伐,同时加强与中国地质大学、清华大学等高校之间的科研合作,实现产品和生产工艺的优化升级,取得了良好效果。目前无色大颗粒单晶生产线升级改造已全部完成,随着下游市场需求逐渐回暖和高端新产品陆续推向市场,公司的超硬材料产品销售数量和价格有望实现恢复性增长,民品业务将迎来复苏拐点。
兵器集团混改加速推进,智能弹药需求空间广阔。2017年1月,中国兵器工业集团印发了《关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》,决定积极稳妥推动集团公司发展混合所有制经济。
“十三五”期间,兵器集团的资产证券化率将从目前20%左右的水平提高到50%,各业务板块的整合步伐有望加快。公司作为兵器集团旗下唯一的智能弹药专业整合平台,存在相关资产后续进一步注入的预期。目前公司的军品业务涉及陆军、陆航、火箭军、海军、空军、装甲兵及国外军贸等多个武器装备领域,拥有多种装药方式的技术设备和能力,能够满足不同弹药的装药要求,装药能力在国内处于领先水平。近年来,公司逐步加快由传统弹药向智能化、信息化、精确制导、高能毁伤等低成本智能化弹药领域拓展。我们认为,公司的智能弹药产品与现代化战争的信息化、网络化、智能化及特种作战需求相适应,未来发展空间十分广阔。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2017-2019 年归母净利润约为1.32 亿元、2.70 亿元、3.21 亿元,EPS 为0.09 元、0.19 元、0.23 元,对应PE 为105 倍、51 倍、43 倍,给予“买入”评级。
第1页:八成军工公司中报环比预增 军工板块有望突破向上第2页:中兵红箭:民品业务迎来复苏拐点,智能弹药需求空间广阔第3页:高德红外事件点评:采购恢复账款收回,业绩大幅增长第4页:海格通信:10派0.8元,管理层有条件领取分红彰显发展信心第5页:中航光电系列报告之三:军用连接器领域的国际巨头第6页:威海广泰:控股股东计划增持、首次中标北京首都机场空港设备第7页:长鹰信质:双主业战略同步进行,优质格局前景可期
高德红外(个股资料 操作策略 股票诊断)
高德红外事件点评:采购恢复账款收回,业绩大幅增长
高德红外 002414
研究机构：国海证券 分析师：谭倩 撰写日期：2018-07-11
不利影响消除行业发展向上,多因素促进业绩大幅增长。随着军改影响的逐渐消除以及装备采购高峰期的到来,军品采购和账款回收状况大幅改善。军品采购方面,公司既有产品全面恢复、新型号逐步开始批量供货。应收账款回收方面,根据2017年年报,公司坏账准备高达19,829.51万元,账款的加速回收改善公司资金状况的同时提升公司业绩。
晶圆级封装加速红外生态建设,消费化发展打开广阔成长空间。公司成功攻克红外核心器件的晶圆级封装技术,大幅减小产品体积的同时缩减成本,为红外产品在消费领域的应用奠定基础。基于红外产品的核心技术,公司以开放式的战略思维,积极与其他企业合作,降低红外产品的应用门槛,拓展红外产品的应用场景,为红外产品的发展打开更加广阔的成长空间。
盈利预测和投资评级:维持增持评级。军品采购的恢复和账款回收的加快促进了公司业绩的大幅增长,公司致力于红外生态圈的建设,未来成长空间广阔。预计2018-2020年归母净利润分别为1.71亿元、2.23亿元及2.99亿元,对应EPS分别为0.27元、0.36元及0.48元,对应当前股价PE分别为51倍、39倍以及29倍。维持增持评级。
风险提示:1)军品采购不及预期;2)账款回收不及预期;3)应用拓展不及预期;4)企业盈利不及预期;5)系统性风险。
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海格通信(个股资料 操作策略 股票诊断)
海格通信:10派0.8元,管理层有条件领取分红彰显发展信心
海格通信 002465
研究机构：国信证券 分析师：程成 撰写日期：2018-05-09
新领导层+外部环境改善下,管理层加强自我激励,力创业绩高峰
公司2017年10月以来的订单验证外部环境全面改善。在此背景下,2017年少壮派管理层更换,力争公司有一副新气象,创造一份新辉煌。大股东增持+管理层延迟领取分红,也是股东层面给的一份支持和期望,有利于激励公司全体成员上下一心,再创佳绩。文章来源：http://www.luotou.net/
公司具备多年历史沉淀和技术积累,拥有领先市场地位和份额,子公司实力不俗。看好“补偿性”采购逻辑下公司未来三年的发展,预计公司2018/2019/2020年的净利润分别为5.58/8.15/11.91亿元,对应44/30/21倍PE,维持公司“买入”评级。
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发表于 2019-5-23 14:48
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