对价值投资来说，靠的更多的是复利的力量。

橘子洲头吹玉笛

　　当地时间5月4日下午，新浪财经主办的第九届巴菲特股东大会中美投资人酒会在奥马哈市中心万豪酒店举办。该酒会是巴菲特股东大会期间规模最大、最具影响力的投资者交流盛会。投资精英、中国公私募基金及券商掌舵人、上市公司高管出席会议，开启了一场高质量对话。
　　美国互联网券商BBAE的首席投资官James Early出席会议并发表演讲。他表示，对价值投资来说，靠的更多的是复利的力量。
　　以下为Early部分发言实录：
　　介绍几个比较重要的数字。 一个数字是94%，基本上94%的大盘基金经理，在一个特定的20年的阶段中跑输了标普500。接下来两个数字是10%和4%。10%是标普500在过去20年期间每年平均的回报率，4%是美国的共同基金经理在过去的20年之间每年的平均回报率。大家想要赚钱，但是大家也在挑选他们的股票，他们也在操作他们的股票，但是最后竟然跑不赢一个被动的大盘。
　　所以，对价值投资来说，靠的更多的是复利的力量。如果你现在生了一个小孩，你给自己的这个小孩开了一个股票账户，往里存了500美元，如果这个宝宝在70岁的时候退休，这些股票，根据标普500每年的平均回报率来增长的话，500美元会在宝宝70岁的时候变成50万美元，你甚至都不需要巴菲特，你就能做到这件事。

王运成

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