机构看好白酒板块估值修复

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　　机构看好白酒板块估值修复

　　当前，白酒板块正处于筹码充分出清与政策暖风双重催化的共振期。

　　华泰证券指出，26Q2主动基金持仓降至1.5%、环比-2.4pct，由超配转为低配，处于2012年以来最低水位；其中白酒板块配置系数分位数已进入历史底部水平。该机构认为，板块对行业负面信息的定价已较为充分，在均衡配置风格下，边际资金流入或将形成较强催化，建议沿“价值底”与“成长锚”两条主线布局，优选各板块龙头企业。

　　浙商证券认为，当前茅台价格动态调整机制已初步形成，未来或将形成常态化趋势。本次淡季提前调价有利于进一步夯实价盘，为后续旺季稳价奠定基础，同时利于提振全年吨价表现，且对明年吨价提升贡献更为明显。

　　从基本面看，白酒板块当前仍处深度调整期。据中酒协《2026年白酒市场中期研究报告》，上半年86.7%的酒企营业利润同比下滑，68.5%的企业预期下半年市场将继续下行调整。但经过股价长期调整、龙头主动降速纾压，报表出清、渠道去库、低基数修复的方向逐步清晰——华创证券预计，下半年低基数下，更多酒企动销及报表有望转正。

　　开源证券表示，科技板块持续回调背景下，食品饮料防御属性再度凸显，板块配置价值抬升。当前机构持仓处于历史低位、板块估值回落至底部区间、市场悲观情绪已经释放，三重底部信号共振，板块已进入战略布局区间。

王运成

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