AI算力驱动MLCC“量价齐升”

看量养股

　　AI算力驱动MLCC“量价齐升”

　　MLCC是电子设备中用量最大的基础被动元件，通过叠压陶瓷介质层与金属内电极层经高温共烧而成，被誉为“电子工业大米”。当前行业正处于AI算力驱动的“量价齐升”景气周期。

　　摩根士丹利拆解数据显示，英伟达Rubin架构机架MLCC价值量从GB300平台的1530美元跃升至4320美元，涨幅高达1=8=2=%。高盛亦指出，MLCC在AI服务器物料清单中已上升为仅次于GPU和存储芯片的第三大成本项。

　　光大证券研报指出，高端MLCC的战略属性正从"短期采购"向"中长期供应安全"升级，竞争逻辑从成本转向技术可靠性。海外龙头产能向高端倾斜，消费电子及通用型MLCC新增供给受到挤压，国内厂商凭借成本与交付优势有望承接中低端溢出需求。

　　中信证券也认为，本土厂商有望享受海外龙头聚焦AI导致的产能挤出外溢，顺势加速国产突破。

　　另据国信证券测算，2026-2030年AI服务器MLCC需求量CAGR达25%-32%，价值量CAGR超85%，预计2026年下半年供需缺口实质显现后将迎来第一波全品类涨价30%-50%，行业缺口至少延续至2028年。