国泰海通证券：政策更加积极

看量养龙

　　国泰海通证券：政策更加积极

　　7月政治局会议明确加大逆周期调节力度，及时谋划增量政策，财政端加快支出节奏、货币端适时调整。预计三季度政府债券迎来发行高峰，8000亿元新型政策性金融工具加快落地。货币端强调“适时调整货币政策工具”，总量降息或受制于净息差收窄，还需耐心等待。

　　扩内需提出消费分层施策与“六张网”建设并举。产业布局兼顾智能经济新形态、前沿技术突破和传统改造升级。风险化解聚焦房地产市场企稳、一揽子化债推进及中小金融机构“减量提质”，资本市场改革着力提升韧性与信心。

　　整体看，政策更加积极，增量有望适时推出。预计增量政策可能指向追加财政赤字、扩大特别国债额度、创设结构性货币政策工具等，以直达实体经济为着力点。