医药板块后续机会如何？

看量养龙

　　医药板块后续机会如何？

　　从整体来看，公募基金对医药板块配置比例处于历史低位。据兴业证券测算，截至二季度末，A+H股医药板块主动基金持仓比例为6.33%，季度环比下降3.39个百分点。从持仓结构来看，主要集中于创新药相关公司。

　　值得一提的是，近期资金持续涌入创新药主题ETF。据Choice测算，7月以来，截至7月27日，创新药主题ETF合计净流入141.62亿元。其中，港股通创新药ETF汇添富净流入19.89亿元，科创创新药ETF国泰净流入19.3亿元。此外，港股通创新药ETF易方达、港股通创新药ETF工银、创新药ETF易方达、创新药ETF广发等净流入均超10亿元。

　　近期医药板块有所反弹。在中欧基金基金经理赵磊看来，6月以前医药板块的交易活跃度显著低于其市值权重，流动性处于极低水平。在基本面预期改善和资金流入的共同作用下，低流动性特征使得板块股价表现出较大弹性。从中长期视角看，国内医药市场整体仍处于平稳发展阶段，超额收益机会主要来自具备增量逻辑的细分领域，因此持续聚焦两个核心方向：创新药和CXO（医药外包服务）。展望后市，地缘政治扰动在下半年可能依然存在，但行情驱动因素正在发生结构性转变，投资策略也需要从“板块性布局”转向“精细化选股”。

　　鹏华创新医药混合基金经理李建国表示，二季度市场以AI为主线，医药股中涉及AI的标的涨幅较大，本质上是映射。“在此背景下，本基金继续坚持基本面选股、优中选优、严防踩雷的思路，坚持PE-DCF双重估值，配置方向进一步向出海倾斜，包括出海器械、出海仿制药、出海创新药等。”