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低吸优质锂电股机会来临（荐股）
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全球锂资源巨头FMC宣布,自2011年7月1日起,上调公司碳酸锂售价20％,下游产品包括氢氧化锂、氯化锂、锂盐、锂电池材料提价15％-25％。此次提价的动因部分是由于成本推动型,包括原材料、运输和能源价格上涨。
SQM、Chell等厂还没有宣布提价,但是由于此次FMC提价属于成本推动型,其他大厂提价只是时间问题,对于国内碳酸锂企业,我们认为此次价格上涨还是会提高碳酸锂行业的盈利能力,目前国内99％和99.5％纯度的碳酸锂价格已经分别达到3.4万元和4万元,国内碳酸锂成本大多在1.5-2.5万元之间。我们认为国内企业如果跟随提价,提价幅度可能在10％-15％左右,扣掉成本的增加,毛利率还是能够有所上升。
未来,随着新能源汽车、储能等行业的发展,碳酸锂的资源属性将加强。
我们测算,每10万辆新能源汽车（40％电动客车、20％电动轿车、25％混合动力客车、15％混合动力轿车）将拉动5000-8000吨的电池级碳酸锂需求,相当于全球碳酸锂需求量新增5％-8％。
我国目前已经将新能源汽车试点城市扩展到25城,并有5个城市进入私人购买新能源汽车试点,按照各个城市的推广计划测算,2012年前我国新能源汽车保有量有望达到2.5辆,2015年前有望达到近20万辆。
我们认为,此次碳酸锂提价有望向下游电池材料领域传导,目前国内磷酸铁锂每吨售价在12-18万元之间,一吨磷酸铁锂大约需要0.25-0.3吨的电池级碳酸锂,碳酸锂占磷酸铁锂生产成本的10％-15％左右。除磷酸铁锂外锰酸锂、三元材料、钴酸锂和电解液都有提价可能。
建议关注碳酸锂生产企业西藏矿业、西藏城投、天齐锂业、赣峰锂业,以及碳酸锂下游电池材料生产企业当升科技、中信国安、江苏国泰。（华泰联合证券研究所）
国金证券：国际锂业龙头先后宣布产品提价，国内企业有望跟进（荐股）
1.国际锂业龙头提价源于盐湖卤水提锂成本的升高。
基于盐湖卤水提锂的资源和技术特点,成本升高的原因主要来自于两个方面:一、随着盐湖开采程度的加深,卤水质量将有所下降,为达到产品标称纯度,相关锂产品的提纯成本将有所上升;二、盐湖卤水资源综合开发利用的主要产品为钾肥、硼肥等,锂产品只是一种副产品,因此,仅为锂产品进行扩产将使其承担更多的成本分摊;2.海外龙头企业主导产品价格,预计国内企业将以略低的提价幅度低调跟进。
三大国际锂产品供应商SQM、Chell和FMC占到全球市场份额的70％左右,对下游厂商议价能力较强,几乎拥有定价权,在三巨头中的两家均高调大幅提价的情况下,预计国内企业跟随提价将是大概率事件;但是鉴于国内锂产品供应商大多为矿石提锂企业,不具备成本升高这一"正当"提价理由,因此我们预计国内企业将首先以试探性的小幅度提价方式跟进,随后根据市场反应决定是否进一步提高涨价幅度。
3.国内高端锂产品需求旺盛,且在主要下游产品成本中占比较小,提价遇阻可能性不大。
随着国内电动汽车动力电池、电网储能电池等新兴需求的启动,以及近期国内对铅酸电池行业的治理、对电动自行车重量的限制,电池级碳酸锂等高端锂产品的需求日趋旺盛;此外,电池级碳酸锂在锂电正极材料的成本构成中占比较小（对于不同的正极材料介于10％~20％之间）,下游客户对小幅度的提价具有较强的承受能力。
4.产品提价对矿石提锂企业的利润弹性较大。
国内目前主流矿石提锂企业的电池级和工业级碳酸锂的毛利率分别约为25％和18％,净利率则分别为17％和10％左右,假设产品提价10％,则单位重量的电池级和工业级碳酸锂产生的净利润将分别提高58％和100％。
投资建议碳酸锂价格上涨格局基本已经确定,建议"买入"国内碳酸锂龙头供应商天齐锂业（002466.SZ）,同时建议关注赣锋锂业（002460.SZ）、西藏矿业（000762.SZ）、中信国安（000839.SZ）。（国金证券研究所）
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发表于 2011-7-5 23:52
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