捡便宜货的时候到了
——专访“香港股神”曹仁超、“亚洲股市教父”胡立阳
“捡便宜货的时候来了！”本周四，曹仁超和胡立阳不约而同地对《红周刊》记者表达了他们的乐观。之前，他们曾经对本刊准确地预测了6月下旬的那波小反弹。现在当投资者再度悲观之际，两位资深市场人士反而出奇地乐观，他们认为又到了出手抢超跌反弹的时候了。
把握超跌反弹机会
《红周刊》：今年4月份以来，在欧债、美债以及高通胀重重压力下，A股节节溃败，怎么看这些因素的影响？
曹仁超：这些都不是重点，关键因素仍是中国人民银行对银根持续收紧。A股从2009年8月进入了牛市二期，至今调整已经超过了两年。按照道氏理论，牛市二期的整固期一般为3年，此次A股市场的调整有可能明年会结束，它的先决条件是中国人民银行开始放松银根。目前已经出现了一些喜人的信号，无论是汇金增持、还是国务院出台的支持小微企业发展政策，都传递出银根不会再继续收紧了。但这并不意味着货币政策马上就会放松，这还得看CPI的数据。我的看法是CPI已经在8月见顶回落，虽然未来3个月仍会有翘尾因素，但通货膨胀的趋势是向下走的，这点不必担心了。
《红周刊》：可是外围债务危机阴影在投资者心里仍然是挥之不去的。
曹仁超：过去40年，美国及欧洲各国负债大部分年份皆在上升，但是在经济繁荣期根本上不成问题，只有在衰退期才是问题。通胀也是一样，中国经济正由出口导向型转为内需拉动型，这种情况有如1980年至1997年的香港经济，只要不发展成恶性通胀就不用担心，现在看来发展成恶性通胀可能性也很小。这些因素可延长牛市二期调整期，但还不至于会引发熊市。例如香港1982年到1997年15年保持高通胀，股市也还不是震荡向上吗？
胡立阳：股市有自身的规律，涨多了后即使继续出台利好也还是会下跌，跌多了遭遇利空也还是会上涨，与经济面上的利好或者利空没太大的关系。欧债危机、美债危机只会使股市的波动性增大，但是这是投资者自己吓唬自己，投资者很喜欢给股市下跌找原因，而并不是认真从股市的表现中找出投资线索。回想当年1664点时也到处充斥着各种负面消息。如果每天都依据各种消息来投资，只会频繁地错误操作。
机会远大于风险
《红周刊》：胡老师您为什么说A股现在是超跌了呢？
胡立阳：据我多年的统计数据显示，股市都有涨一倍的卖压。卖压的调整期短则半年，长则能休息1、2年以上。A股从1664点反弹到3478点刚好遭遇涨一倍的卖压，这个“天下第一关”近两年都没能冲过去。一般来说，市场从高点下跌15%就会出现反弹，但目前的A股已经从3478点下跌了30%，属于严重超跌。按照我的二分之一法则，沪指2571点一线就是超跌区了。指数在这个区域跌得越深，未来反弹的机会就越大，捡便宜货的机会也就越大。如果现在再不出手，投资者恐怕又要踏空了。
《红周刊》：曹老师也认为现在的区域很安全？
曹仁超：我之前接受贵刊采访时说过，牛市一期由2008年11月开始，沪指高点在3478点。从2009年8月开始的牛市二期低点不会低于牛市第一期低点即2319点，牛市一期高点迟早会被穿越。本周三，沪指盘中击穿2319点后迅速反弹，正是不破不立，现在是吸纳优质股的好时机，机会远远大于风险。不过，股谚有云“升市莫猜顶、跌市不猜底”。没人能事先知道底部在哪里，如有人能准确预测，那都是骗人的。
《红周刊》：虽然二位的论据不一样，结论其实一样。
胡立阳：每年全球股市在8、9月份表现都不是很好，这是“放暑假行情”。一般市场会从11月份、12月份开始好转，这是我多年的统计数据得出的规律。如果非要找原因，那很可能是为了年底发红包、投资者专心在股市。现在马上就到11月份了，即使欧洲有再大的债务危机，股市还是要回归自己的运行轨道，现在是出手的时候。
买与众不同的股票
《红周刊》：现在应该买什么样的股票呢？
曹仁超：牛市二期策略是“炒股勿炒市”，以个股发展为主。由于内地分析员对周期性行业盛衰分析能力弱，80%成绩皆不理想是理所当然的，需要时间去学习什么是地产盛衰循环周期、航运业盛衰周期，甚至原材料盛衰周期等。过去那段日子只要有胆买股票便赚钱，2007年以后市场投资者机构化，愈来愈专业，投资淘汰赛早已开始，因此学习如何选股十分重要。
《红周刊》：您看好哪些行业？
曹仁超：在内需消费带动下自然是消费股最吃香。可是A股不少消费股股价炒得太高、短期仍需要回调。其次就是转型成功的工业股，即由劳工密集转为资本密集型投资者可参考南韩的大宇、现代、三星等企业，台湾的HTC也做得十分成功。此外，现在油价和煤炭价格下调，对航空和钢铁企业来说成本降低也是利好。至于银行股，我还是长期看好。但是银行股不适合投机者，因为银行股在这轮调整中下跌幅度比较小，因此在这轮反弹中涨幅也会比较小，没有超跌股反弹的幅度大。
《红周刊》：胡老师，您认为投资者应该选什么样的股票？
胡立阳：很多投资者在股票下跌时束手无策，这个时候应该手忙脚乱卖出才对。在股票下跌的时候需要做足功课，做好调仓换股的工作。这时应该把烂股票换成好股票，死股票变成活股票。
《红周刊》：怎么把烂股票换成好股票，死股票换成活股票呢？
胡立阳：长期下跌市场中，第一阶段下跌的都是烂股票，第二阶段是好股票补跌，第三个阶段是不管好坏一起跌。A股在一个多月前，就出现了好股票和坏股票一齐下跌的情况。把烂股票换成好股票就是换成那些指数大跌它小跌、指数小跌它不跌、指数小涨它大涨的强势股。把死股票换成活股票，要看10日均线这根“生命线”。如果10日均线翻下，就表示这只股票暂时没有生命意识。如果10日均线翻上，那么就预示这只股票将活蹦乱跳。
《红周刊》：这时候还需要看基本面吗？
胡立阳：这个时候就是做超跌股，先于大盘见底的，不用太关心其基本面，投资者可以通过仓位去控制风险。我个人觉得在2571点以下，投资者可以满仓操作。如果沪指突破了2571点，投资者需要每隔200点减一成仓位，也可以根据个人风险承受能力灵活运用。如果到了3000点的卖压区，就要小心再小心了。
股侠秘笈
——路雷关于《揭秘黄金分布》课程的对话
独门秘笈
《红周刊》：依照你独有的强势理论方法，现在弱势的情况下操作应该注意哪些因素呢？
路雷：9月13日，我就开始告知大家，目前，大家仍然需要耐心，弱势下短线操作极其难也！不同的投资方法侧重点不同，长线投资看重企业的本质、中线操作要看趋势、短线买卖则重点看资金，资金流到哪里，哪里就涨。依据目前弱势的行情，更适合于短线操作，要知道资金流入的地方必将成为龙头品种发源地。正所谓“擒贼先擒王，买股买最强”，关键要炼就火眼金睛识别什么是真正的强势股。
《红周刊》：关注资金流向，并非一般股民能够洞察，你有什么诀窍？
路雷：要达到此种程度，并非易事。这里不但要从技术面判断，还要从政策面、基本面等其他方面进行综合判断。本人研究的最大特点是根据自己设置的坐标股、每日热点板块强弱关系，研究其中内在的多空力量对比，能够及时准确发现市场中的强弱转变、板块的轮动，以此来判断资金流向何方。
《红周刊》：提到热门板块，9月底，你在微博中提到了长城汽车、平煤股份、山西证券、海油工程这四只坐标股。本周三，山西证券、海油工程两只股票涨停。精准性很高啊。
路雷：上述四只股票，有两只是我关注的券商板块与海工装备板块的代表。这两个板块在本周的强势应该溯源到8月中下旬，那时板块的龙头品种早已有资金强势进入，在之后的大盘破位下跌中它们早已悄然走强。所以我在9月28、29日的微博中果断锁定最重要的坐标股和操作股。
几乎所有的弱势行情的反弹，都是由两大类股票主宰，一是强中强，券商和海工板块就是这类，二是弱中强，就是跌幅最大的几个板块一定会有强于大盘的反弹。盘面已经客观展现了最为有效的信息，只不过投资者不会解读罢了。或许在你纠结于是否反弹的十字路口，我已经开始进行大胆操作，市值也再次创了新高！这些需要下决心苦练基本功。
追本溯源
《红周刊》：本周一汇金增持四大行，但股市为何没有像前两次一样有大的涨幅呢？
路雷：汇金增持可以讲对市场都是利好，是护盘的重要征兆。这次高开低走其根本原因是大家对近未来公司业绩的预期不理想。所以高开不多，这样对人气打击很大。周二这样的走势令投资者伤心，大约有80%~90%的人已经看空。正常的状态下周二参与买进的股票会在周三早盘下跌，而我则根据自己的多空力量对比之理论，果断在早盘给出只要午后继续放量大盘就见短期底部而反弹的结论。
其实经过多年总结，我认为在大方向上盘面是有规律的，只不过细节会有变化，大部分的投资者就这样被蒙蔽了、被波动了。大家可以仔细思考，课上我将给出答案。
《红周刊》：看来学些你的方法，不能一蹴而就，需要提前做好功课，应该好好学习你的复盘经历。
路雷：是的，正是多年的复盘经验，令我今天具有与盘面合二为一的盘感。例如本周三早盘先低开低走，但我发现空方力量已基本耗尽转而多方开始集结人马放量上攻，我在沪市涨幅榜上很快发现了海工板块的海油工程和中海油服迅速放量推升，接着券商股启动更猛，场上的资金已迅速流入这两个板块，我便果断选择早已准备好的龙头品种操作。关于复盘，我已经坚持了15年，可以说我有今天的成绩，40%来自于复盘，40%来自于思考总结，20%是运气。
学以致用
《红周刊》：一位学员以筹码搬家的理念为指导购入六国化工，一举盈利。您可否进一步谈谈，趁热打铁！
路雷：六国化工是符合我多种战法的经典案例。而目前在弱势格局下应用筹码理论的最典型的案例是太平洋。按照我前期文章的提示，上方筹码已经快速移动到底部且底峰最长，股价明显强于大盘，放量创近日新高，BOLL线呈现张嘴状态，便已是最佳的买入时机。
《红周刊》：太平洋本周四涨停，看来运用此种方法的人都获利匪浅了。
路雷：我还是强调要客观地看待市场，我不是技术派，也不是价值派，遵循客观规律，我开创了“市场派”、“强势理论为指导的强派”，希望这些能对大家有所帮助，相信投资者弱市盈利并非水中望月。
短期底部关注次新与重组
短底关注两类股
《红周刊》：节前聊到政策是节后市场的主导因素，节后出现汇金增持等消息出台，难道你早有预感？
何岩：确定的消息当然没有，但这两项政策也在情理之中。至于走的出乎意料，只不过是没有像前两次那样直接大涨罢了。历史会重复，但并不是简单复制。不瞒你说，11日出新低的时候我还有点高兴，穿头破脚，打破普通抄底者的猜想反而是出底部的最好方式。
《红周刊》：那现在你认为已经出底了？
何岩：如果本周接连下跌，可能出大底，以目前形态看短期底没问题。趋势预警显示，大底还需要继续观察。还记得咱们上周聊的见底的两种模式吗？
《红周刊》：记得，有两种经典模式。一种是“急杀”，即力度大、幅度深、时间短。恐慌、大面积跌停。另一种，横盘大幅震荡，筹码充分交换。
何岩：是的，目前的大盘可能演变为第二种模式，但震荡的时间周期略有不足，所以，目前仅以中短期底部看待。既然短期底部出现，操作上，10月之内可谨慎乐观，而操作对象则不必过于挑剔。符合两大条件的股票都可以关注：技术面底部堆量以及基本面有炒作题材。
注意仓位控制
《红周刊》：你预期之中的利好使大盘难以出现最后的急跌，大底暂时不能确认，遗憾啊。
何岩：我的看法是，有小行情就做小的动作，有大行情就来点大动作，没行情就休息。注意控制好仓位。
《红周刊》：说到仓位，目前很多投资者都是被套的，目前的反弹对于他们解套似乎是无济于事。
何岩：我们曾在多次的课上反复强调过，仓位控制和市值曲线的重要性，并明确给出了极其明确的量化操作流程。此前的大盘，再看好的股票也只能保留20%~30%的仓位，怎么可能有深套的危险呢？
《红周刊》：大部分读者并没有上过你的课，体会可能不深。你再扼要地说一下吧。
何岩：还是说同仁堂吧，在讨论这个案例时，我们说该股具备基本面大拐点特征，技术面在34元向下10%左右是最佳买入点。即便是34元介入，持有至今仍有盈利。而同期大盘下跌三百点，你的账户市值曲线仍然向上，没有任何心理负担。如果期间根据简单的操作系统进行获利了结的操作，现在就非常轻松。
统计选股学
《红周刊》：你别老拿同仁堂说事儿，还有端午课上重组股的教学案例ST黄海，拿到现在不动比同仁堂赚的还多。现在看是多好的股票，在当时一般人还真是难以识别。
何岩：股市是要不断学习思考的地方，不去思考哪儿来的利润。你有没有做过统计，大盘从2700点附近跌到现在，哪些股票有获利机会？
《红周刊》：我记得有一波次新股的机会。当然ST的股票也一直有表现。
何岩：你的感觉是对的，但是统计一下更有发言权。经过我粗略的统计，端午节至今的4个多月里，2500多只股票，涨幅前五十名，超过90%集中在你刚说的两大类股票中。而在所有板块指数从形态看，最强的一个是近年一直有不俗表现的医药、酒类等消费板块，另一块就是ST板块。这些统计都能为日后的操作提供思路。
《红周刊》：又学到一招，统计阶段涨跌幅。不过光知道重组板块好、次新股好还是没办法直接选出好公司。
何岩：你想的还是不够仔细。如果把ST板块近四个月的表现再仔细梳理一遍你就会发现，剔出个别基本面无药可救的公司后，其余大部分符合我们选股模型公司都轻松跑贏大盘，如果对它们的基本面公开信息做一些最基本梳理和分类，甚至可以做到大盘暴跌你获利。现在大盘转暖，又到了次新和重组股表现的时候了。
《红周刊》：太诱惑了，其实这两天的盘面也已经开始反应。这期篇幅太少，下期你得好好跟我讲讲。
何岩：次新股分属不同行业，基本面分析需要较长期的积累；与之相比，重组股的寻找思路相对统一，作为两市不多的永恒题材板块值得多花些时间研究、研究。
《红周刊》：热切盼望。
何岩：不急，有机会我先给你介绍一位老朋友，他是国内购并重组的业界前辈，他的亲身经历可能让你更好的理解大购并、大重组的内涵。
谢长艳 证券市场红周刊
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