医药产值暴增全球第二 12股有望启动
来源：同花顺整理 发布时间：2011-10-19 15:28:46
我国医药产值增长提速 将位居全球第二大市场
产值增势喜人，新药研发给力，出口蒸蒸日上——前7个月的行业数据意味着，我国有望在短期内成为仅次于美国的第二大的医药市场。
记者从18日召开的“2011年中美医药产业峰会”上获悉，今年前7个月，我国医药产业实现产值8024亿元，同比增长29.6％。
据国家食品药品监督管理局副局长边振甲介绍，今年我国医药产业保持平稳增长，产业总体呈现持续向好态势。目前我国医药市场已处于全球第三大的位置，有专家分析认为，如此增势意味着我国有望很快接近甚至超过日本，成为仅次于美国的全球第二大医药市场。
纵观前7个月，出口已经成为我国医药行业的一大亮点。数据显示，今年前7个月，医药行业进出口呈快速增长态势，累计进出口额409.9亿美元，同比大幅增长40.1％。
新药研发创制也硕果累累。据介绍，自2008年我国启动“重大新药创制”计划以来，国家食品药品监督管理局批准的新药品种中，有近三分之二是中国在世界上首次确定化学结构和作用靶点的一类新药。
“十一五”期间，我国重大新药创制目标超额完成数量指标，部分新药接近国际先进水平。现有39个品种获得新药证书或提交入院申请，有23个药物完成全部临床试验，还有近800个品种项目处在不同的研发阶段。同时，我国初步建立了药物创新体系，并突破了一批重要的关键技术，在新药发现、药物合成、药物质量控制等方面均有明显进展。
在此背景下，“十二五”期间，我国创新药物研发进程将明显加速。全国人大常委会副主任、中国工程院院士桑国卫曾透露，随着经济持续发展，国民收入上升，加上人口老龄化的到来，国家对民生、健康与新药创新研发的投入将不断增加。
“未来5年，我国将投入400亿元巨资，重大新药创制有望实现新的突破。”桑国卫称。（上海证券报）
广济药业（000952）：提价趋势渐行渐近
我们认为国际环境的变化导致未来核黄素的市场趋暖的趋势将长期保持,广济药业作为技术领先,规模优势突出的生产企业,在较长时间内其垄断地位不会受到挑战。从公开资料和市场报价的变化,我们认为其相对于竞争对手拥有20~30%左右的成本优势。
我们预计公司 2009-2011 年EPS 分别是0.16 元、0.77 元和1.18元。业绩大幅增长的原因是我们预期核黄素市场竞争格局在发生变化,产品价格有望继续提升,而且公司在河南孟州厂的投产,提高了公司的产能,也提高了公司在市场上的定价权。鉴于产品提价的可能性较大,未来业绩弹性有望超过预期,我们给予“买入”的投资评级。（英大证券 宋文昭）
复星医药（600196）：整合工业板块 布局高端医疗
投资建议
我们按照资产重估的方法得到的公司价值达到356亿元,即每股18.7元;目前公司股价为12.22元,折价率达到35%;我们认为目前折价率过高,公司价值被低估,给予买入的投资建议。（国金证券 李龙俊 黄挺 李敬雷）
万东医疗（600055）：整合预期较为确定 推荐
盈利预测。暂不考虑资产注入，我们预估公司2011-2013年的EPS分别为:0.28、0.37和0.47元，主业估值吸引力不大，但由于华润对公司的整合预期较为确定，我们维持“推荐”评级。
股价表现催化剂:上海医疗器械集团资产注入；激励计划推出。（兴业证券 王曦）
九安医疗（002432）：新产品进展尚未得到有效确认
目前公司主要利润来源仍为血压计外销，第一大客户市场欧洲市场受经济危机滞后效应影响而出现需求萎缩，据估计欧洲血压计市场规模下降20％，由于公司欧洲市场销售额占比达到70％，故受此拖累，导致公司销售逡巡不前。
新产品进展尚未得到有效确认，暂时给予“中性”评级
我们认为，公司血糖订单成行的可能性较大，ihealth系列则公司新产品提供的增量收入，未考虑公司ihealth系列增量收入，预计2011至2012年EPS分别为0.38、0.50元，考虑ihealth系列则EPS分别为0.45、0.6元，2月28日收盘价27.77元，对应2011年0.45元业绩PE为61.8倍，估值较高，暂时给予“中性”评级。（方正证券 刘亚明）
乐普医疗（300003）： 估值较贵 静待调整买入
营销策略优化促进业绩增长。2010年公司进一步优化营销策略，加大主导产品从一线城市向二、三线城市的辐射，同时，对新收购公司进行营销整合，取得了满意的效果。营业收入、净利润同比分别增长36.26％、40.27％，每股收益0.51元。从各业务板块看，支架业务、封堵器业务、其他项业务收入同比分别增长31％、28％、219％，收入规模扩大推升公司综合毛利率3.15个百分点。
给予“谨慎推荐”评级。我们预计公司2010、2011、2012年实现净利润5.38亿元、7.02亿元、8.93亿元，同比增长31％、30％、27％，每股收益0.66元、0.86元、1.10元。给予2011年45倍PE估值，合理估值29.7元。公司短期估值较贵，静待调整买入。（民族证券 涂羚波）
阳普医疗（300030）：新产能逐步释放 短期估值合理
2011年公司自身增长点主要来自:①真空采血系统产能瓶颈突破:公司10年上半年受制于搬迁带来的产能瓶颈，收入仅增1.6％。从10年9月开始原有1.2亿支产能恢复正常，自有资金新建的2亿支产能也开始释放。10Q3、Q4收入同比增长25％、36％，加速增长趋势明显。11年募投项目将再增加1.2亿产能（估计3月建成，7月投产），将建成自动化生产线。②2010年因搬迁造成管理费用大幅增长67％，11年费率有望下降。③全国性销售网络进一步完善；海外市场销售收入10年增长36％，预计11年产能释放后增长更快。④新产品上市及推广:2011年将推出专项检测管、脱盖机、安全式采血针等。
由于公司过去产能不稳定，我们一直给予的是盈利预测区间。本次我们正式给予公司11-13EPS065、0.90、1.18元/股的预测。公司在产品在技术和质量上具备明显领先优势，随着原产能的恢复正常以及新产能的逐步释放，加上收购龙鑫的业绩承诺，则11-12年业绩弹性较大，值得积极关注。目前12PE37X，短期估值合理，需待逐季业绩高增长趋势进一步明朗后化解估值压力。（国信证券 丁丹 贺平鸽）
仙琚制药（002332）：估值水平接近平均水平
投资建议:
未来六个月内，给予“跑赢大市”评级。
预计公司11、12年实现每股收益为0.44元和0.63元，以3月31日收盘价16.55元计算，动态市盈率分别为37.58倍和26.47倍。同行业可比上市公司11年、12年平均动态市盈率为35.18倍和26.09倍。公司目前的估值水平接近于行业平均水平，考虑到公司产品线全，募投产品将要投产，心脏起搏器前景光明，我们依然维持公司“跑赢大市”的评级。（上海证券 赵冰）
山东药玻（600529）：处于明显低估位置 增持
国内抗生素市场扩容推动模制瓶业务:公司模制瓶业务在2009年占总营业收入的50％，其主要下游使用对象为抗生素粉针制剂，约占总需求的90％，随着国内抗生素市场景气度回升，公司主导产品模制瓶增长驶入快车道，也为公司整体业务增长注入一针强心剂。
我们预计公司2010、2011、2012年每股收益为0.75元、0.90元、1.07元，按2011年盈利预测给予28倍市盈率，3.2倍市净率，对应目标价25元，维持公司增持评级。（东方证券 李淑花）
海南海药（000566）：长期坚定看好
公司在2010年药品招标中中标省市数量相对于2009年有大幅增加。公司还积极加强销售渠道掌控，新成立分产品事业部进行销售管理。我们预计2011年公司在传统原料药及制剂方面实现营收及净利润高比例增长应是大概率事件。
预计增发4000万股，摊薄后2011及2012年EPS为0.81元及1.08元。由于公司未来处于高速发展期及定增实施后人工耳蜗资产的盈利能力，长期坚定看好，维持买入评级，6个月目标价41元。建议短期调整到位后逢低积极配置。（中信建投 罗樨）
千金药业（600479）：营销改革凤凰涅盘 强烈推荐
千金药业新管理层变更带来的战略改变能否成功,资本市场分歧很大,我们经深入分析后坚定认为他们一定能成功!营销改革是火焰,助推千金药业凤凰涅盘,重新进入成长快车道,2011年即是拐点年,重申“强烈推荐-A”投资评级。
拐点型公司,首次给予“强烈推荐”评级:拐点型公司,盈利预测并不好做,我们保守测算,2010-2012年,收入增速6%、25%、30%,利润增速-7%、30%、33%,每股EPS分别为0.40元/0.52元/0.70元,对应PE为49倍/37倍/28倍,我们判断,2011年是公司经营的拐点,我们强烈看好公司的营销改革,维持“强烈推荐-A”的投资评级。主要风险在于营销改革慢于预期。（招商证券 李珊珊 徐列海 廖星昊）
云南白药（000538）：销售屡超市场预期 买入
我们预计公司2010、2011、2012年每股收益分别为1.31、1.70、2.22元,动态市盈率分别为51.3倍,40.1倍,及30.6倍。维持“买入”评级,3个月目标价为80元。
我们认为云南白药适合稳健型投资者进行投资。（国泰君安 独孤南薰 王卓）
马应龙（600993）：从潜龙在渊 到飞龙在天 买入
盈利预测:根据我们测算,扣非后公司2010~2012年EPS分别为0.93元、1.25元和1.62元。公司目前正处于多业务并行发展的突破期,药妆业务和连锁医院都很有希望成为公司新的利润增长点。在分析公司各业务的运营情况和发展趋势后,我们认为公司目前股价没有充分反映出公司价值,首次覆盖给予“买入”评级。（华泰联合 钱晓宇）
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发表于 2011-10-20 08:09
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