周四深圳红岭精华内参消息

螺旋管

【私募消息】

　　中山公用 （000685 ）三季报或预增。前期6700万增资两子公司，将增加市污水公司的资本和资金实力；广发证券的投资收益也有望助增业绩，使得公司三季度具备一定预增潜力。

　　★短线简评(极灵动的短线风向标)：

　　(2011年10月19日 9:00)深沪两市10月18日低开低走，权重板块纷纷回落，超九成个股下跌。受外围市场、紧缩政策和盈利预期下调等因素影响，A股市场9月出现单边下跌行情。从10月市场表现看，底部企稳迹象显现，部分板块和个股出现一定程度反弹，但市场很难出现“V”型反转，未来或持续筑底，反转要静待政策转向。前期大部分个股出现较大幅度调整，在未来的宽幅筑底震荡过程中，随着三季报陆续披露及宏观经济数据公布，市场将继续对受宏观经济冲击较大的行业和公司作出全年业绩向下修正的预期；而对于被“错杀”的优质成长股和具有弱周期特征的行业，市场将重拾信心。综合来看，未来可能在市场底部出现新的结构性行情。 (操盘手:牛锐)

　　机构传闻(各机构内幕交流传闻)：

　　两市18日的总成交金额为1366.3亿元，和前一交易日相比增加142.4亿元，资金净流出约130.2亿。受昨夜美盘大跌及中国水电疯狂炒使得大盘失血影响，市场获利盘、套牢盘今日大幅出场，除供水供气、计算机有少量资金活跃外，其他板块资金都是流出，中小板、新能源及材料、化工化纤、有色金属板块排名资金净流出前列。上证指数跌2.33%，收在2383.49点。

　　18日资金净流入较大的板块：供水供气、计算机。

　　18日资金净流出较大的板块：中小板、新能源及材料、化工化纤、有色金属板。

　　供水供气板块，净流入较大的个股有：锦龙股份、东华能源、新疆城建。

　　计算机板块，净流入较大的个股有：华东电脑、科大讯飞、鹏博士、华胜天成。





　　S上石化：大股东拟注入资产。

　　南京熊猫 （600775 ）有一定重组预期，二级市场异动可能与此有关。

　　数源科技 （000909 ）MID"口袋电脑"接单已到年底。

　　迪马股份 （600565 ）特种车获巴基斯坦采购大单。

　　蓝帆股份 （002382 ）研究员表示，虽然今年前三季度业绩同比下降，但市场对于其资产注入预期近期却有所升温。

　　皖通科技 （002331 ）公司定增华东电子100%股权事宜基本完成。

　　沃华医药 （002107 ）公告业绩预增100%以上。

　　常林股份 （600710 ）公司控股股东或变更为国机重工。

　　深长城：黄将南、黄将忠兄弟及旗下公司瑞昌捷买入近1200万股公司股票。

　　东华科技 （002140 ）明年订单有望维持高位。

　　奥维通信 （002231 ）CMMB系统设备和服务以及烟易通是最大看点。

　　杭氧股份：后续新签项目的进展仍继续值得期待。

　　大连圣亚 （600593 ）太阳岛风景区已进入标准体系试运行阶段。

　　汉得信息 （300170 ）国内高端ERP实施龙头企业，安信首次给予买入评级，目标价格25.2元。

　招商地产：业绩靓丽，风景这边独好

　　事件：

　　招商地产发布三季报，2011年1-9月份公司的营业收入为124.7亿元，同比增加30.13%;归属于上市公司股东的净利润为20.8亿元，同比增加 46.09%，业绩符合我们的预期，每股净资产为11.74元。扣除非经常性损益后加权平均ROE为10.86%，较上年同期增加2.47个百分点。

　　点评：

　　盈利水平稳步提升

　　1-9月份，公司综合毛利率和净利率分别为50.83%和21.95%，较去年同期分别提升10和4个百分点。三季度单季结算营业收入为43.8亿元，同比增长69%;结算毛利率为56.82%，环比上季度提高8ppt，主要由于多数结算项目位于一线城市，毛利率较高。

　　费用控制能力优秀

　　1-9月份，三项期间费用占营收比重仅为4%，处于行业较好水平，由于人民币升值幅度较大，1-9月份汇兑收益增加，节省财务费用约2700万;分季度看，三季度期间费用率为5.83%，环比二季度增长4.49ppt，是因为受“三限”影响，去化率下降，公司加大了营销费用列支，较二季度增加约4000 千万元，且从财务费用支出结构来看，公司汇兑收益主要集中于第二季度，三季度单季财务费用为4500万元。

　　存货周转率继续下降，去化率走低

　　公司上半年推货量约200亿元，下半年预计推货量也维持在200亿左右，由于项目去化率走低，期末存货余额约470亿元，较年初增加20%左右;预收款期末余额为140亿元，由于年初余额为112亿元，1-9月份结算收入为124亿元，推算公司销售金额约为100亿元左右（此处非认购金额）。

　　手握“重金”在手，财务政策较为稳健

　　期末公司持有现金约123亿元，资产负债率为66.9%，利息保障倍数为29X，净借贷率仅为34.2%，财务政策较为稳健。土地购置保持谨慎在土地获取方面，公司保持适度谨慎、稳步扩张的策略。上半年公司在佛山、武汉、镇江等经济较活跃的城市获得5个项目，7-9月份，公司仅购得深圳一块安居型商品房用地（约5万平米），

　　目前公司已进入17座城市，总项目资源保持在1400万平米以上，足够未来4-5年的开发运作。“强烈推荐”评级招商地产为央企招商局集团旗下的“红色旗舰”，在资金来源、土地获取等方面均有望获得大股东支持，且上半年公司认购金额已达到120亿元，预计先认购金额已超150亿，完成全年200亿销售目标是大概率事件，预计2011-2013年公司每股收益为1.48元/股、1.93元/股和2.57元/股，对应最新收盘价15.69 元，2011-2013年的P/E分别为10.9倍、8.4倍和6.3倍。综合以上分析，给予“强烈推荐”的投资评级。

　　贵州茅台：经营效率提高，量价齐升业绩喜人

　　事件

　　公布2011年三季报

　　评述

　　报告期内公司实现营业收入136.42亿元，同比增长了46.26%;实现营业利润92.82亿元，同比增长了57.40%;利润总额为92.75亿元，同比增加了57.39%;净利润为69.31亿元，比去年同期增长57.12%。归属于母公司所有者的净利润为65.69亿元，同比增长了57.37%，基本每股收益为6.33元。

　　公司去年整体业务的毛利率为91.53%，较去年同期微增了0.33%，主要原因系公司于今年1月1日上调了产品出厂价格20%。公司报告期内的销售费率为3.62%，较同期下降了1.55%。管理费用率为7.34%，同比下降了1.79%，可见公司的经营效率有较大改善。

　　值得注意的是，公司预收账款达到68.18亿元，同比增加109%，较去年末也增加了43.88%。

　　我们认为公司未来发展亮点有三：一是推行本文来源于宁波敢死队直营店对公司盈利能力的提升有较大的想象空间。目前公司的出厂价为619元，而终端售价为 1450元左右。按平均价格来看，公司出厂价与终端价之间的渠道利润高达831元。若公司直营店的方式能够扩展开，无疑对公司是一大利好。

　　二是公司产能的扩张。8月公司投资10亿新增茅台酒2500吨的技改项目;公司近年来一直以每年2000吨左右的速度增加产能，目前十一五期间的扩产项目已经进入释放期，即使迫于政策压力短期内不提价，公司的业绩增长也是有保障的。

　　三是中端酒发力。公司年初公告了投资计划，公司投资6亿元左右实施2000吨茅台王子酒技改，以新增2000吨茅台王子酒基酒生产能力，剑指中端酒。

　　由于公司经营效率有一定改善，费用率下滑明显，我们提高2011-2012年的每股收益为7.75、10.01，维持公司的买入评级。





　　凌钢股份：三季度业绩低于预期

　　2011年三季度低于预期：

　　凌钢股份公布了2011年前三季度业绩，公司实现营业收入114.36亿，同比增长20%;净利润为4.05亿元，每股收益为0.50元，同比降低11%，低于市场预期。

　　评论：

　　伴随钢材市场价格的下跌，公司三季度销售收入环比下滑13.6%，成本环比下滑12.2%。钢价下跌幅度超过矿价，导致三季度毛利率下滑1.4个百分点至8.7%。

　　预计四季度业绩环比下滑。由于东北地区四季度末季节性需求将转弱，同时四季度市场钢价和矿价趋势向下，预计公司四季度业绩将继续下行。

　　估值与建议：

　　由于市场对四季度以及明年宏观形势和钢铁需求较为悲观的预期，分别下调2011和2012年的盈利预测23%和30%至0.62元/股和0.7元/股。当前股价对应2011/2012年PE分别为11x和10xB分别为1.4x和1.2x。

　　当前股价和估值反映了市场对宏观和铁矿石价格较为悲观的预期。考虑到公司自有铁矿资源的成长性，当前公司PB估值也已落入较为安全的范围。随着宏观预期的转好，股价可能存在反弹的机会。维持“推荐”评级。

　　风险：

　　紧缩政策超预期，引发资产价格大幅下跌。投资转向，引发建筑钢材需求减弱。

　　宝钛股份：业绩超预期，吹响钛业复苏集结号

　　前三季度业绩大幅增长1550%。公司今日公布3季度业绩预增报告，由于主要产品价格有所上升，以及控股子公司华神钛业盈利同比大幅增长的原因，公司前三季度业绩大幅增长，同比增长1550%。

　　公司业绩超预期。以此测算，前三季度实现利润4630万元左右，折合每股收益0.108元。以此匡算，公司第3季度就实现利润3853万元，环比3季度大幅增长395%。

　　量价齐升助推业绩恢复性增长。公司上半年实现钛产品销售量10564.56吨，其中钛材8325.05吨，钛材销量同比大幅增长了65.6%。以此测算，公司2011年钛材有望达到1.6万吨，同比增幅在40%左右。另外，销售价格也有所回升。2011年截至9月底欧洲小金属中海绵钛、钛铁售价分别为 10.43美元/千克、8.5美元/千克，分别比2010年上涨31.3%、28%。

　　钛业复苏吹响集结号。钛被广泛应用在航空航天、化工、石油、冶金、轻工、电力、海水淡化、汽车等工业生产中，它被誉为“现代金属”和“战略金属”。我们认为钛行业处于需求爆发前夜。航空复苏可期，大飞机提升钛需求比例。航空航天对钛的需求比例高达46%，2010年以来，航空定单开始出现回升，空客和波音 2010年的飞机订单量分别同比增长107%、138%。2011、2012年是全球商业飞机集中交付期，随着飞机订单的顺利交付，2012年后飞机生产将加快步伐，对钛材的订单将迅速恢复。而且，随着商用飞机由单通道向双通道发展，对钛的需求比例也在逐渐提升。此外，中国大飞机预计2014年实现首飞，2016年投放市场，这将使我国对高端钛材的需求出现爆发式增长。他领域方面，汽车、海水淡化等对钛的需求潜力巨大。过去20年，汽车制造对钛需求量加速增长，随着汽车向轻量化方向发展，汽车市场是钛材使用最有希望大幅增长的领域，未来的增长潜力不可限量。海水淡化方面，“十二五”时期，我国海水淡化产能将达到200万-300万吨/天，如果按照日产淡水万吨用钛100吨，50%采用蒸发法测算，则未来5年我国海水淡化将新增钛管需求量7000-12000吨，年均需求量为1400-2400吨。

　　维持推荐。公司是国内最大的钛材生产商，具备完整的钛加工产业链，产能为海绵钛2万吨、铸件2.5万吨、钛材2万吨。2010年钛材国内市场占有率约 34%，其中高端钛材和军工钛材占国内市场80%以上。业绩向好拐点已经出现，由于业绩弹性很大，随着钛行业的逐渐复苏，业绩将迎来爆发式增长。上调 2011年业绩至0.16元，维持2012年EPS0.55元的预测，维持推荐，建议长期关注。

　　荣信股份：通胀背景下毛利率仍超过50%的电力电子领袖

　　投资要点：2011年前三季度业绩保持较快增长。报告期内，公司实现营业收入12.25亿元，同比增长21.95%;营业利润1.97亿元，同比增长 28.32%;实现净利润2.20亿元，同比增长20.52%，每股收益0.44元。报告期公司营业收入、营业利润、利润总额持续增长的主要原因是公司产品应用领域颇为广泛，不仅限于电网采购，产品的市场需求不断扩大，加上大量执行2010年结转合同，导致收入与净利润仍保持较快增长。

　　产品综合毛利率强势上升。报告期内，虽受上游通胀大环境的不利影响，公司综合毛利率仍同比增长4.51个百分点，达到50.37%。其中，电能质量与电力安全产品毛利率提升较多，这主要是由于上年同期毛利率偏低的FSC产品在销售收入中占比较大，而报告期内该产品收入较上年同期大幅减少，收入结构明显得到优化。电机传动与节能产品毛利率亦有明显增幅，主要是报告期内公司变频类产品通过改进和优化工艺，实施模块化和标准化生产，成本下降，同时该类产品采用给予客户更加宽松信用政策的（合同能源管理）销售模式，价格稳中有升，故而提高了毛利率水平。

　　估值与投资评级。我们预计，2011年公司每股收益0.75元，2012年有望达到1.05元，目前股价对应2011-2012年动态市盈率分别为25倍和18倍左右。我们维持荣信股份（002123）“买入”的投资评级。

　　注：公司产品种类说明1、电能质量与电力安全产品包括：高压动态无功补偿装置（SVC）、高压静止无功发生器（SVG）、串补（FSC）、电力滤波装置（FC）、有源滤波装置（APF）。2、电机传动与节能产品包括：高压变频装置（HVC）、高压软启动装置（VFS）、智能瓦斯排放装置（MABZ）、新能源控制装置及矿井传动和自动化控制设备。3、余热余压节能发电系统产品包括：高炉炉顶余压发电节能系统（TRT）、余热节能发电系统等。

　　江苏旷达：依托现有优势规划新生产线

　　江苏旷达与上海卢湾工业投资经营公司共同出资设立“上海旷达蓬垫汽车内饰有限公司”，控股子公司收购上海蓬垫厂的汽车座椅织物面套业务及相关资产，收购资产总计8500万元。此次收购标的为上汽集团织物面套的唯一供应商，收购完成后公司与上汽合作将更加紧密，有利于得到更多新品开发的机会。

　　公司计划投资1.8亿元进入汽车座套生产领域，项目将依托现有生产基地优势，规划在总部新增15条生产线，达产后可年加工生产汽车座套130万套。随着面料产品产业链的形成，公司全产业链优势将进一步体现，增强公司的行业竞争力。

　　经历了2010年国内汽车市场井喷行情后，在刺激消费政策退出以及重点市场限购政策影响下，国内汽车消费景气度回落，公司业务增长也有所回落。上半年实现营业收入4.64亿元、归属于上市公司股东的净利润0.65亿元，分别增长31.71%和18.96%；受下游市场需求放缓影响，二季度收入2.28亿元、净利润0.3亿元，分别下降3.7%和11%。

　　下调今年公司盈利预测，预计2011~2012年净利润为1.30亿元和1.56亿元，EPS为0.52和0.63元，对应PE分别为22倍和18倍，给予“短期推荐，长期A”的评级








编辑：　博客：caifu　来源：华讯财经

漫漫寻股

谢谢分享啦

宏海

学习。。。。。。。。。。

小名雨田

dddddddddddddddddddddddddddddd

好好女士

周四深圳红岭精华内参消息

秀子

胥勇

散户朋友

冰皎

看看深圳红岭精华内参消息

黄氏麦片

多谢楼主分享

黄金融

好好学习 天天向上

快乐天性

杨彬爽歪歪

O(∩_∩)O谢谢(ˇˍˇ） 想～

大唐游

c参考参考，学习学习