2013年或成A股熊牛之界 元旦后哪些板块将走牛

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2013年A股或成“熊牛之界”

2013年全球股市展望：新年全球股市势头向好

五大因素影响A股一月走势

神奇的一月股市：涨跌关系全年走势

1月份是估值修复捡漏阶段

元旦后哪些板块将走牛？

2013年或成A股“熊牛之界”

沪指涨1.61%收官 2012A股全年涨3.17%表现仍全球垫底

昨日是2012年沪深股市的最后一个交易日。在券商、保险、房地产等权重板块的拉动下，上证综指以劲升1.61%的方式收官2012年行情。这意味着凭借年末的强劲反弹，A股一举终结此前连续两年的跌势。不过，统计显示，2012年全年A股涨幅仅为3.17%，突如其来的翘尾行情并没有改变A股全球主要股市中垫底的命运。2012年12月，A股创造了一个上涨纪录，大涨14.6%是40个月最大月涨幅。

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2012年“两头牛中间熊”年末翘尾不改全球垫底命运

经济回升超预期或正是引发2012年翘尾行情的关键因素。昨日，汇丰公布数据显示，中国12月PMI终值大幅升至51.5，创19月新高。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，12月PMI连续第4个月上升，主要得益于新业务加速增长以及去库存进入尾声。

在此背景下，A股昨日高歌猛进，上证综指劲升1.61%。而凭借这一波翘尾行情，全年A股涨3.17%，一举终结此前连续两年下跌的颓势。不过，全年A股市场“两头牛中间熊”的走势可谓跌宕起伏。

回顾2012年首个交易日 (1月4日)，上证综指当天2212点开盘，凭借年初一波长达5个月的中级反弹，上证综指一度上摸至2478点的全年高点。随后，上证综指从高位一路震荡下跌，其间四度跌破2000点。正当市场恐慌氛围蔓延之际，戏剧性的逆转行情出现了。12月份凭借金融、地产、基建等板块轮番发力，上证综指年尾以一波报复性反弹行情站上年线。

尽管A股顺利实现年线收红，但依然没能改变A股全球股市垫底的命运。统计显示，截至12月28日，全球股市呈现全线收涨态势。其中，美国三大股指纳斯达克、道琼斯、标准普尔指数分别上涨13.63%、5.9%和11.33%。此外，欧洲三大股指中的德国DAX指数大涨29.06%、伦敦金融时报指数上涨5.97%、法国巴黎CAC40指数上涨14.8%。此外，亚太股市中的日经225指数全年也大涨22.94%。以沪指2012全年3.17%的涨幅看，表现仍属垫底。

2013年会不会否极泰来 券商普遍看好一季度行情

随着2012年第三季度宏观经济逐步企稳，以及12月份市场的强势表现，市场最为关注的是“沉睡”多年的A股市场能否就此“苏醒”。尽管券商普遍对2013年行情持谨慎态度，但看多一季度行情已经成为券商2013年策略报告的“共识”。

中金公司首席策略师黄海洲预计，2013年A股呈现“N形”走势的可能性较大，建议投资者上半年看流动性改善，下半年看经济体制改革。预计一季度随着市场流动性的改善以及经济继续维持企稳回升态势，A股有望出现一波10%至15%的反弹。鉴于业绩不佳和再融资压力较大，二季度市场可能会有所回调。

从板块配置上看，中金公司建议一季度超配早周期的股票，如地产、基建、水利环保和农业，回避小盘股和消费股；二季度重新回归有持续成长性和主题类的股票；下半年主要看好受益于打破国企垄断的部分中小盘股。

申银万国[2.67 0.76%]2013年策略报告则认为，2013年A股很可能是“熊牛之界”。总体而言，除春季或有主题股机会外，其余大多时间股市走势仍可能较弱。报告预计，明年股市投资可能经历三个阶段。第一阶段是春节前的两个月，股市环境依然不好，保持低仓位、用地产去防御；第二阶段是传统意义上的“春季躁动”，是做主题投资最好的环境；第三个阶段，则发生在4月以后。这一阶段如何演绎将取决于房地产调控政策的态度，“如果放松房地产调控，那么投资旺季值得期待，中游投资品将迎来两年来最难得的一次反弹机会，但之后通胀约束会出现，市场仍会下跌”。
2013年全球股市展望：新年全球股市势头向好

2012年，虽然全球经济依然面临欧债危机、“财政悬崖”、新兴市场经济增长放缓等诸多不利因素，但全球主要股市却在压力之下逆转了前一年颓势，收获颇丰。

作为经济的晴雨表，股市走强意味着全球经济基本面正在企稳。虽然2013年全球经济仍面临诸多风险，但整体市场情绪正趋乐观，全球股市在新一年里势头向好。

美国：经济复苏为牛市定调

2012年美国股市稳健上扬，蓝筹道琼斯指数全年上涨7.3%，大盘标准普尔指数涨幅更达13.4%，偏重科技股的纳斯达克指数涨15.9%。美股创下本轮金融危机爆发以来的最佳表现。

从基本面看，得益于房地产市场反弹和消费开支增长，美国经济复苏力度有所增强；而美联储量化宽松举措释放出的巨大流动性也对美股起到推波助澜作用。不过临近年底，“财政悬崖”问题一度成为困扰市场的不确定因素，拖累美股在最后一个月回吐了部分涨幅。

展望2013年，多数华尔街分析师认为，由于美国经济复苏势头总体向好，美股将继续上扬。高盛预计，到2013年年底标普指数将达到创纪录的1575点。美银美林认为，随着不确定因素逐渐消除，股票将是2013年最值得投资的金融产品。

欧洲：超跌反弹势头面临考验

虽然欧债危机影响在过去一年中仍持续蔓延，但得益于欧洲央行的大胆干预行动，以及欧洲股市此前的普遍超跌，欧洲股市在2012年的表现出乎意料的强劲。伦敦《金融时报》100指数全年上涨5.8%，巴黎股市CAC40指数全年涨幅达15.2%，而德国股市DAX30指数涨幅更是高达29.1%。

欧洲央行副行长维托尔·康斯坦西奥曾表示，2012年下半年欧洲金融市场企稳主要得益于欧洲央行出台的购债计划等非常规措施。他警告说，金融市场企稳并没有解决实体经济问题，如果实体经济继续放缓，金融市场仍面临风险。

展望2013年，汇丰银行欧洲股市首席研究员彼得·沙利文预计，欧洲股市仍将继续上涨，低估值和量化宽松是两大积极因素，但紧缩政策是欧洲股市的一大不确定性因素。

法国纳夫利兹银行首席经济学家奥利维耶·兰雅尔则较为悲观，他警告说2013年欧洲经济仍面临多重风险，尤其是经济增长乏力。疲软的经济走势将抑制股市表现。

日本：抗通缩举措给股市打气

2012年东京股市经历“过山车”，全年两个高点出现在3月末和年末，日经股指最终以全年最高点收官，全年涨幅高达23%。

分析人士认为，国内政治、日元汇率、欧债危机、美国经济复苏以及中国因素环环相扣，多重因素交互影响，是日本股市2012年大起大落的主要原因。而年末自民党在大选中获胜，力推宽松政策抵抗通缩的安倍晋三出任首相，更令市场信心大增，这也导致2012年日本股市全年涨幅几乎都是在最后两个月实现的。

市场多数观点认为，由于新政府将推行激进货币和财政政策来对抗通缩，预计2013年日本经济向好可能较大，日元汇率也将走低，因此股市全面上涨的可能性很大。

不过，日本经济陷于通缩时日已久，经济积重难返，新政府的宽松措施是否真能拉动经济仍难逆料，因此股市上升动力也面临一定考验。

新兴市场：基本面向好但须防范热钱

新兴市场股市表现在2012年出现两极分化走势。一方面，由于全年主要央行采取量化宽松措施，国际热钱纷纷涌入高投资回报率的新兴市场，部分新兴市场股市表现靓丽，如印度股市孟买敏感30指数全年涨幅达25.7%。

另一方面，由于不少新兴经济体在2012年出现经济减速势头，股市表现较为平淡。如俄罗斯两大股指RTS指数和MICEX指数全年涨幅分别为10.55%和5.17%；巴西圣保罗股市博维斯帕指数虽然全年上涨7.4%，但交投不活跃导致成交量大幅萎缩；而中国股市上证指数[2269.13 1.61%]全年收涨3.17%，涨幅在全球主要股市中垫底。

展望2013年，俄证券分析师托尔马乔夫认为，资本外逃将成为俄金融市场发展的主要障碍。随着国际经济形势变化，新兴市场在2013年需防范热钱快速流出给股市带来的风险。

对于中国股市2013年的表现，高盛高华中国策略分析师孙贤兵比较乐观，他认为中国经济基本面改善、企业盈利增长和流动性好转等因素将为新的一年中国股市上涨提供动力。(综合新华社驻北京记者何瑛、高攀、纽约记者牛海荣、伦敦记者张越男、巴黎记者李明、法兰克福报道员刘婧、东京记者杜斌、孟买记者汪平、赵旭、莫斯科记者刘恺、里约热内卢记者王帆和香港记者张天国、
五大因素影响A股一月走势

受A股强劲回升刺激，市场愈加关注A股节后能否继续走强？在采访东吴证券[8.06 0.12% 股吧 研报](行情 股吧 买卖点)策略分析师罗佛传、国金证券[17.84 3.48% 股吧 研报]财富管理中心分析师陶英杰等市场人士后，《大众证券报》梳理出可能左右节后走势的五大因素，供读者参考。

一、PMI数据将印证经济回暖

今日新年，采购联合会即将公布12月份PMI。从日前汇丰公布的12月份PMI终值看，达到51.5，高于上月的50.5，创下2011年5月以来最高纪录，进一步显示中国制造业运行小幅改善。就市场预测看，官方公布的12月份PMI仍可能升至51.0左右，较去年11月继续回暖，这将是连续第四个月站在荣枯分水岭的上方，无疑坐实中国经济企稳回升的步伐，奠定今年经济温和复苏的基础；而大环境无忧将孕育A股市场中期发展空间。

二、人气突破仍需资金跟进

2012年12月份，沪指涨幅达14.6%，其中，金融板块涨幅超过两成。一方面A股市场人气飙升，两市做多动能汹涌；另一方面，股指快速回暖后也积聚了大量的获利盘。就盘面看，两市在12月份的上行过程中，并未出现较大幅度的调整，做多动能力衰，以及获利盘、解套盘释放的压力较为突出。因此，A股一月能否进一步吸引场外资金入市，将是决定本轮反弹高度的关键。

三、上市公司年报业绩

随着2012年的结束，市场将迎来年报的考验，尽管去年四季度经济企稳回升动作明显，但两市整体盈利水平难见明显改观。其中，金融、地产等行业具有较强的业绩支撑，其估值不乏改善的空间；而小盘股业绩或存隐忧，在2012年经济增速放缓的大背景下，中小企业年报大多不佳，这其中，部分公司业绩存地雷风险，这也会促使A股在高位产生震荡。

四、解禁股减持欲望造成负担

2013年上半年每个月的解禁股数均不会超过200亿股，6月份的解禁数量甚至低于100亿股。尽管1月份，乃至2013年上半年解禁压力较轻，但减持欲望的上升却很容易带来心理扰动。事实上，A股自1949点反弹以来，两市在去年12月份的减持动作也“水涨船高”。统计显示，近一个月，大小非合计减持约为6亿股，涉及相关市值近46亿元，与上月相比净增两倍以上。

五、关注“财政悬崖”投票结果

节日期间，最需要关注的是对美“财政悬崖”的投票结果，如果美国两党不能在今年底达成妥协予以改变，美国将在明年初同时迎来个人收入所得税等税率上升和政府开支减少的财政紧缩局面。就目前观点看，如果美国跌下“财政悬崖”，即不能就增税与减支问题达成协议，那么，很可能使得美国经济在今年上半年重新将经济拖入衰退，并导致美失业率将大幅度上涨至9%以上，进而影响全球经济。(大众证券报)
神奇的一月股市：涨跌关系全年走势



历年1月走势与全年涨跌

记者发现一个神奇的现象，每年1月的走势至关重要，2005年至今以来，每年1月沪指上涨的话，全年沪指将收出阳线。市场人士认为，股市年初的头开得好，那么往往代表市场各方看好整年的行情。除非今日大跌，12月月线和2012年年线收阳，均已为定局。展望未来，2013年全年或者2013年1月怎么走？成为投资者最关心的事。

今日，12月和今年的最后一个交易日。截至上周五，12月涨12.78%，今年上涨1.54%，除非今日大跌，否则月线、年线收红都已是板上钉钉。

其实，这个时候，2013年如何走，才是投资者所真正关心的事件，更具体地说，1月将如何走？

一月开局至关重要

值得注意的是，记者统计了2005年至今每年1月和全年的走势，发现了一个现象，那就是――1月涨，全年涨。从这个意义上来说，1月的走势，更值得关注。

市场人士认为，股市年初的头开得好，那么往往代表市场各方看好整年的行情，因而年初就开始买入，造成1月上涨，进而形成赚钱效应，促成良性循环而令全年市场欣欣向荣。反之年初下跌，则代表各方不看好全年市场，而令全年市场低迷。

量为价先

1月走势如此重要，令人不禁忐忑。市场人士认为，未来如何走根本在于成交量。

1949点以来的4周，周成交量分别为3100亿、3700亿、4500亿和4700亿，月成交量1.61万亿(还差31日一个交易日)，月成交量已基本达到2010年低点2319点启动时的1.78万亿。

如果1月份成交量继续放大，达到2万亿以上的月成交量和5000亿以上的周成交量，那么本次始自1949点的反弹将可能超越2132点的反弹级别，或许会有与2319等级别的可能，大盘也会在1月份继续反弹；如果1月成交量出现萎缩，那么反弹可能会随时见顶，因为量为价先，尤其在熊市。

1月这些现象是信号

下列现象，将会成为判断市场走向的重要信号。

一是12月经济数据。它将在2013年1月中旬陆续公布，在三季度一系列稳增长措施的推动下，相信国内宏观经济在四季度会有不错的表现。

二是转融券推出进度。12月初，转融券重新开始联网测试，运行情况稳定，很有可能2013年一季度正式出台，而一旦实行，市场做空能力将大大增强。

三是螺纹钢期货。作为大盘先行指标的大宗商品螺纹钢，长期以来领先于A股股指，一旦多头出现大幅减仓的迹象，那么大盘见顶或许不远。

四是股指期货持仓。近日期指多头主力连续逼空，空头不死，逼空不止。因此从股指期货来看，大盘出现拐点的标志之一，就是期指持仓量的大幅减少与持续减少。(华西都市报)
1月份是估值修复捡漏阶段

市场在连上两个台阶之后，上周攀上第三个台阶，形成三级跳，上证综指从2012年12月4日的最低点1949.46点起步，截至周一创出反弹高点2269.51点。

从三轮上涨的动力来看，来自管理层的一系列“意外之举”，让人真切感受到中国正在进入新时代。这种清新的管理方式让人们一改过去两年的颓然状态，“改革憧憬”持续发酵，在短短的不到一个月的时间里，三次标志性事件带来了股市的三级跳。

2012年12月5日，上证综指涨幅2.87%；催化因素为12月4日政治局会议第一次扭转公众信心，经济和政策定调稳定了基本面预期，工作作风八项规定让社会对高层有了信心。12月14日，上证综指涨幅4.32%；催化因素为中央经济工作会议闭幕，减税、扩赤字、强地方的表态稳定2013年经济预期，坚持改革开放和推进城镇化催化改革憧憬进一步发酵。12月25日，上证综指涨幅2.53%；催化因素包括新华社连续刊发高层特稿公开生活照，显示了管理层的平易近人，改革憧憬得到进一步强化。

在本次上涨初期，主导逻辑是大盘蓝筹的估值修复。A股在经过改革憧憬三级跳之后，主流板块将在一季度展开年报较量，业绩和业绩预期或将主导其行情 。而前期落后的板块以及一季度新的概念板块，仍应看重趋势和想象空间。

将目光转移到2013年1月份，2012年12月份过度强势的板块或以整理为主，涨幅较小但符合上涨逻辑的板块将出现一定涨幅。这是盈利预期修复和估值修复的捡漏阶段。补涨的机会有两类：一是前期强势板块中涨幅较小的优质品种，行业如金融、地产、汽车、石化、建筑建材等；二是2012年12月份涨幅不大，但逻辑符合本轮行情驱动因素的板块和个股 ，可能会在2013年1月份继续演绎盈利预期修复和估值修复行情，可关注煤炭、有色、军工和农业等行业板块。(金融投资报)

元旦后哪些板块将走牛？

【多盈扫描】

今日两市再度延续了上个交易日的强势特征，不过不同的是次新小盘股整体表现欠佳，而一些机构重仓股走出了创新高行情。如智多盈维持上升趋势信号的保险、银行板块是今日指数拉升的主要功臣，这背后和年底基金净值排名因素有关。其余活跃板块方面，一些大面临扭转困局的ST股和事件驱动股多只进入涨停板行列。本次A股也难得进入了连续上涨格局。

【多盈实战】

2012年最后一个交易日还是以阳线收盘，这不仅让机构投资者能够安心度过好的元旦，也能让股民朋友憧憬元旦后的交易。

在技术和资金面方面，智多盈资金工具显示，今日主力资金流入36亿元，散户资金流入9亿元。从资金流向来看，多数是一些蓝筹股有关。同时也是机构重仓股。由于今日是本年度最后一个交易日，只要不是非常弱势格局中，一般年度都会有净值拉升现象。无论是私募还是公募都需业绩排名压力，谁的排名靠前对来年的基金募集有较大帮助。所以一些公私募重仓股均会有活跃。但是要警示元旦后的小幅调整。

技术方面，由于目前属于强均衡势。不轻易甚至压力，而是主要看日线背离和支撑。目前沪指日线PSY心理线已经达到了75，这点在周线的KDJ也同样应征。按照不同环境级别对应不同的左侧逆向背离指标判断，再冲冲高，特别是在60分钟K线图中、权重股出现强劲拉升时要注意调整可能。但只是以短期指标修正来对待，而不是趋势转折。对于短线者可能有策略的转移，但是中线投资者则无需过于考虑短期因素。

在信息面上，近期对A股个股活跃强化的信息主要有北斗导航正式提供区域服务、风险警示板元旦后启幕、证监会拟允许私募等三类机构直接开展公募基金业务。其中北斗导航对整个市场影响力度不是非常大，主要存在个别几只受益股上，如北斗星通[22.98 10.00% 股吧 研报]。而风险警示板、资产机构开展公募业务则对一些行业和市场有较大影响。今日包括养老金入市试点在内和目前放宽私募等资产管理机构公募基金，都是提供了市场入市资金。也就是提供市场需求。理论上看对市场是正面作用。这次作用也必定和市场环境有关。另外也和额度有关。如果齐头并进，加之市场环境回暖，对一些业绩股和部分蓝筹股会有提振。

综合以上，操作策略上综合目前智多盈决策终端依然维持上升趋势信号和基本面环境，仓位暂时维持70%。同时元旦后要注意小幅调整可能。关注尔后的10日均线及低点的支撑。板块上主要焦点关注新一届重点关注领域，如土地流转、城镇化等。目前来看，年报行情的迹象已经开始露头。重点关注高送转概念，特别是次新股。法则就是最近次新股三季度业绩增速超30%，并且环比要提高+股本3000万流通股以下。稳健者，可以考虑配置部分业绩较好的个股。两大方向依然不变，城镇化、业绩优良及部分次新股。