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央视财经（记者张琳 侯凯笛 黄晓丽）中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
【100万20年期房贷月供减少约145元】这次降息除了进一步降低企业的融资成本，和个人关系最为密切的。我们以100万元、20年期房贷为例，按照等额本息还款的话，降息前的贷款利率是6.15%，每月还款额为7251.12元，降息后，贷款利率降至5.9%，每月还款额减少为7106.74元，比此前减少了约145元。
原本平静的周末，duang的一声就被央行降息的消息砸开了花。今年的第一次降息来得不太晚，而且完全在市场的预料之中。在央行不久前发布的《2014年第四季度货币政策执行报告》中，我们注意到，原来“坚持总量稳定、结构优化的取向，既保持定力又主动作为”的提法，已经变成“继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调”，“定力”两字不见了踪影，细心的市场人士认为这就已经为春节后的降息埋下了伏笔。而嗅觉敏感的资本市场，更是在上周四就提前做出了反应，当天A股的大涨已经在赌本周末这一降了。只是没想到央行这一次出手不仅果断，也大方，除了降息之外，还附赠了进一步利率市场化的超值大礼，点个赞。
三个月内二次降息为了啥？
央行官方表示，这次降息主要考虑的是，上次降息之后效果特别好，而近几个月以来，消费物价涨幅有所回落，工业品价格降幅扩大，对实际利率水平形成推升作用。当前物价涨幅处于历史低位，为适当使用利率工具提供了空间。此次利率调整的重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步巩固社会融资成本下行的成果，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。
降息直接利好股市楼市
总体而言，降息直接利好股市和楼市，因为这两个市场都是靠资金推动的，一旦资金的借贷成本下降，那就意味着买房或者买股票的成本也会下降，也就会有更多的资金将涌入市场，当然，这是理论上的逻辑。上一次的降息是在2014年11月22日，当时存款利率从3%降到了 2.75% ，贷款利率从 6%降到了 5.6%。当时上证指数的点位是2486点，降息之后，股市随后一路上扬，上证指数最高到了3406点，当然这不能说都是降息的作用，但其利好影响非常明显。
降息对楼市的影响也很明显，因为绝大多数购房者都是使用贷款，而降息会直接导致每月的还款数额减少；对于那些准备买房的人，其未来的贷款支出会减少，其购房愿望也就会更加强烈，另外，开发商也都是使用贷款，降息之后，他们的资金压力也会有所减轻。最后，如果市场都形成了这样的预期，那么就会出现房价上涨，而这一方面会使得已购房者有账面盈利，另外也会促成新的投资者入市，可以说，降息对房地产来说，是最大的一种政策影响。
盘点历次调整利率对A股的影响：
数据上调时间
存款基准利率
贷款基准利率
消息公布次日指数涨跌
调整前
调整后
调整幅度
调整前
调整后
调整幅度
上海
深圳
2015年3月1日
2.75%
2.5%
-0.25%
5.6%
5.35%
-0.25%
2014年11月22日
3.00%
2.75%
-0.25%
6.00%
5.6%
-0.4%
1.85%
2.95%
2012年7月6日
3.25%
3.00%
-0.25%
6.31%
6.00%
-0.31%
1.01%
2.95%
2012年6月8日
3.50%
3.25%
-0.25%
6.56%
6.31%
-0.25%
-0.51%
-0.50%
2011年7月7日
3.25%
3.50%
0.25%
6.31%
6.56%
0.25%
-0.58%
-0.26%
2011年4月6日
3.00%
3.25%
0.25%
6.06%
6.31%
0.25%
0.22%
1.18%
2011年2月9日
2.75%
3.00%
0.25%
5.81%
6.06%
0.25%
-0.89%
-1.53%
2010年12月26日
2.50%
2.75%
0.25%
5.56%
5.81%
0.25%
-1.90%
-2.02%
2010年10月20日
2.25%
2.50%
0.25%
5.31%
5.56%
0.25%
0.07%
1.23%
2008年12月23日
2.52%
2.25%
-0.27%
5.58%
5.31%
-0.27%
-4.55%
-4.69%
2008年11月27日
3.60%
2.52%
-1.08%
6.66%
5.58%
-1.08%
1.05%
2.29%
2008年10月30日
3.87%
3.60%
-0.27%
6.93%
6.66%
-0.27%
2.55%
1.91%
2008年10月9日
4.14%
3.87%
-0.27%
7.20%
6.93%
-0.27%
-0.84%
-2.40%
2008年9月16日
4.14%
4.14%
0.00%
7.47%
7.20%
-0.27%
-4.47%
-0.89%
2007年12月21日
3.87%
4.14%
0.27%
7.29%
7.47%
0.18%
1.15%
1.10%
2007年9月15日
3.60%
3.87%
0.27%
7.02%
7.29%
0.27%
2.06%
1.54%
2007年8月22日
3.33%
3.60%
0.27%
6.84%
7.02%
0.18%
0.50%
2.80%
2007年7月21日
3.06%
3.33%
0.27%
6.57%
6.84%
0.27%
3.81%
5.38%
2007年5月19日
2.79%
3.06%
0.27%
6.39%
6.57%
0.18%
1.04%
2.54%
2007年3月18日
2.52%
2.79%
0.27%
6.12%
6.39%
0.27%
2.87%
1.59%
2006年8月19日
2.25%
2.52%
0.27%
5.85%
6.12%
0.27%
0.20%
0.20%
2006年4月28日
2.25%
2.25%
0.00%
5.58%
5.85%
0.27%
1.66%
0.21%
2004年10月29日
1.98%
2.25%
0.27%
5.31%
5.58%
0.27%
-1.58%
-2.31%
2002年2月21日
2.25%
1.98%
-0.27%
5.85%
5.31%
-0.54%
1.57%
1.40%
靠谱的经济学家们又是怎么看呢？
连 平 交通银行首席经济学家：这次央行降息主要是希望通过存款利率的下调推动整个融资成本的下降，也使得前一次降息本身的推动利率下降的效应能够进一步得到巩固。同时在这次降息的同时，它又对存款利率的上浮，幅度做了进一步扩大。这使得市场的实际存款利率很可能会有一定程度的上升，这样的话贷款利率下降是比较明确的。从这点来看，非对称的意味是比较明确的，它也是利率市场化和货币政策的定向调整两者同时并用，主要目的还是减轻企业实体经济融资成本较高的状态。为了适应目前经济下行压力比较大，工业领域通缩也比较大的状况，使得整个经济运行能减轻压力，对实体经济对企业都是利好。今年全年利率继续下行的可能性都比较大。
鲁政委 兴业银行首席经济学家：主要的原因是到目前为止，一季度经济下行的压力非常大。比如具体来说，从铁路货运的增速来看，从现在我们预测2月份的工业增加值的增速来看，包括发电量的增量，包括即将公布的PMI，我们估计都会跌到了1997年亚洲金融危机时的水平。与此同时，从物价来看，CPI的跌幅会进一步扩大，会徘徊在1%左右。这些都意味着整个经济下行的压力都非常大，所以这个时候需要采取降息的措施。
宗 良 中国银行国际金融研究所副所长：中国经济目前确实面临压力，一月份我们的CPI只有0.8，PPI大概是负4.3，外贸出口也呈现一种下降的趋势，在这种背景下，稳增长应该是很重要的，货币政策在这种情况下会发挥比较重要的作用。降息应该说还是一个比较好的选择，因为我们国家的利率总体来讲，达到5.5%左右，全球的包括发达国家美国、日本、欧洲，他们都接近零利率的水平，我们的利率水平偏高，在我们国家经济增长压力较大的情况下，这次降息对我们国家稳增长、调结构还是比较有利的。一季度整体状况也不太理想的背景下，先期较早的降息，可以比较有效的使全年改变预期，有利于促进投资和消费。
降息来了，降准还会远吗？
连 平 交通银行首席经济学家：这次下降之后，贷款利率其实已经降到了最近几十年来相对比较低的水平。那么从目前工业领域的通缩，像PPI目前的水平还没有到最严重的水平。所以下一步存贷款利率进一步向下大幅度调整的空间基本上没有了。也不排除会有小幅度调整，但是短期内利率再做下调的可能性并不大。但是存款准备金率我们认为未来还是可能会有适度的下调，它也有助于配合利率的下调，进一步推动市场利率水平进一步回落。利率市场化在达到1.3的浮动上线以后，很可能未来会一步到位。
鲁政委 兴业银行首席经济学家：接下来就应该降准了。降准的次数4次左右是有可能的，这比我们以前预计的次数有增加。与此同时，降息是不是会有那么多次，我持怀疑态度，我觉得年内恐怕再有一次就已经差不多了。主要不是说经济的基本面差不多了，而是说他降息的效果已经日渐钝化。同时我个人一直认为中国经济问题的关键是人民币实际有效汇率高估。汇率高估的问题不解决，我觉得降息降准的成效都不会特别显著。这就意味着未来存款准备金率也将进入持续下降的通道当中。
央行降息 谁获益？
如果说降准和我们普通老百姓还有些距离的话，降息和我们每个人都息息相关。先来说说大家最关心的房贷支出，以100万元贷款20年为例，按照等额本息还款的方式计算，以往6.15%的贷款利率，我们每个月的还款额是7251.12元，明天起，贷款利率降至5.9%，每月还款额降为7106.74元，也就是说每月将节省大约145元。除了房贷，很多投资者更关心降息对于接下来楼市和股市的影响，我们接着听听专家的分析预测。
连 平 交通银行首席经济学家：降息显然对股市楼市会带来一些间接的利好。毕竟利率下降以后，整个成本会随着推动有所回落，同时市场流动性是比较宽松的，在这种情况下面，显然人们对未来股市运行楼市运行都会有比较好的预期。比如说对股市来说，减轻企业的融资成本，降低了他们的贷款利率，这样上市公司的业绩就可能会随之有所好转。对楼市来说，利率的下降，对按揭贷款和开发商贷款成本的下降也是有积极的意义。
鲁政委 兴业银行首席经济学家：这次降息有助于楼市短期企稳，但不会有额外产生泡沫的担忧。股市毫无疑问会继续往上涨，在这样的背景下，我觉得政府应该利用股市上涨的形势，加大新股的供给，通过加大股市的融资能力，让资本市场更好服务实体经济。
[size=1em]央行:营造中性货币环境
人民银行研究局首席经济学家马骏也对央行本次降息进行了解读。
一、为什么说这次降息是为了“营造中性的货币环境”?
马俊称，最近一段时间，由于油价下跌等因素， CPI的同比涨幅下降较快，PPI的降幅也继续扩大，通胀率下降的速度超过许多人的预期。在这种情况下，如果名义利率不变，实际利率(即名义利率减通胀率)就会上行，就会导致货币条件的紧缩。换句话说，如果维持基准名义利率不变，货币政策就可能自动紧缩。因此，在通胀率下降和实体经济面临下行压力的背景之下，适当降低基准利率，努力保持实际利率的基本稳定，目的就是维护中性和稳健的货币政策。不应将此举视为货币政策取向的转变。
二、降低基准利率能否达到降低融资成本的作用?
马骏表示，由于银行仍普遍参照基准贷款利率定价，基准利率对贷款利率水平的影响仍很大。去年11月份降低基准利率之后，银行的平均贷款利率就已经有所下降。我估计这次降息还会进一步起到降低名义利率和企业融资成本的作用。另外，由于信贷与债券融资之间有一定的替代性，债券的融资成本也会有所下降。由于这次降息基本属于对称性降息，银行存款基准利率的下调也会为贷款利率下降提供较多的空间。
三、与这次降息同时宣布的扩大存款利率浮动区间意义何在?
马骏称，从去年11月份扩大存款利率浮动区间以来，只有三个多月的时间，今天就再次决定进一步扩大利率浮动区间，表明了央行加快推动利率市场化的意图。从外部环境来看，即将建立的存款保险体制将为银行适应市场化利率环境提供更好的条件，资本项目的逐步开放也要求利率市场化基本到位。另外，11月份扩大存款利率浮动区间之后，通胀率继续下行 ，存款利率上行的压力减弱，有些银行甚至没有用足上浮空间，表明均衡存款利率已经离上限不远了，因此加速推动存款利率市场化的风险可控。继续适度扩大利率浮动范围，使我们离市场化的利率形成机制更近了一步，也将为我国货币政策框架从数量调控为主向价格调控为主的模式转型创造更有利的条件。
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发表于 2015-3-1 17:09
显身卡
发表于 2015-3-1 17:15
