债市为何再获资金青睐

时如金

　　伴随着A股市场的震荡，阳光私募的避险情绪开始升温，资金纷纷流向更为稳健的债市。格上理财最新发布的一份调研报告指出，9月阳光私募的动向显示大类资产配置正开始重归债市。
　　据格上理财统计，截至2015年9月27日，9月共发行阳光私募产品242只，发行量较8月同期减少约25%。目前，由于A股市场短期行情仍旧不明朗，投资者风险偏好大幅下降，不少私募机构只能将发行新产品的计划推后。在新发产品中，股票策略产品占比73.15%，管理期货策略占比3.91%，债券策略占比4.35%。
　　事实上，随着近期A股市场的调整，高收益资产的欠缺，以及投资者避险情绪的增加，大类资产配置正重归债市。格上理财统计发现，目前大量资金通过杠杆进入债市，杠杆倍数高达10倍。其中，优先级资金一般由银行或保险资金认购，劣后级由高净值客户或私募公司自己认购。需注意的是，债市加杠杆的风险主要来自市场利率上行。如果利率上涨，资金面趋紧，将面临有去杠杆的需求，过程中可能会出现“踩踏”事件。
　　除了债市受到青睐，目前有不少私募机构也看好海外市场的投资机会。格上理财指出，考虑到国内A股市场持续疲软，人民币兑美元汇率波动加大，有机构认为目前是“出海”的最佳时机。据统计，今年以来成立36只QDII股票型私募基金，是史上最为密集的时期，而去年全年仅11只产品成立，以往年份成立的产品数量则均为个位数。有私募表示，即使不专门成立QDII产品，也选择通过沪港通购买港股。
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zxm2696

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臭皮匠

谢谢老师整理分享！

宋长军

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阿米达

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