转【东方证券】信贷资产抵押再贷款≠QE，但利于银行间利率平稳

看世界变迁 · 发表于 2015-10-12 08:48

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事件：10日下午，央行宣布推广信贷资产质押再贷款试点，从原来“粤鲁”二省推广至“沪津辽苏鄂川陕京渝”等9省（市）。
定义：所谓信贷资产质押再贷款，就是银行可以拿贷款作抵押，向央妈借钱（再贷款）。
评论：
这和QE当然不是一回事。QE是人家米国的央妈出钱，买走了银行持有的资产（主要是有毒资产）。所以，银行手里的一堆烂账瞬间满血复活的，是一次放水。
而此次信贷资产质押再贷款，是银行在流动性紧张时，拿贷款作抵押，向央妈申请再贷款，用于资金周转之用。虽然，从原理上讲，再贷款也会增加基础货币，但是，它和QE有两点区别：
（1）此次再贷款由银行发起，是银行在自身流动性紧张时，问央妈借钱，以自己持有的贷款为质押。QE则是央妈直接买走有毒资产。
（2）再贷款是有期限的，并且银行需支付利息。QE则是永久买走了有毒资产。
与其说它是QE，倒不如说是与逆回购更类似，都是拿资产（贷款、国债、央票）质押，向央妈借钱，以应付短期的流动性紧张。
影响：
（1）目前信贷需求弱，银行流动性过剩，所以银行不太会借此获取更多流动性用来放贷；
（2）再贷款资金主要还是短期使用，用来熨平利率波动，引导利率下行，对银行间市场构成利好。

宋长军 · 发表于 2015-10-12 08:55

谢谢分享。

宋长军 · 发表于 2015-10-12 08:56

谢谢分享。

XBINGX · 发表于 2015-10-12 08:58

转【东方证券】信贷资产抵押再贷款≠QE，但利于银行间利率平稳

595287173 · 发表于 2015-10-12 08:59

与其说它是QE，倒不如说是与逆回购更类似，都是拿资产（贷款、国债、央票）质押，向央妈借钱，以应付短期的流动性紧张。

hfzhou · 发表于 2015-10-12 09:09

谢谢楼主分享

瑞森 · 发表于 2015-10-12 09:13

谢谢你的分享。

chenliang2014 · 发表于 2015-10-12 09:36

谢谢分享啊

chenliang2014 · 发表于 2015-10-12 09:37

谢谢分享啊

大家好呀 · 发表于 2015-10-12 10:19

学习了，谢谢！

股迷小白 · 发表于 2015-10-12 12:59

，对银行间市场构成利好

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