世界机器人大会召开在即 12股即将启动

海欧启航

世界机器人大会召开在即 12股即将启动

2015-11-16

　世界机器人大会召开在即 三主线布局主题行情

　　经历了此前的连续上攻，沪深两市大盘由涨转震。虽然指数止住了上涨的脚步，不过场内题材热点依然活跃，事件性驱动的主题投资依然值得重点跟踪。11月23日至25日，2015年世界机器人（300024）大会将在北京举行，智能制造作为制造业转型升级的重要方向，承担着实现“中国制造2025”中提出的在2025年迈入制造强国行列的战略目标的重任。建议投资者从系统集成商、本体制造商和核心零部件龙头三个方向布局。

　　世界机器人大会召开在即

　　11月23日至25日，由中国科学技术协会、工信部、北京市政府主办的2015世界机器人大会将在北京举办，主题为“协同融合共赢，引领智能社会”。据悉，中国正在制定的“机器人技术创新与产业推进计划”也将在此次会议期间公布。

　　智能制造作为制造业转型升级的重要方向，承担着实现“中国制造 2025”中提出的在2025年迈入制造强国行列的战略目标的重任，因此制造业发展战略的高度决定了智能制造发展的政策关注度。

　　从政策面看，“十三五”规划建议及《中国制造2025》明确强调推动高端数控机床及机器人产业发展。军民融合上升至国家战略，深化国防军工企业改革，推进军用机器人研发。从产业面看，国内布局已初见成效，国外机器人生产巨头将研发中心逐渐迁至中国市场，客观上进一步带动中国机器人产业链研发制造实力的提升。

　　三主线布局主题行情

　　近年来，全球工业机器人等智能制造行业处于稳步增长的态势，市场规模不断扩大。我国作为智能制造行业发展势头强劲，与之紧密相关的工业机器人系统集成领域的市场规模也逐步发展，未来市场空间巨大，将有效协助以汽车工业为代表的下游应用领域实现自动化、智能化的升级发展，提高生产效率，缩减制造成本。民生证券建议投资者从系统集成商、本体制造商和核心零部件龙头三个方向布局。

　　首先是系统集成商。集成市场份额大，主要本土系统集成商优势充足，与国产本体制造商合作有利于创造协同效益。集成市场份额是本体制造的两倍，本土专业系统集成企业对国内制造商情况较为了解，更切合下游应用端的实际。目前，国内部分系统集成应用商着力布局与国产机器人本体制造商的合作，通过“本体+系统集成”一体化解决方案的模式塑造相对竞争优势。

　　其次是本体制造商。工业机器人先行，服务机器人新兴产业链延伸布局服务值得关注。汽车、电子电器行业主导工业机器人下游应用。服务机器人在军工、医疗、养老、物流等领域的应用是机器人产业不可逆转的趋势。

　　最后是核心零部件龙头。核心零部件技术逐渐突破，具有研发实力的机器人产业龙头，及展开国际合作的企业有望率先突破技术难关。核心零部件实现自主开发是国产机器人降低成本，提高利润空间的必由之路。机器人龙头企业具有核心自主研发实力，有望最先突破技术难关，形成具有国际竞争力的上游核心零部件及中游本体制造实力。欧洲、日本等机器人制造企业掌握核心工艺，与实力强的国际企业展开合作有望带动本土企业的研发能力升级。【点击查看：近一周机构密集调研的机器人概念股】

　　汉缆股份：高压电缆领域龙头

　　汉缆股份（002498）是集电缆及附件系统、状态检测系统、输变电工程总包三个板块于一体的上市公司，公司产品涉及电力电缆、电气装备用电线等五大门类、两百多个系列、近万余种规格的电线电缆产品，在国内高压、超高压电缆市场的占有率位居市场前列。

　　值得一提的是，汉缆股份还是国家电网、南方电网、中国石化（600028）、中国石油（601857）等国家大型企业的战略伙伴和重点供应商。今年2月和5月，汉缆股份相继中标“国家电网上海500kV虹杨输变电工程500kV电力电缆系统国际招标包Ⅱ”、“国家电网公司变电项目”等。

　　在特高压这一新兴领域，汉缆股份也有所突破。

　　埃斯顿:专注智能装备,技术助力成长

　　智能装备领域的践行者:公司专注于高端智能机械装备及其核心部件,主要产品包括应用于金属成形机床的数控系统、电液伺服系统、交流伺服系统以及工业机器人;通过提供一站式服务和整体解决方案提升用户体验,主要客户覆盖全国多数金属成形机床厂商;股权激励计划的约80%授予中层管理人员和核心骨干,有利于进一步提升公司活力。

　　巨星科技（002444）:错杀的优质成长公司,2015 年或打开全新局面

　　今明两年业绩趋势向好,难得的稳健增长品种。具体分析如下: 公司采取轻资产经营模式,整体风格稳健,未来几年的增长趋势非常明确; 产品结构更优化,智能工具销售或放量,预计2015年整体销售收入或增长20%; 国内钢价维持低位、人民币升值压力减小、新产品增多,均有利于盈利能力进一步改善,预计全年净利润可能增长30%。

　　锐奇股份:机器人样机启动

　　利润符合预期,收入增长较慢:基于稳定的订单需求,公司外销业务平稳并略有增长,2014 年1-9 月份,公司外销业务实现销售收入2.9 亿元,同比去年同期增长6.94%;国内方面,公司加强内销渠道建设的效果开始显现,内销业务销售收入2.3 亿元,同比去年同期增长19.78%。1-9月份,公司实现营业总收入5.2 亿元,同比上升12.28%;实现归属于上市公司股东净利润4870 万元,较上年同期上升12.58%;实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润4027 万元,较上年同期上升33.11%;实现营业利润4629 万元,同比上升30.88%。

　　海得控制:工业信息化布局全面开展 可期业绩持续高增长

　　产品形态变化是利润大幅领先收入增长的主要原因:公司成立之初主要从事产品分销业务,毛利率较低;00 年以来开展软件、系统产品;09 年以来拓展自主硬件产品,包括电力电子产品以及自动化方面的产品。公司产品结构的变化是盈利提升的根本原因,随着自有产品进一步布局放量,公司业绩将进一步放量。公司盈利能力持续好转,14 年ROE 达到7.38%为09 年以来新高,净利润率3.6%,为10 年以来新高。

　　投资建议

　　我们预测公司2015-2016 年实现收入分别为18.5 亿元和23.0 亿元,实现净利润分别为1.14 亿元和1.70 亿元,对应EPS 分别为0.519 元、0.776元(暂不考虑增发),考虑到公司未来业绩高速增长,重要的行业地位以及外延发展的预期,维持买入评级,12 个月目标价35-40 元。 国金证券（600109）

　　科大讯飞:智能语音航母扬帆起航

　　智能语音行业绝对标杆,未来蓝海市场中的航空母舰

　　公司的技术优势牢不可破,未来将借技术之力进一步巩固市场地位

　　公司拥有世界领先的语音核心技术,一直以来业内都是唯“讯飞”马首是瞻,虽然目前市场中出现了一些竞争对手,但我们认为公司在研发资金投入、核心技术积累、人才资源储备、研发投入产出等各方面都非一般对手可比,同时鉴于行业特性,公司未来必能将技术优势转化为市场优势。

　　四大领域全面看涨,坚定看好公司未来成长性

　　我们坚定看好公司未来发展前景:公司牢牢占据教育领域制高点,业绩放量短期可期;车载和智能电视领域公司已经全面布局,业务拓展稳步前行;凭借与中移动的合作以及语音云的建立,公司不仅坐拥巨量的移动互联网用户,而且商业模式逐渐清晰,未来移动互联网业务必将扶摇直上。

　　蓝英装备:高增长逐步兑现,政府重推智慧城市试点建设

　　我们之前预计中期业绩在45%左右,与业绩预告上限一致。由于本业绩预告为计算初值,我们修改中期业绩预测至同比增40%。估计主要是受管廊系统订单确认节奏影响,对全年业绩影响不大。但基于谨慎原则,我们对之前报告的盈利预测做出调整,调整之后的13-15年EPS分别为0.72、1.04、1.57元。

　　订单和各项业务进展顺利,全年业绩高增长有保障

　　逐步形成智能装备、智能化城市和数字化工厂的三足鼎立格局

　　公司上市后逐步摆脱依靠轮胎成型机的单一发展模式(12年轮胎成型机营收占比降至31%),逐步形成智能装备、智能化城市和数字化工厂的三足鼎立格局:

　　(1)以浑南管廊系统订单为契机,成立全资子公司“蓝英智能”,负责该项目运营并向智慧城市产业链的安防、消防、节能减排、再生能源等其他领域拓展;

　　(2)人力成本提高推动工厂数字化进入加速期,公司审时度势进行数字化工厂布局,并成立中德控制系统有限公司,预计将首先从轮胎行业展开。

　　李总理常务会议指出:在有条件的城市开展智慧城市试点示范建设

　　李克强12日主持召开国务院常务会议,研究部署加快发展节能环保产业,促进信息消费,推动经济转型升级。在谈到促进信息消费时指出:在有条件的城市开展智慧城市试点示范建设。今年1月住建部公布首批智慧城市试点名单90个,试点城市将经过3-5年的创建期,本次常务会议再提智慧城市示范建设,彰显中央政府对智慧城市发展的重视,蓝英装备（300293）受益。 (民生证券)

　　中国电建:业绩稳健,受益一带一路及国企改革

　东南网架（002135）:海外订单放量,市场、模式及产业三大转型助推公司跨越发展

　　华中数控:切入3C占天时,落子佛山据地利

　　主要观点:

　　1.落子佛山,加码广东市场

　　佛山市是广东三大装备制造业基地之一,制造业产值占地区生产总值六成以上。佛山市的家电生产占据全国25%,家具生产占全国60%。

　　1)佛山市对工业机器人的需求巨大,预计未来三年佛山对工业机器人的需求将达到3万多台。预计在未来五年内,佛山市在工业机器人及智能自动化装备业的产值将达到3000多亿元。

　　华中数控（300161）掌握数控系统、伺服电机等核心技术,开发了多关节工业机器人、圆柱坐标工业机器人、直角坐标桁架工业机器人和教育实训机器人等系列产品,在家电行业、冲压、注塑、喷涂、机加、焊接、抛光、搬运等行业实现了批量配套。合资公司计划在佛山主要生产通用六轴和主要用于冲压、锻压、搬运的四轴机器人。根据公司目标,佛山华数力争入驻投产一年后实现销售收入8400万元,投产后第三年销售收入达到3亿元。

　　2)佛山市正在大力发展机器人等智能制造装备产业,而伺服电机是这些产品的核心部件之一,佛山市正在使用的注塑机、铝挤出机的保有量超过5万台,其中设备老旧, 需要改造升级的占50%, 对伺服电机的需求量巨大。华中数控控股子公司上海登奇电机目前年销售有四分之一在佛山实现。设立佛山公司将进一步占据地利优势。东兴证券（601198）

　　京山轻机:批文尘埃落定,迈向新的辉煌

　　我们认为公司工业4.0的核心标的之一。从我们产业链调研了解到,三协在自动化领域确实有自己核心竞争优势,其给德赛做的自动化线,已经处于全球领先水平。除了原有的德赛电池（000049）线外,公司项目储备较多,目前在手订单充裕,且多为优质大客户。此外,公司也有意向开拓产品类型,未来有可能在无人机领域率先突破,前景广阔。公司是市场中少见的精密机械制造的成套自动化解决方案供应商,擅长设计制造基于精密制造和装配的,由精密定位、在线自动光学检测、工业机器人、柔性高速机械手、高速传输和集成控制组成的闭环柔性自动线。其难度远高于一般机器人系统集成企业。例如公司设计的自动槟榔分拣加工生产线,运用了多台公司自主研发,具有自主知识产权的AOI(光学自动检测)装置。彻底解决了槟榔因大小不同而带来的分拣分拣、槟榔剖分时的对称性、产品加工完成后的成品检测等问题。

　　该装置是基于光学原理来对加工中的产品进行检测的设备,是近几年刚刚兴起的一种新型测试技术。

　　三丰智能:收入快速增长,毛利率略有提升

　　按照最新收盘价22.92元计算,对应的动态市盈率水平分别为19倍、15倍和13倍,首次给予公司“增持”的投资评级

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