央行有意加大短期逆回购力度 利率仍有可能上调

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　随着季末临近，央行在公开市场加大了资金投放。昨日，央行开展1000亿元逆回购操作，这令公开市场结束了连续17个交易日的资金净回笼，本周一重返资金单日净投放。

　　业内人士称，央行有意加大短期资金的投放力度，但随着季末临近，受MPA考核等因素的扰动，机构对中长期资金面的紧平衡预期仍然强烈。

　　央行有意加大短期逆回购力度

　　3月20日，央行在公开市场开展了1000亿元逆回购操作，操作总量较上周五增加逾六成。鉴于当日有600亿元逆回购到期，故周一公开市场实现资金净投放400亿元。这也是时隔17个交易日后，央行在公开市场首次实现单日资金净投放。

　　从昨日逆回购的投放结构来看，央行有意加大短期的7天期资金投放力度。周一，7天、14天和28天期逆回购的操作量分别为600亿元、200亿元和200亿元，其中，14天和28天品种操作量均与上周五持平，但7天期品种的操作量却由上周五的200亿元增至600亿元。

　　在7天期逆回购操作放量后，昨日短期品种的资金价格有所下行。上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，昨日仅隔夜Shibor利率下行，周一下跌了0.05个基点至2.6325%，与其形成鲜明对比的是，跨季的2周和1月期资金价格上行都超过了3个基点。

　　“央行有意加平抑隔夜资金波动，但中长期资金价格仍在上涨，尤其是跨季末资金，显示大家对季末资金仍预期谨慎。”交行金研中心高级研究员陈冀昨日告诉记者，近期光大转债的发行对交易所市场的流动性影响更明显，而从银行间市场来看，季末也呈现出一定的趋紧态势。

　　陈冀告诉记者，将表外理财纳入MPA考核后，银行业会面临广义信贷增速和资本充足率两方面的压力。各家银行为了在考核时点达到广义信贷增速要求，很可能出现大量收缩部分资金运用科目的行为，进而对市场流动性形成一定影响。目前，部分银行调整广义信贷增速的压力相对更大，这或成为季末市场资金面局部短暂趋紧的一个原因。