市场人气低迷沪指震荡收跌 次新股表现抢眼

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　　沪指今日早盘低开后，全天都在昨收盘点位下方震荡整理，盘中再度回踩30日均线，最终小幅收跌0.5%结束一天交易，收报3245.45点。两市合计成交5459亿元，市场人气低迷，行业板块涨少跌多。次新股表现抢眼，成为盘中为数不多的一抹亮色。

　　3月以来，A股和港股市场出现了两个截然不同的怪象：一边是港股市场次新股美图公司、周黑鸭暴涨暴跌，一边是A股市场贵州茅台、美的集团等白马股不断创出新高。

　　两个不同的市场表现，折射出的是沪深港通开通以来的“A股港股化”、“港股A股化”现象。而对于A股市场的投资者来说，相比港股市场的异动，“A股港股化”或许是我们更加应该关注的地方。

　　上周，海通证券荀玉根提出，自2016年12月5日深港通正式开通后，A股和港股两地资金流动更加顺畅，行情联动性也更强，两个市场未来势必会出现融合。

　　香港股市身处开放的国际资本市场之下，价值投资理念比较流行，市场上大盘蓝筹股溢价且成交稳定，小盘股估值比较低廉，而且由于香港自身经济特点，金融与地产成为市场的中流砥柱，很难有大的波动，与国际资本市场走势基本同步。

　　无独有偶，申万宏源研报则是提出了“A股美股化”。申万宏源认为，在管理层从严监管，推进“四梁八柱”法制化建设的背景下，A股市场一些偏离价值投资的市场特征被抑制，长期投资和价值投资的土壤正在形成。申万宏源认为A股美股化存在3个核心特征：(1) 龙头股可以给予估值溢价，而小盘股溢价开始均值回归(主要是在行业内部的估值折溢价，不构成行业选择偏见).(2) 波动率降低。(3) 换手率降低。

　　因此，无论是“A股港股化”或者“A股美股化”，价值投资都是不可忽视的一点。