需求疲软、成本高企 染料企业2025年业绩普遍承压

看量养股

　　在需求疲软与成本高企的双重挤压下，2025年染料企业业绩普遍承压。

　　近日，吉华集团（603980.SH）、锦鸡股份（300798.SZ）、安诺其（300067.SZ）相继发布2025年度业绩预告，三家公司均出现净利润大幅下滑或亏损。

　　其中，吉华集团预计2025年实现归母净利润5170万元，同比减少69.64%；扣非后净利润280万元，同比大幅骤降90.76%。

　　锦鸡股份则由盈转亏。尽管其营收预计达11.5亿元至12亿元，同比增长13.97%至18.93%，但归母净利润预计亏损3100万元至3800万元，扣非后净利润亏损3900万元至4600万元。

　　而安诺其亏损幅度有所扩大，预计2025年归母净利润亏损4600万元至6500万元，扣非后净利润亏损5400万元至7300万元，较上年同期亏损进一步加大。

　　中研普华研究员邱晨阳在接受《中国经营报》记者采访时表示，上述企业业绩下滑主要受几方面因素影响：首先，下游纺织印染需求持续疲软，市场订单不足拖累染料行业整体需求，企业产能利用率和出货量受到明显影响；其次，染料产品价格下行，行业竞争加剧进一步压缩产品盈利空间；再次，成本端压力居高不下，原材料、能源价格偏高位，叠加环保政策趋严推高运营成本，成本压力无法向终端传导。此外，还有部分企业非经常性损益大幅缩水，叠加主业疲软，业绩雪上加霜；部分企业虽营收增长，但产品结构偏中低端，“增收不增利”矛盾突出。

　　邱晨阳指出，短期来看，行业景气度难以快速回暖，下游纺织复苏节奏慢，供需格局未改善，企业盈利压力仍将持续。长期而言，行业具备转型升级空间，环保和双碳政策会加速落后产能出清，行业集中度有望提升。绿色化、高端化是核心发展方向，环保型、高性能染料将成为新的利润增长点。同时，产业链一体化成趋势，头部企业布局全产业链能有效控成本、提升抗风险能力。

　　一位染料公司人士表示，从染料行业竞争格局来看，我国已成为全球染料生产、贸易和消费第一大国，产量约占世界总产量的70%—75%。国内染料主要产区集中在浙江、江苏和山东，行业集中度较高。在细分领域中，分散染料主要生产企业包括浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其；活性染料企业主要有闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份，同时印度活性染料产能也已形成相当规模。整体来看，染料行业属于充分竞争行业，近年来国内外产能均有增加，市场竞争持续。

　　邱晨阳认为，中小企业产能因环保、成本、资金压力逐步退出，头部企业成为竞争核心。竞争维度也从单纯价格战，转向研发能力、环保治理、产业链布局的综合实力比拼。国际化竞争与合作并存，国内头部企业加快海外拓展，海外企业也参与国内高端市场竞争。

　　进入2026年，染料行业价格出现明显上升，分散、活性等主流品种价格连续调涨。

　　据百川盈孚数据，2026年1月22日，分散染料价格上涨1000元/吨至18000元/吨。1月29日，分散染料价格继续上调至19000元/吨，实现单月内连续上涨。活性染料价格也由22000元/吨上涨至23000元/吨。

　　东北证券方面分析指出，过去五年分散染料行业震荡下行，产能逐步出清。根据百川资讯，2025年分散染料均价为1.7万元/吨，2026年1月22日江浙地区染料中间体（还原物）市场走势上行，成本端支撑明显，预计后市价格将持续上行。

　　中邮证券研报显示，近期染料价格上涨主要受关键原料价格飙升及环保政策趋严影响。原料成本高企与环保门槛提升，严重挤压了未实现产业链一体化配套的中小企业生存空间，行业洗牌有望加速。

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大老郭

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