血制品行业年报透视：从“躺着赚钱”到业绩集体承压

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　　长期以来业绩稳定增长的血液制品行业，在2025年遭遇了集体“滑铁卢”。

　　日前，A股7家血液制品上市公司2025年以及2026年一季度财报悉数出炉。财务数据显示，7家上市公司的扣非后归母净利润均有不同程度下滑，其中有部分企业甚至出现净利润增速同比腰斩甚至亏损的情况。

　　业绩集体承压背后，血制品这个曾因高准入门槛、强资源属性和临床刚需而被视为稳健赛道的行业，正面临多重因素的挑战。4月30日，上海莱士回应《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）采访称，2025年以来，血制品行业确实经历了阶段性的业绩承压，公司也不例外。主要原因是受国家增值税相关政策、行业政策、市场竞争、渠道库存调整等因素影响，公司主要产品价格均有所下滑。

　　行业供需关系变化、增值税政策调整导致业绩承压

　　据每经记者梳理，从财务指标看，2025年血制品上市公司呈现出较为明显的“收入分化、利润普降”特征。纳入统计的7家A股血制品相关上市公司中，2025年营业收入还未出现集体下滑的情况，天坛生物、华兰生物、博雅生物、卫光生物仍实现同比增长，其中博雅生物营收增幅达到18.69%；但上海莱士、派林生物、博晖创新收入端已出现回落，上海莱士营收同比下降10.13%，成为头部企业中收入压力较为突出的公司。