中银证券：盈利托底、政策护航，节后A股或延续多头格局

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中银证券：盈利托底、政策护航，节后A股或延续多头格局

　　节前一周，A股整体呈现指数震荡整固、科技与高弹性风格结构占优的特征。节前指数之所以没有同步走强，主要受长假避险、地缘与油价扰动等因素的共同影响；但高位成交和科技主线强化表明，市场风险偏好并未系统性收缩，而是显著向半导体、硬科技等小盘成长方向集中。当前市场正从地缘博弈逐步切换为自身盈利及政策驱动逻辑。预计节后A股整体将维持震荡向上的多头格局。

　　一方面，一季报A股业绩持续修复，PMI数据持续向好，为A股提供盈利端支撑。此外，假期美股、港股科技、中概资产表现均偏积极；叠加节前成交量维持高位，说明市场交易意愿并不弱。但也要关注海外联储政策及贸易政策潜在变化带来冲击的可能性。配置上，科技与资源仍是当下两条核心主线。

陶士君

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