国信策略：什么是判断行业过热可靠指标？对本轮AI行情思考

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国信策略：什么是判断行业过热可靠指标？对本轮AI行情思考

　　今年4月以来，市场行情集中在高景气的科技成长，尤其AI产业链上游的算力基建板块热度持续升温，相关行业的部分估值和成交指标相继触及历史极端分位，而近期前述高景气行业开始相继有所回调。总的来说，交易指标的过热并不是可靠的见顶预测标志，它不意味着行情即将反转，历史上多数极端交易热度事件之后行情趋势仍在延续；但并不意味着可以无视这一信号，因为同样的历史样本显示，从极端状态出发，未来一年对应板块遭遇20%以上回撤的概率已经升至六到七成的量级，由此赔率将明显下降。因此，交易指标合适的分析方式是把极端读数当作组合风险评估的再修正信号：在维持方向判断的同时，按抬升后的尾部回撤概率重新校准仓位与对冲，使组合在趋势延续时仍能受益、在尾部兑现时损失可控。

水木子

好好学习，天天向上！