光大策略：科技的“接力棒”将传给谁？

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　光大策略：科技的“接力棒”将传给谁？

　　近期科技板块波动率显著上行，或与估值偏高、前期涨幅较大相关，同时也受到外部风险偏好因素的明显影响。参考 2025 年两轮 AI 板块调整的历史经验：AI 短期回调期间，资金并未脱离成长风格，而是向板块内低估值方向轮动，2025 年新消费、创新药、商业航天、贵金属均成为重要轮动方向；调整结束后，AI 往往会再度成为市场主线，但行情重心可能发生偏移。配置方向上，除科技主线外，建议重点关注出口链与资源品：出口链受益于外需韧性与全球供应链重构的持续利好；资源品则在 PPI 加速回升背景下盈利改善确定性较强。此外，可关注创新药、机器人等前期滞涨的主题方向。