杀跌或将近尾声，老登三巨头是全球避风港

老菜鸟33

7月30日，今天A股继续下跌，沪指跌势趋缓，但深成指和创业板指数跌破调整新低，基本抹去全年涨幅。这次AI基建股的下跌，与2015年互联网+杀跌几乎一样，属于典型的周期性杀跌，都是只在最高点上方停留几天，之后就是快速的杀跌，都是跌的会让人感觉恐慌/害怕。

　　这种杀跌最可怕的地方在于投资生死有时候可能就在一念之间，不要觉得自己手快，我十年前就遇到过，鱼尾行情，都是最后离开的都会买单。

　　记住顶部三天，底部三年，你在顶部稍微犹豫想再等几天就可能损失惨重。这种周期杀跌，个股在一轮牛市炒的不高的情况会下跌50-60%，炒的太高的涨几十倍的，有可能要跌去90%，万德数据，这一轮下跌，从今年高点到最低点计算，有超过600只跌幅超过了50%，如果从12个月高点计算，超过1000只跌幅超过了50%，当然，既然已经出现了极端的周期杀跌，那么短期风险也就释放的差不多了。

　　介于今天是7月末，月末流动性偏紧，而月初流动性偏松，所以，从流动性角度看，预计A股的超跌反弹将在8月初开启。

　　技术上，上证指数3674还没有到，但创业板指数距离我给的支撑和下跌目标3133只有25点，介于半导体是本轮上下主力，创业板指数应该能在近期企稳。当然，万一跌破支撑3133，下方支撑2576应该是本轮周期杀跌的极限位置。

　　昨晚，美联储没有加息，凯文·沃什还释放鸽派言论，市场认为凯文·沃什是嘴强而已，并不会加息，因为凯文·沃什说，实际利率已经走高，等于加息抑制通胀，所以美联储就不用加息。这句话的确是有点费解，解释一下，名义利率=实际利率+通胀率。

　　美联储是名义利率，沃什的意思，实际利率上升，通胀率下降，名义利率不变。可问题是，通胀率下降了吗？至少，油价又涨了，而6月的通胀率虽然有所下降，但依然超过2%的目标。所以，沃什睁眼说瞎话，侧面说明沃什是个鸽派，不想加息。

　　为何鸽派，昨晚美股反而出现尾盘暴跌，而且是股债汇一起下的三杀局面？如今，美股是加息也跌，降息也跌，说白了，还是美股估值太高，美国个人信贷杠杆率也太高，韩国人借钱炒股大家都知道，其实美国人也借钱炒股，毕竟，长达17年牛市，很多美国散户没见过股市崩盘，借钱炒股稳赚不赔的想法根深蒂固。所以，凯文·沃什其实不重要，关键是，美股可能要选择着陆。

　　而这种着陆也未必是坏事，因为最近如港股的上涨，说明当前估值低、杠杆低的港股正在成为全球资本避风港，而且是那种，美股、韩股越跌，港股越强的状态。

　　投行普遍认为韩国政府出手干预，韩股去杠杆即将结束，这也意味着半导体板块可能东山再起，国内但斌等大佬也在呼吁加仓，近期半导体见底概率大。但，这里还有个隐忧，韩国股市的表现在历史上往往具有前瞻性，每一次全球危机都是韩国先跌，然后是欧美。

　　对此，个人不赞同刻舟求剑的看法，要客观看待。这一次韩国股市下跌的原因与以往危机时下跌不一样，同是SK海力士，美股和韩股两个价格，是因为韩国股市下跌是因为韩国投资人过度使用杠杆，爆仓让韩国人被迫卖出，导致了市场失控。而在货币流动性更为稳健的中国和美国，一般不会出现这种连环爆仓的问题，尤其凯文沃什现在看是个鸽派，而相比对A股市值，其实杠杆率很低，很安全，不存在爆仓的风险。

　　当然，我建议各位别加杠杆，特别警告你不要在下跌中加杠杆抄底，2015年有三轮杀跌，我的一个好友在第二轮杀跌的时候抄底，结果遇到第三轮时股市熔断，几千万资产一夜归零，之后十年都没有恢复元气。

　　对于未来投资策略，激进的投资人可以赌一赌半导体反弹（注意，是赌），或者长期价值投资老登股。我的老登股还是三巨头：消费股（尤其是白酒），医药股（尤其是创新药），互联网（尤其是AI大模型调用量靠前的互联网企业）。

　　老登股的投资逻辑并不复杂，本质上就是估值修复和避险需求，另外，潜在还有个国家队救市需求会带动上涨。半导体即将见底反弹，但，反弹能持续多久不好说，需要走一步看一步，至于想梭哈半导体抄底的，最好不要，因为容易抄底在半山腰。

　　2008年沪指从6124跌到3000点，股指腰斩，你觉得抄底安全了吧，结果又从3000点跌到1664点，不要忘记前面讲的，周期杀跌，极端情况下，会有跌90%的股票，万一你遇到到了呢？

陶士君

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