瑞银：芯片繁荣趋势未变 存储短缺料持续至明年！

看量养龙

　　根据瑞银集团基于半导体行业协会的数据发布的报告，7月份全球芯片销售额环比下降9.8%。其中，存储销售额环比下降16.3%，而剔除存储器后的集成电路销售额则增长了0.9%。

　　不过，存储芯片销量下滑主要是由于出货量减少。尽管供应不足拉低了当月存储器收入，但DRAM和NAND的平均售价分别上涨了8.3%和9.8%。瑞银预计第三季度DDR价格将环比上涨22%，NAND合约价格将上涨20%。

　　瑞银表示：“我们现在预计，DRAM和NAND的供应短缺状况将持续到2027年。”

　　瑞银进一步表示，尽管7月份销量有所回落，但半导体行业的上升周期依然稳固，该行业正从高速增长期转向更可持续的扩张。逻辑器件销售额增长2.2%，达到创纪录的370亿美元，模拟器件销售额增长3.4%。

　　瑞银表示，该行仍然更青睐美国的美光科技和英伟达，而其偏好的国际半导体股票包括日月光科技、鸿海精密、恩智浦半导体、英飞凌科技、联发科、广达电脑、三星电子、SK海力士和台积电。

　　该行预计，2026年全球半导体收入将达到1.63万亿美元，比2025年增长118%，并预测这一增长周期至少会持续到2028年。

　　瑞银分析师表示：“虽然半导体收入增长可能在2026年年中达到顶峰，但包括晶圆厂利用率、组装设备需求和存储器盈利能力在内的领先指标将继续支撑这一周期至少持续到2028年。”

　　瑞银强调，晶圆代工利用率、组装设备需求和存储器盈利能力仍然支撑着较长的周期。

　　无独有偶。摩根大通也将2026年全球半导体销售额预测上调至1.73万亿美元。该行指出，7月全行业销售额下滑主要受到存储出货波动的拖累，非存储品类表现平稳，过去90天产业链各家公司的表态也显示需求仍在加速，全行业长期扩张的走势并没有改变。

　　不过小摩也提醒称，后续增长预期能否兑现，取决于8月起存储出货能否如期回升并稳住价格涨势。如果出货量持续低迷，或者算力终端需求放缓拖累采购节奏，量价齐升的预期就会落空，整个行业也会陷入更长时间的调整。

陶士君

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