东吴策略：抓住反弹窗口期

看量养龙

　　东吴策略：抓住反弹窗口期

　　美国宏观的中长期问题尚未收敛，但本次鹰派加息前后，宏观对风险偏好的压制达到阶段性高点，我们认为随即迎来一个情绪面修复期，时间上看到国庆节后一周，若AI层面出现重磅利好，可将反弹持续性预期上调。目前AI产业链即期基本面扎实且后续增长尚未实质性下修，考虑到加息对于K型经济的非对称影响，AI链条中的强EPS品种仍具有比较优势，已经调整相对充分的两创或成为修复中的重要超额抓手，只是相比二季度，本次行情中市场风格会更为均衡。中长期维度，AI产业投资重心或将由上游算力资本开支，逐步转向企业端AI落地环节切换。需要重视对AI中下游α机会的挖掘，优先关注AI应用渗透带来的配套工具、AI中间层赛道，以及具备扎实原生SaaS底座的Workflow/Agent编排平台。