申万宏源策略：我们推演三季报后的市场审美 已在提前演绎

看量养龙

　　申万宏源策略：我们推演三季报后的市场审美 已在提前演绎

　　2026年剩余时间中，最好的一波进攻性机会，可能出现在10月三季报业绩消化估值后，核心科技分化走强+科技主题重新活跃的行情。短期市场反弹，演绎的结构特征，其实也符合我们对中期市场审美推演，存在预演属性。我们提示符合中期展望的市场审美：

1.AI链中基本面预期能超过6月底的方向非常稀缺(CPO、GPT 6催化产生的少数新算力通胀，PCB产业链顺价等)，但在资金面无法马上回到6月底正循环的情况下，基本面突破6月底是行情创新高的前提。

2.以业绩消化估值基本到位为前提，27年景气相对26年改善的算力链方向，应该是26Q4科技分化走强的基本盘。

3.重视科技和非科技主题投资，存量博弈+震荡市，非机构重仓跑赢机构重仓是常态，小盘占优、主题占优是一个抓手。

含章天挺

全球首款AI智能体手机——努比亚NaviX Ultra将正式发布。