前三季度公募分红总量缩水竟达三成 曾经的分红奶牛为何减量？

看量养龙

　　上半年失守的分红主力之位，下半年又从权益流转到债基手中，但不容忽视的是，分红增量已基本由权益端接管。

　　公募年内分红总额较去年同期缩减514.32亿元，减幅近30%。据Choice统计，今年前三季度2553只产品（多份额分开统计，下同）分红总额为1220.33亿元；而2025年同期，2812只产品分红总额为1734.65亿元。

　　公募分红总额的回落主要来自债基端收缩。年内债基分红总额较去年同期减少554.01亿元，二者缩减规模基本持平，且债基分红的缩水幅度略高，分红贡献率同步明显走低。

　　据财联社5月20日报道，公募分红格局迎来历史性转变，权益分红贡献率为50.61%，同期债基分红贡献率为48.83%，罕见权益基金与债基在分红上“平分秋色”。

　　随着时间的推移，凭借769.61亿元分红总额，债基仍是公募前三季度的分红主力。但值得关注的是，债基的分红贡献率已从2024年同期的88.24%一路退至63.07%，两年下滑25.17%；权益基金分红贡献率则从11.27%抬升至36.18%，同期上升24.91%，分红增量已基本由权益端接管，这背后，既有主动权益的业绩**，也有ETF的助力，宽基ETF甚至撑起部分基金公司绝大部分的分红金额。

　　与此同时，产品端特征渐次清晰：宽基ETF成为分红榜顶流；此外，一方面多位名将执掌的主动权益、固收产品大额分红，另一方面红利主题产品开启高频月月分红模式；FOF分红结构生变，偏债混FOF逐步替代养老目标FOF成为分红主力。

　　据已披露公告，易方达郑希、华商基金张明昕、中欧基金周蔚文、摩根资产管理杜猛等权益顶流执掌产品年内均有分红。比较而言，多位固收类名将年内分红金额更为可观，易方达王晓晨、胡剑各有6只产品年内完成分红，分红总额分别为21.24亿元、13.36亿元。

　　公募分红格局：债基收缩，增量转向权益端

　　今年前三季度，债基分红总额较去年同期减少554.01亿元，分红贡献率同步回落显著。

　　以Choice一级分类，今年以来，已有1880只（多份额分开统计，下同）债基合计分红769.61亿元，在公募分红总额中占比63.07%。而2025年同期2291只债基合计分红1323.62亿元，分红贡献率为76.3%；2024年同期，2149只债基合计分红1193.23亿元，分红贡献率为88.24%。

　　以Choice三级分类，纯债基金是债基分红的核心主力。年内1362只纯债基金合计分红597.7亿元，占债基分红总额的超七成。

　　对比鲜明的是，权益基金分红规模与占比双双走高。年内权益基金分红规模较2025年同期增加50.7亿元，同比增长12.97%，分红贡献率同步抬升13.65%。

　　年初至今，已有611只权益基金共计分红441.55亿元，整体分红贡献率为36.18%。2025年同期，477只权益基金分红总额为390.85亿元，分红贡献率22.53%；2024年同期，230只权益基金分红总额为152.42亿元，分红贡献率为11.27%。

　　上述611只权益基金中，284只被动指数基金年内已分红260.78亿元，分红贡献率为21.37%。其中，206只ETF及ETF联接基金分红总额为245.82亿元，在被动指数基金中的分红贡献率为94.26%。

　　FOF分红一改往年以养老目标风险FOF为主的分红局面，偏债混合FOF开始主导。年内14家公募旗下44只FOF产品共计分红4.52亿元，其中18只偏债混合FOF合计分红2.1亿元，在年内已分红FOF中占比。2025年同期，6家公募旗下19只FOF共计分红0.44亿元，其中8只养老目标风险FOF。

　　易方达居分红榜首：超百亿分红，ETF占近四成

　　公司层面，据Choice统计，今年前三季度已有超百只（多份额分开统计）产品实施分红的公募共计3家，按数量依次为博时基金（128只）、南方基金（122只）、易方达（119只）。

　　今年以来，易方达已分红140.61亿元，暂居公募年内分红总额榜首。包括易方达在内，年内分红超50亿元的公募共计3家。位列易方达之后，华泰柏瑞、南方基金已分别分红118.04亿元、74.35亿元。