申万宏源策略：调整延续 超跌反弹条件进一步改善

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申万宏源策略：调整延续 超跌反弹条件进一步改善

　　本周市场反弹尝试再次被产业冲击打断，但调整延续后，超跌反弹的条件进一步改善：长期性价比出清时间表更近，短期性价比指标更加普遍地指向高性价比。各类资金进一步**，重建资金供需平衡的条件也改善。我们维持眼下超跌反弹随时触发，而一个重要的中长期低点可能在岁末年初出现的判断。重申我们对历史大波段调整中，超跌反弹波段特征的总结：1. 超跌反弹波段市场指数空间有限，但结构活跃。2. 反弹会有一定持续时间，市场再下跌，一般由新增宏观/产业冲击触发。3. 前期大波段上行中的领涨资产，通常也有反弹，但可能弱于市场平均。4. 反弹中小微盘占优、主题活跃是大概率。但反弹结束后，逻辑偏弱、偏向于扩散行情的主题方向，调整幅度也更大。