华泰证券：医疗研发外包、航海装备或处于抱团阶段

看量养龙

　　经历26Q3市场回调后，投资者关注科技方向出清是否到位？1）总量视角下，AI硬件侧仓位仍位于50%附近，剔除涨跌幅影响后持仓规模下降约11.9%，筹码出清初见成效；2）分环节来看，基金**存储、CPU及部分芯片环节，**CPO配套、MPO光连接和PCB。具体来看，存储芯片、存储模组剔除涨跌幅影响后持仓市值下降超50%，光纤光缆、高速铜连接等基金也有所**，半导体制造虽有出清，但超（低）配比例仍处于24Q3以来的较高分位。参考基金配置时钟的分类方式，当前医疗研发外包、航海装备或处于抱团阶段，白酒、饮料乳品等消费方向，光伏设备、航空装备、风电设备等制造环节的筹码位于历史低位。